ЦБ отстоял рубль

       Банк России решил защитить наш рынок от иностранцев. Но они, похоже, не в обиде: им и дома есть чем заняться.

Скромные русские
       Едва Минфин представил схему реструктуризации ГКО (см. стр. 5), ЦБ тут же обнародовал схему защиты валютного рынка от иностранцев: средства, получаемые иностранными инвесторами от операций на нашем рынке, будут заблокированы на 365 дней. Иными словами, нерезиденты не смогут свободно покупать валюту на рубли, которые Минфин перечислит им при реструктуризации ГКО--ОФЗ и которые они должны также получить от российских банков в счет погашения их долгов по форвардным контрактам.
       Одновременно ЦБ предложил нерезидентам смягчить свои требования к банкам: если иностранцы согласятся на исполнение форвардов по 7,15-9 руб./$, ЦБ позволит им конвертировать часть рублей в валюту. Если же нерезиденты будут настаивать на исполнении форвардов по рыночной цене, то, во-первых, от российских банков они могут не получить ничего, а во-вторых, даже если что-то получат, эти рубли будут заморожены на год. Единственной для нерезидентов возможностью конвертации рублей в валюту будут специальные аукционы ЦБ, на которых в оплату долларов будут приниматься ОФЗ по текущей рыночной стоимости.
       Таким образом, ЦБ решает сразу две проблемы: облегчает банкам тяжесть груза обязательств и получает абсолютно контролируемый финансовый рынок. Это дает надежду на то, что в 1999 году его конъюнктура будет относительно стабильной.
       Несмотря на то что условия реструктуризации внутреннего долга и конвертации рублей в валюту далеко не благоприятные, котировки российских еврооблигаций и "вэбовок" на прошлой неделе выросли — эти бумаги теперь стоят на треть дороже, чем в октябре. Очевидно, на настроения инвесторов повлияла достигнутая с Лондонским клубом кредиторов договоренность об отсрочке выплаты процентов по долгу СССР и по еврооблигациям. Оживился и рынок акций — котировки blue chips выросли на 30-40%. Дальнейшее движение цен на российские бумаги зависит от результатов переговоров России с МВФ и Парижским клубом кредиторов. Если удастся достичь компромисса, можно ожидать еще одного подъема цен на российские облигации и акции.
       
Наглые американцы
       Оживился, впрочем, не только российский рынок. Оживился и американский. Да как! Многие аналитики считают достижение индексом Dow Jones уровня 10 000 пунктов делом практически решенным. Обсуждается только, когда именно это случится — в начале или середине 1999 года. (А некоторые весьма серьезные игроки рассматривают — хотя пока и не столь уверенно — значение 12 000 пунктов в качестве ориентира для Dow Jones в конце следующего года.) Таким образом, всего за три месяца американский рынок полностью оправился от последствий российского дефолта. Во всяком случае, портфель сборной США, принимающей участие в нашем международном инвестиционном чемпионате, сегодня даже толще, чем накануне 17 августа.
       И тем не менее лидером прошедшей недели оказались не американцы, а команда "Новых рынков": совокупный портфель ее игроков потяжелел на 9,15% (тогда как стоимость активов сборной США увеличилась только на 5%). Кстати, своим успехом сборная обязана в основном российскому легионеру — фонду "Темплтон", увеличившему свой портфель более чем на 19%.
       Безусловными фаворитами среди игроков (не путать со сборными) являются сейчас американский и европейский фонды швейцарской группы Credit Suisse. Первый лидирует не только в сборной США, но и в абсолютном зачете чемпионата. А благодаря игре второго команда Европы на прошедшей неделе опередила сборную FOREX и заняла вторую ступень пьедестала почета.
       
