АЛРОСА до конца октября разместит 16% акций на Московской бирже. Об этом было объявлено сразу после принятия новой амбициозной стратегии компании, в которой АЛРОСА прогнозирует резкий рост мировых цен на алмазы и двукратный рост своей выручки. Но аналитики полагают, что к перспективам роста цен и спроса на сырье, от чего зависят показатели АЛРОСА, надо подходить консервативнее.
Фото: REUTERS/Tatyana Makeyeva, Reuters
Вчера АЛРОСА объявила о намерении продать 16% своих акций в ходе размещения на Московской бирже. По 7% продадут Росимущество и принадлежащий якутскому правительству "РИК Полюс", еще 2% намерена продать кипрская дочерняя структура АЛРОСА Wargan Holdings Limited. Таким образом, free float компании увеличится до 23%, а предложенный рынку пакет, исходя из рыночных котировок, может стоить в $1,3 млрд. По неофициальной информации, road show начнется в середине октября, размещение должно состояться до конца месяца.
После объявления о размещении бумаги АЛРОСА выросли на 6,2% до 38,5 руб. за акцию. По данным "Интерфакса", "ВТБ Капитал", один из организаторов размещения, оценил АЛРОСА в коридоре от 38 до 44 руб. за акцию. То есть вся компания оценена в диапазоне 279,9-324 млрд руб. ($8,67-10 млрд). Глава АЛРОСА Федор Андреев в мае говорил, что оценки стоимости компании "колеблются от $9 до $15 млрд".
Объявление о размещении акций последовало сразу за утверждением новой стратегии развития компании до 2023 года. Как рассказали источники "Ъ", знакомые с документом, базовый сценарий предполагает, что с 2014 года цены на алмазы начнут расти после двухлетнего падения. В 2014 году и в 2018-2023 годах АЛРОСА ждет удорожания сырья на 7-7,5%, а в целом за десятилетие совокупный среднегодовой прирост должен составить 4,5%. К 2023 году объем предложения алмазов в мире, считают в АЛРОСА, вырастет до 153 млн карат с 127,4 млн карат в 2012 году, а спрос на алмазы составит $39 млрд против $22,6 млрд в 2012 году. Добыча АЛРОСА должна вырасти к этому времени на 19% до 41 млн карат, выручка и EBITDA — вдвое до 309 млрд руб. и 127 млрд руб. соответственно, а чистая прибыль в 2,5 раза — до 88 млрд руб.
Этот рост должен позволить АЛРОСА полностью погасить свои долговые обязательства к 2021 году (чистый долг на конец 2013 года прогнозируется в размере 73 млрд руб.) и частично профинансировать инвестпрограмму. Компания рассчитывает, что ее свободный денежный поток за 2013-2023 годы составит 199 млрд руб. Капвложения АЛРОСА в этот период, по данным "Ъ", составят свыше 300 млрд руб., из которых около 50 млрд руб. придется на новые проекты: месторождения Алмазы Анабара, Верхне-Мунское Поле, Ботуобинское, Майское, Дальнее и Заря. Но в базовом сценарии чистый дисконтированный доход (NPV) Верхне-Мунского, Дальнего и Зари будет отрицательным, поэтому придется провести переоценку этих проектов. И если NPV Верхне-Мунского будет положительным при совокупном среднегодовом росте цен на 5%, то Дальнее и Заря не выходят в плюс даже при росте цен на 10%.
Хотя основной площадкой АЛРОСА останется Якутия (на нее к 2023 году должно приходиться 87% добычи), компания готова расширить портфель проектов, в том числе в Арктике и на севере России, и продолжить геологоразведку в Африке. Не исключено и приобретение активов, в частности, месторождения имени Гриба, которое принадлежит ЛУКОЙЛу. В 2012 году "ВТБ Капитал" предлагал АЛРОСА обменять свои газовые активы в Якутии на это месторождение, но сделка не состоялась. Газовые активы АЛРОСА продала в сентябре "Роснефти" за $1,4 млрд. Продажа других непрофильных активов, включая Вилюйскую ГЭС-3, СК АЛРОСА, МАК-банк, 49% в железорудном проекте Тимир, может принести около 20 млрд руб.
С учетом того что De Beers больше не является монополистом на рынке, АЛРОСА намерена стать "отраслевым лидером", говорят источники "Ъ". Александр Литвин из "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" отмечает, что делать предположения о реалистичности прогнозов АЛРОСА сложно, поскольку алмазы — специфический товар, а на рынке лишь три публичных отраслевых компании — Petra Diamonds, Gem Diamonds и Dominion Diamond, но они меньше. Он считает, что надо консервативней подходить к динамике цен на алмазы: драйвером luxury-рынка были Индия и Китай, но их экономика испытывает проблемы.