Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило на пересмотр с «негативным» прогнозом долгосрочный кредитный рейтинг ОАО «Уралкалий» «BBB-», а также рейтинг по национальной шкале «ruAAA», сообщается в пресс-релизе агентства. Рейтинги помещены в список CreditWatch (рейтинг на пересмотре) после того, как 30 июля «Уралкалий» объявил о прекращении экспортных продаж через «Белорусскую калийную компанию» (БКК) и намерении увеличить объемы продаж.
«Эта ситуация, по нашему мнению, может привести к повышенному и длительному ценовому давлению на рынке хлоркалия, что может привести к ухудшению кредитных показателей «Уралкалия» до уровней ниже тех, которые согласуются с рейтингом «BBB-», — отмечают эксперты S&P. При нормальных ценовых условиях этому рейтингу соответствует отношение «скорректированный долг к EBITDA» на уровне 1,5x. «На этом фоне недавний выкуп «Уралкалием» акций одного из акционеров компании на сумму $1,3 млрд сократил возможности компании для маневра», — говорится в пресс-релизе.
Рынок хлоркалия в последние несколько лет выигрывал от ценового контроля, достигнутого за счет сокращения объемов добычи основными производителями на фоне слабого спроса. В рамках этого подхода основные производители хлоркалия концентрировали экспортные продажи в двух СП, контролировавших 67% мирового экспорта в 2012 году. На долю БКК, имевшей эксклюзивное право на экспорт добываемого «Уралкалием» и «Беларуськалием» сырья, пришлось 42% мирового экспорта в прошлом году, на долю североамериканского трейдера Canpotex (Potash Corp, Agrium, Mosaic) — 25%. Одновременно с прекращением продаж через БКК «Уралкалий» объявил о намерении максимизировать объемы продаж в расчете на то, что это позволит компенсировать понижение цен. «Если цены упадут существенно — примерно до $300 за тонну, отношение «скорректированный долг/EBITDA» «Уралкалия» поднимется выше 2x по сравнению с уровнем в 1x-1,5x, являющимся нормой для текущего рейтинга компании», — говорится в пресс-релизе.
Агентству предстоит оценить, насколько значительно снизятся цены на хлоркалий и как долго может продлиться период падения, а также насколько существенное влияние это окажет на показатели компании, отмечается в пресс-релизе. Агентство намерено завершить пересмотр рейтинга «Уралкалия» в течение трех месяцев.