За восемь месяцев этого года из России утекло $50 млрд. Такие данные опубликовал Центробанк. Руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева ответила на вопросы ведущего Алексея Логинова.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Как заявила первый зампред Банка России Ксения Юдаева, в будущем стоит ждать корректировки такой тенденции. Этому поможет решение Федеральной резервной системы. Она, в частности, отложила сворачивание стимулирующих программ и придала рынкам оптимизма. Сейчас Центробанк ожидает отток по итогам года на уровне $67 млрд. При этом Министерство экономического развития ждет показателя в $70-75 млрд.
— Какой прогноз вам ближе: Банка России или Минэкономразвития?
— Я думаю, что истина лежит где-то посредине. Около $65-70 млрд — эта цифра бы меня не удивила. Я согласна, что отток капитала, скорее, замедлится. Этому способствует и новая волна оптимизма, связанная с решением ФРС, и, так скажем, структурные особенности нашего оттока капитала. В прошлом году сделка ТНК-ВР внесла серьезные искажения в потоки капитала, но ее влияние на эти потоки становится все менее заметным. К концу года я даже не исключила бы некоторый приток капитала. Но в целом который год подряд ускоренный отток капитала становится некоторой тенденцией, и она вызывает обеспокоенность.
— Как эта тенденция может отразиться на курсе рубля? Ждать ли нам каких-то сильных колебаний?
— Именно из-за того, что существует отток капитала, рубль достаточно волатилен — его курс то поднимается, то снижается. Без этого фактора мы видели бы куда большую стабильность российской валюты. Но, в принципе, если говорить о рубле в разрезе глобальном, сравнивать его с другими валютами развивающихся стран, то рубль проявил куда большую стабильность в момент широкой распродажи на развивающихся рынках и показал гораздо меньшее снижение, чем бразильский реал, чем индийская рупия и другие валюты, с которыми рубль обычно сравнивают.
— Есть ли еще какие-то предпосылки для замедления оттока капитала, помимо решения ФРС?
— Мы считаем, что достаточно агрессивное заимствование за рубежом и предстоящие не такие большие выплаты по внешнему долгу несколько замедлят отток капитала. Заметно, что в этом году значительный пик выплат по внешнему долгу пришелся на март месяц. И в первом квартале мы увидели очень серьезный отток капитала, который может быть ниже при других условиях.