Что происходит на рынке венчурных инвестиций в России? Какими стартапами интересуются инвесторы? На чем они зарабатывают и куда планируют вкладывать деньги в следующем году? "Секрет фирмы" попытался найти ответы на эти вопросы, изучив истории самых заметных фондов и инвесторов 2013 года.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ
Сергей Белоусов
"Очень цитата крутая — "Пол Грэм — это инвестор с unique competencies, он помог с нуля создать компании, стоящие больше $10 млрд. А вы — никто". Во как: никто мы, компании в наших портфелях ничто, самое крутое — это в убыток продавать билеты в интернете... Я предприниматель. И много других знаю. Гиеной быть хорошо... Нормальные предприниматели пытаются поиметь все, что движется. На войне как на войне!" — написал в своем Twitter-аккаунте основатель и старший партнер венчурного фонда Runa Capital Сергей Белоусов. Такую реакцию у Белоусова вызвала статья соучредителя и CEO сервиса бронирования отелей Ostrovok.ru Сергея Фаге "По методу Кремниевой долины: почему инвестор не заказчик". В ней Фаге утверждал, что некоторые российские инвесторы ведут себя слишком агрессивно и нецивилизованно.
В этом весь Белоусов. Он не стесняется в выражениях, много пишет в соцсетях, часто действует провокационно и производит впечатление самого эксцентричного венчурного капиталиста на российском рынке. "Стартаперская тусовка делится на виннеров и лузеров. Что про меня думают лузеры, меня не интересует. А виннеров очень мало. Многие же считают виннерами тех, кто на самом деле никакого отношения к успеху не имеет",— говорит СФ инвестор.
Его фонд Runa Capital в поисках виннеров сделал 17 инвестиций за год. Только половина из них приходится на стартапы c российскими разработчиками. Белоусов и партнеры делают ставку на технологичные компании, особенно на те, которые занимаются квантовыми технологиями и новыми материалами. Для инвестиций в них он вместе с Сергеем Кузьминым (основателем новосибирского производителя и дистрибутора компьютеров "Нонолет") и Ильей Зубаревым (партнером Белоусова по Runa Capital, Acronis и еще нескольким компаниям) основал фонд QWave Capital. За 11 месяцев с момента создания QWave проинвестировал в пять компаний. Белоусов уверен, что его удача года — инвестиции на $5,6 млн в швейцарскую ID Quantique, предоставляющую услуги по безопасной коммуникации на квантовых технологиях. Еще одной удачей Белоусов считает быстрый рост нескольких компаний из портфеля Runa: LinguaLeo, ZOPA, Ecwid, DMS, NGINX, Dnevnik, Eruditor, B2B-Center и Jelastic. По его словам, в этом году они выросли в разы и достигли оборота $2-20 млн. К неудачам Белоусов относит закрытый в апреле стартап Travelmenu, в который Runa Capital вместе с Almaz Capital Александра Галицкого вложила $4,6 млн (см. СФ N7/2013). "Он не вписывался в стратегию Runa Capital. Сейчас нам непонятно, зачем мы в него вообще проинвестировали",— сетует основатель Runa и QWave. Из нескольких проектов в 2014 году Сергей Белоусов намерен выйти. "Они приносят деньги, но это проекты среднего качества. Зарабатывать на них — как выращивать кроликов, вместо того чтобы охотиться на слонов. Кролики быстро размножаются, они питательные, но чтобы получить 10 тонн мяса, их нужно очень много. Это просто геморрой",— шутит он. От "слонов" в портфеле Белоусов пока избавляться не хочет. Говорит, что, во-первых, рано — нужно подождать еще пять-шесть лет, чтобы их стоимость подросла. Во-вторых, таких проектов на рынке мало. Тренд, за которым Белоусов намерен следовать в следующем году,— "облачные" вычисления и связанные с ними приложения для образования, финансов, медицины, государственных органов и малого бизнеса, а также мобильные технологии.