ВАДИМ АРСЕНЬЕВ, ВЕРОНИКА МАКАРОВА
       
       TOP-30 портфельных менеджеров (адрес игры в Интернете: www.pifagor.mega.ru)
       

Место	Игрок (псевдоним)	Город	Компания/банк	Стоимость портфеля, $*	Количество операций	Рост портфеля, %	Доходность операций, % годовых	Средняя доходность операции, %
1	Алексей Цыганок	Москва	частный инвестор	215574,82	108	64,39	979,32	0,60
2	Игорь Пикаев	Москва	"Синекс-брокер"	205817,66	22	56,95	866,16	2,59
3	Андрей Килин	Новосибирск	"Интерспрэд-Инвест"	202052,49	53	54,08	822,49	1,02
4	Александр Герзон	Ростов-на-Дону	"Сельмашинвест"	200739,17	30	53,08	807,26	1,77
5	Иван Степаненко	Пермь	частный инвестор	193053,91	10	47,22	718,13	4,72
6	Алексей Цыганок	Москва	частный инвестор	191740,99	91	46,11	701,26	0,51
7	Роман Катков	н/д	частный инвестор	188324,97	13	43,61	663,29	3,36
8	Дмитрий Игнатьев	Санкт-Петербург	частный инвестор	186687,66	1	42,37	644,30	42,37
9	Андрей Килин	Новосибирск	"Интерспрэд-Инвест"	183170,35	45	39,68	603,51	0,88
10	Олег Новиков	Санкт-Петербург	частный инвестор	182709,96	1	39,33	598,17	39,33
11	Сергей Шульц	н/д	частный инвестор	181408,55	7	38,34	583,07	5,48
12	Левон Ванецьянц	н/д	частный инвестор	180567,47	11	37,70	573,32	3,43
13	Иван Илюшин	Москва	МГУ	180074,31	12	37,32	567,60	3,11
14	Святослав Редько	Могилев	Промстройбанк	179710,84	4	37,04	563,38	9,26
15	Сергей Салтыков	Дубна	"Инвестиционный	178810,07	3	36,36	552,94	12,12
			департамент"
16	Марек Круты	Братислава	ПСРБ	177438,78	5	35,31	537,03	7,06
17	Александр Ваганов	Санкт-Петербург	"Петербургстрой"	176823,04	26	34,84	529,89	1,34
18	Сергей Слепцов	Москва	"Импинвест"	176546,17	30	34,63	526,68	1,15
19	Денис Гомельский	Москва	частный инвестор	175440,14	19	33,79	513,85	1,78
20	Сергей Семенчуков	н/д	частный инвестор	171992,12	2	31,16	473,87	15,58
21	Борис Парамонов	Москва	частный инвестор	170856,82	16	30,29	460,70	1,89
22	Михаил Антонов	Санкт-Петербург	частный инвестор	170628,27	7	30,12	458,05	4,30
23	Сергей Тулупов	Новосибирск	частный инвестор	169572,35	28	29,31	445,80	1,05
24	Сергей Алексеев	Москва	Инвестсбербанк	169336,06	17	29,13	443,06	1,71
25	Юрий Киевский	н/д	частный инвестор	169212,22	4	29,04	441,63	7,26
26	Надежда Богомолова	н/д	частный инвестор	167764,97	15	27,94	424,84	1,86
27	Валерий Чернов	н/д	частный инвестор	167363,18	3	27,63	420,18	9,21
28	Борис Парамонов	Москва	частный инвестор	167130,44	5	27,45	417,48	5,49
29	Дмитрий Чуев	н/д	частный инвестор	166821,04	17	27,22	413,89	1,60
30	Келл Денпа	Черноголовка	частный инвестор	166759,15	27	27,17	413,18	1,01

       
       
*На момент закрытия торгов 26.XI.
       Организаторы конкурса: журнал "Коммерсантъ-Деньги" (www.kommersant.ru), компания "Телепроф" (www.pifagor.mega.ru), информационное агентство "Финмаркет" (www.finmarket.ru).
       