Досье
Основатель и старший партнер фонда Runa Capital (объем — $135 млн), основатель фонда QWave Capital ($43 млн)
Чьи деньги в фондах: технологических и финансовых предпринимателей из разных стран
Самые крупные инвестиции: мобильный сервис электронных платежей uBank ($8 млн), сервис безопасной коммуникации ID Quantique ($5,6 млн)
Достижения: создание фонда, который специализируется на квантовых технологиях, инвестиции в ID QuantiqueАлександр Галицкий
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ
Александр Галицкий, который часто представляется просто Сашей, несмотря на солидный возраст,— один из самых опытных российских венчурных инвесторов. "У Саши хорошее чутье на людей и интересные темы,— говорит основатель Runa Capital Сергей Белоусов, неоднократно инвестировавший вместе с фондом Галицкого.— В этом его талант — находить проекты, которым не нужна помощь. Это здорово. Он находит интересные проекты, инвестирует в них и потом ждет результата". Результаты у Almaz Capital неплохие: в 2010-2012 годах фонд продал свои акции в компаниях Qik (сервис мобильного видео, купленный Skype за $150 млн), "Яндекс" (во время выхода последней на IPO) и Vyatta (куплен Brocade, сумма не раскрывается).
В 2013 году таких успешных выходов у Almaz Capital не было. Однако успех прошлых лет позволил Галицкому открыть второй фонд, в который он привлек уже не $80 млн, а $200 млн. Все инвестиции нынешнего года Галицкий и партнеры делали уже из этого фонда. Одним из главных событий 2013-го он называет открытие офиса Almaz Capital в Калифорнии. "Его появление дало нам приток сделок в США и более тесную связь с индустрией. Три из пяти наших инвестиций этого года прошли в Калифорнии",— говорит Галицкий.
Одно из самых удачных американских вложений — инвестиции в стартап Трипа Хокинса. Хокинс — знаковая фигура в игровом и компьютерном бизнесе США. В 1970-x он работал директором по стратегии и маркетингу в Apple Computer, в 1982 году основал компанию Electronic Arts (EA), которая позднее превратилась в гиганта индустрии видеоигр. Последним местом работы Хокинса стал еще один разработчик видеоигр — Digital Chocolate. В 2012 году он ушел с поста CEO Digital Chocolate, чтобы найти инвестиции для стартапа If You Can. Теперь Хокинс намерен создавать не игровые блокбастеры и спортивные симуляторы, как это делает EA, а серию игр, которые будут учить школьников правильно вести себя в некомфортных для них ситуациях. "Это такие social and emotional learning games для детей от 8 до 12 лет. Допустим, они приходят в новую школу или какой-то коллектив, и над ними начинают смеяться или издеваться. Хокинс придумал, как им помочь через игру, смоделировав похожие ситуации",— объясняет основатель Almaz Capital. Инвестиции Almaz в If You Can составили несколько миллионов долларов, релиз первой игры должен состояться в конце 2013 года.
Тренды, за которыми продолжит идти Галицкий в 2014 году,— "облачные" и мобильные технологии и big data. Еще одно перспективное направление лежит в области сращивания реальной жизни с интернетом. "Всем кажется, что с интернетом и ИТ все уже ясно, все на поверхности. Ничего подобного. Все только началось,— подчеркивает Галицкий.— Даже печка в пекарне будет управляться компьютером, а все, что до печки: приход муки, воды и доставка по магазинам, станет происходить через интернет. Если добавить сюда знание массивов больших данных и грамотно распорядиться имеющейся информацией, можно вырастить эффективную компанию в любой сфере".
Досье
Основатель и управляющий партнер фондов Almaz Capital (объем — $80 млн) и Almaz Capital II ($200 млн)
Чьи деньги в фондах: Cisco, UFG Asset Management, ЕБРР и др.
Самые крупные инвестиции в 2013 году: Технология виртуальной памяти GridGain ($7 млн), независимый разработчик игр Nival ($10 млн)
Достижения: Открыл офис в Калифорнии и второй фонд Almaz Capital II, инвестировал в стартап Трипа ХокинсаИгорь Рябенький
Минувшей осенью Национальная ассоциация бизнес-ангелов России (НАБА) присудила Игорю Рябенькому премию "Бизнес-ангел года". Рябенький к своему "статусу" отнесся критически: "Если бы меня назвали бизнес-ангелом года по количеству выходов или просто успешных проинвестированных проектов за год, я бы гордился. А они, видимо, просто по количеству сделок оценили".
Рябенький считает, что формулировка "бизнес-ангел" не точно отражает то, чем он занимается. "Бизнес-ангелом я был лет 15 назад, когда у нас никто особо этого слова не знал. Я просто давал деньги на открытие компаний,— вспоминает основатель фонда Altair Capital Management.— Сейчас я и мой фонд занимаемся посевными инвестициями".
В портфеле Altair за три года скопились больше 60 проектов. Из них около 40 — российские стартапы, остальные — компании из США, Европы, Израиля и Украины. 2013-й оказался самым урожайным: Рябенький проинвестировал больше чем в 40 компаний. В прошлом году он познакомился с основателем акселератора 500 Startups Дэйвом Макклюром. "Кажется, он меня и вдохновил на подвиги. До этого у нас проектов было почти в три раза меньше,— рассказывает Рябенький.— Появляется все больше интересных стартапов, сильных команд. Я советуюсь с партнерами по фонду, спрашиваю: нужен нам такой темп? Они говорят — ОК".
Самыми успешными Рябенький считает свои инвестиции в компанию Eruditor Group, привлекшую в этом году второй раунд инвестиций на $12 млн от Intel Capital, Runa Capital и Frontier Ventures, и в образовательный сервис LinguaLeo, нарастивший базу пользователей за три года, прошедшие с момента посевных инвестиций. Несколько проектов, в которые вложился Altair Capital, Рябенький считает ошибкой. "Команды оказались неспособны довести до успеха хорошие идеи. Придется списывать, провалы тоже случаются",— признается инвестор. В портфеле Altair много стартапов, связанных с продвижением брендов, мобильной и интернет-рекламой. Также фонд вкладывается в образовательные сервисы, проекты в области здорового образа жизни, финансовые решения, e-commerce. "Мы будем и дальше искать стартапы в этих нишах",— говорит Рябенький.
Досье
Посевной инвестор, управляющий партнер фонда Altair Capital
Чьи деньги в фонде: Игоря Рябенького и партнеров
Инвестиции в 2013 году: проинвестировал больше 40 стартапов в среднем на $100-150 тыс.
Достижения: назван НАБА "бизнес-ангелом года", проект Eruditor получил следующий раунд инвестицийКирилл Варламов
Фото: Фото ИТАР-ТАСС
"Деньги получили и никуда не разбежались. Все здесь, пришли — уже хорошо",— приветствовал участников встречи со стартаперами президент России Владимир Путин. Встреча состоялась в начале ноября в президентской резиденции в подмосковном Ново-Огарево. Стартаперов для нее отбирал Кирилл Варламов — выпускник школы управления "Сколково", а с недавних пор директор Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ), созданного государством весной 2013 года. Пришедшие на встречу с Путиным молодые предприниматели стали участниками акселератора, который будет запущен на базе ФРИИ, и получили по 1 млн руб. на развитие своих проектов.
Как объясняет Варламов, российским стартапам, для того чтобы выжить, не хватает финансирования на начальных стадиях. "Мы посмотрели практики, как поддерживаются такие проекты во всем мире. Принято это делать через программы акселерации. В России до нашей инициативы всего около трех десятков проектов в год проходили через программу акселерации полноценно. Мы рассчитываем увеличить эту мощность примерно в пять раз",— пообещал глава ФРИИ Путину.