       Итоги торгов в системе "Пифагор on-line" 26 ноября
       

	Сделки с долларах США		Сделки в рублях
	Объем, тыс. $	Кол-во	Объем, тыс. руб.	Кол-во
Покупка ценных бумаг	69849,52	1901	1338145,21	1813
Продажа ценных бумаг	55791,49	1197	1252243,48	1438
Продажа ценных бумаг	18472,32	538	416877,17	752
без покрытия
Обратный выкуп	27484,91	941	509423,38	1156
Итого	171598,24	4577	3516689,25	5159
Валютные операции	117193,11	1479	2011233,71	1865

       
       
Адрес игровой зоны: www.pifagor.mega.ru
       
       Рейтинг инвестиционных возможностей на 25.XI.98 (проект журнала "Деньги" и компании Connors Investments)
       

Место	Сектор рынка (команда)	Доходность, % годовых, в $		Игрок	Управляющий	Дата вступления в игру
		средняя	игрока
			+24,27	Credit Suisse Equity	BEA Associates,	02.III.98
				Fund (Lux) USA	Нью-Йорк
1	США	+20,47	+20,66	Robeco RG America Fund	Robeco N. V., Роттердам	02.III.98
			+16,48	Fidelity America Fund	Scott Steward/Fidelity	02.III.98
					Investment, Люксембург
			+11,26	Credit Suisse Equity	Credit Suisse Assets	02.III.98
				Fund (Lux) Euro Blue	Management, Лондон
				Chips
2	Европа	+6,18	+4,86	Pleiade European	Banque SCS Alliance,	02.III.98
				Equities	CDC Gestion, Париж
			+2,42	Fleming FFF Funds	Fleming Fund	02.III.98
					Management, Люксембург
			+10,50	МДМ-банк	Бронислав Ермак, Москва	08.IV.98
3	FOREX	+5,99	+6,83	Гута-банк	Андрей Городецкий,	15.IV.98
					Москва
			+0,65	Banque SCS Alliance	Banque SCS	08.IV.98
					Alliance/Pleiade Forex,
					Женева
			+19,18	Гута-банк	Андрей Городецкий,	25.III.98
					Москва
4	Россия	-31,91	+14,81	Банк "Юнибест"	Борис Мошкович, Москва	22.IV.98
			-129,73	ПИФ "Илья Муромец"	Олег Ларичев,	02.III.98
					"Тройка-Диалог", Москва
			-31,50	Fidelity Emerging	David Steward/Fidelity	02.III.98
				Markets	Investment, Люксембург
5	"Новые	-65,22	-36,98	Robeco RG Emerging	Robeco N. V., Роттердам	02.III.98
	рынки"			Markets Fund
			-127,20	ПИФ "Темплтон"	Марк Мобиус,	02.III.98
					"Темплтон", Москва

       
       
       Сборная мира
       

Игрок	Управляющий	Сектор рынка (команда)
Credit Suisse	BEA Associates,	США
Equity Fund (Lux)	Нью-Йорк
USA
Гута-банк	Андрей Городецкий,	Россия
	Москва
Credit Suisse	Credit Suisse Assets	Европа
Equity Fund (Lux)	Management, Лондон
Euro Blue Chips
МДМ-банк	Бронислав Ермак,	FOREX
	Москва
Fidelity Emerging	David	"Новые
Markets	Steward/Fidelity	рынки"
	Investment,
	Люксембург

       
       
       Составлена из лучших игроков по секторам рынка.
       
       Итоги месяца
       

Сектор рынка (команда)	Прирост с 28.X по 25.XI, %
"Новые рынки"	+15,36
США	+11,98
Европа	+5,00
Россия	+0,06
FOREX	-0,01

       
       
       Итоги недели
       

Сектор рынка (команда)	Прирост с 18.XI по 25.XI, %
"Новые рынки"	+9,15
США	+5,06
Европа	+1,99
FOREX	-0,06
Россия	-0,27

       
       
       Контроль за соблюдением участниками условий конкурса и расчет доходности осуществляет компания Connors Investments (тел./факс: 258-11-60, 258-11-61).