Планы у ФРИИ масштабные: за три года вырастить в акселераторе около 500 проектов, еще в 400 проинвестировать на следующей стадии. Объем ФРИИ — 6 млрд руб., то есть примерно $200 млн. Он намерен инвестировать не только сам, но и привлекать к делу частные фонды, работающие на российском венчурном рынке. Еще две идеи, которые собирается осуществить ФРИИ,— создание "Клуба ангелов", где начинающие бизнес-ангелы могли бы учиться азам инвестирования и знакомиться со стартапами, и открытие площадки коллективных инвестиций StartTrack наподобие американской платформы для инвесторов AngelList. Варламов подчеркивает, что ФРИИ будет работать в "вечнозеленом режиме": деньги, которые он станет вкладывать, вернутся с прибылью, достаточной для того, чтобы фонд существовал бесконечно долго. Владимир Путин, услышав о вечнозеленом режиме, отреагировал мгновенно: "Непонятно, куда я попал вообще. Это первый раз, когда я слышу, что денег достаточно". Позже президент добавил: "Если потребуется, если вы увидите, что объемы расширяются и есть необходимость расширить и финансовую поддержку,— мы источники найдем".
Опрошенные СФ партнеры частных венчурных фондов, инвестирующих в России, к инициативам ФРИИ отнеслись скорее положительно. "Появляется еще один институт развития. У нас есть три института развития: "Роснано", РВК, Сколково. Теперь появляется четвертый. При всех ошибках этих институтов новость все-таки положительная. Я думаю, это лучше, чем разовые фонды, которые возникают на деньги каких-то олигархов",— говорит Александр Галицкий из Almaz Capital. "Мне нравится сама идея того, что еще одной командой создается такая стартаперская тема. Это выглядит как некая альтернатива Сколково, а альтернатива — это всегда хорошо,— говорит управляющий партнер фонда Bright Capital Борис Рябов.— Мне будет очень обидно, если это превратится во что-то грустное, скованное бюрократией и государственным популизмом. Я очень не хотел бы, чтобы такое произошло".
Досье
Директор Фонда развития интернет-инициатив (объем — 6 млрд руб.)
Чьи деньги в фонде: государственные
Инвестиции в 2013 году: 50 стартапов акселератора ФРИИ получили по 1 млн руб.
Достижения: обещания создать крупнейший акселератор и аналог AngelList в РоссииБорис Рябов и Михаил Чучкевич
Фото: Григорий Поляковский, Коммерсантъ
Сооснователи и управляющие партнеры Bright Capital Борис Рябов и Михаил Чучкевич говорят, что абсолютно равноправны в принятии решений, и потому у них в фонде нет такого понятия, как старший партнер. Выходец из "Роснано" Чучкевич специализируется на энергетике и привлечении новых денег в фонд. Рябов, работавший до прихода в Bright Capital в группе компаний RU-COM, больше занимается внутренним управлением и интернет-проектами в портфеле фонда. Партнеры уверяют, что, несмотря на специализацию, по всем вопросам они всегда могут изменить структуру принятия решений и договориться. "У нас многие навыки совпадают, у обоих есть корпоративный и консалтинговый опыт, опыт M&A и международной деятельности. В каких-то аспектах есть специализация, но жестких границ нет. Мы не корпорация, у нас гибкая структура, и мы можем договариваться внутри нее",— объясняет Рябов.
Фото: РИА НОВОСТИ
Самой важной и крупной сделкой 2013 года для Bright Capital стали инвестиции в компанию из США Aquion. Весной фонд вложил в нее вместе с Биллом Гейтсом и еще несколькими западными инвесторами $35 млн. "Компания разработала технологию и уже начала производство батарей для энергетической промышленности. Эта технология впервые в истории становится коммерчески доступной как для большой, так и для малой энергетики",— считает Чучкевич.
Летом Bright Capital объявил о первом выходе: фонд продал сервису бронирования авиабилетов OneTwoTrip Петра Кутиса стартап DealAngel, позволяющий сравнивать онлайн стоимость отелей. Сам Кутис приобретением доволен, но отмечает, что покупал не столько технологию DealAngel, которую OneTwoTrip тем не менее уже начал использовать, сколько команду. Сумма сделки не раскрывается. Борис Рябов говорит, что фонд заработал на продаже примерно в два раза больше, чем потратил. "Это первый наш выход полностью, но в нем ничего космического нет,— поясняет он.— Это просто надежная бизнес-модель с понятным стратегом на выходе. Мы не заходили в компанию с идеей вырастить еще один Instagram. Обычные "два икс", которые мы заработали примерно за год".
В следующем году Рябов и Чучкевич надеются сформировать еще несколько фондов и довести общий объем привлеченного капитала до $1 млрд. В российские компании фонды Bright вкладываются пока меньше, чем в зарубежные, объясняя это несовершенством отечественной венчурной экосистемы. В 2013 году в российские стартапы фонды Bright Capital вообще не инвестировали. "Мы сделали несколько инвестиций в России и очень ими довольны, но мы можем себе позволить быть привередливыми, потому что у нас есть выбор и нет обязательств на инвестирование именно в России. Увы, тут граблей так много, что почти каждый, кто инвестирует, вынужден собрать все эти грабли на свою голову",— сожалеет Рябов.
Досье
Сооснователи и управляющие партнеры фондов Bright Capital Energy (объем — $190 млн), Bright Capital Digital ($20 млн)
Чьи деньги в фонде: Михаила Абызова, других российских и зарубежных частных и институциональных инвесторов
Самая крупная инвестиция в 2013 году: $35 млн в Aquion вместе с Биллом Гейтсом
Достижения: инвестиция в Aquion, продажа DealAngelДмитрий Фалькович
В 1989 году школьник Дмитрий Фалькович одержал свою первую серьезную победу и был признан лучшим на Всесоюзной олимпиаде по физике. В том же году Фалькович поступил в МГУ, правда не на физфак, а на мехмат. После окончания вуза он устроился в "Альянс-Менатеп", где познакомился с Юрием Мильнером. Когда в 1999 году Мильнер основал компанию NetBridge, Фалькович стал ее управляющим директором, отвечавшим за стратегию и инвестиции. NetBridge представляла собой нечто среднее между инвестиционным фондом и бизнес-инкубатором. Впоследствии из NetBridge, объединившейся с "Порт.Ру", вырос холдинг Mail.ru. По словам Фальковича, именно он отвечал в NetBridge за это приобретение.
В 2003 году Фалькович поменял интернет-бизнес на девелоперскую деятельность: перешел на работу в Delin Group, основанную владельцем концерна "Нефтяной" Игорем Линшицем. Сначала он занял должность управляющего директора по инвестициям, но спустя два года был назначен гендиректором. Любопытно, что Юрий Мильнер примерно в это же время стал генеральным директором концерна "Нефтяной".
В 2012 году Фалькович вновь вернулся в интернет, чтобы основать венчурный фонд Phenomen Ventures. Объем фонда составил $50 млн. Через год Фалькович объявил о запуске второго фонда Phenomen Ventures II, но уже на $250 млн. Скорость стремительная для российского венчурного рынка. К примеру, глава Almaz Capital Александр Галицкий об открытии второго фонда смог объявить лишь через пять лет после открытия первого.
В российские компании Phenomen вкладывается редко. Самая заметная российская инвестиция этого года — магазин одежды Lamoda. Еще одной компанией, в которую вложился Phenomen в России, стал видеосервис Coub. В прошлом году Фалькович инвестировал в OneTwoTrip Петра Кутиса. "Мы стараемся инвестировать в такие российские компании, у которых есть хорошие шансы стать международными",— говорит Фалькович.
Из девяти инвестиций Phenomen Ventures в 2013 году семь приходится на США, Европу, Бразилию и Индию. Фалькович много инвестировал в e-commerce и сервисы по доставке еды. Самой крупной сделкой для Phenomen стало участие в раунде D на $30 млн, вложенных в компанию Delivery Hero. Судя по всему, Фалькович и дальше будет действовать стремительно и глобально.
Досье
Основатель и управляющий партнер фондов Phenomen Ventures I (объем $50 млн) и Phenomen Ventures II ($250 млн)
Чьи деньги в фондах: частных российских инвесторов
Самые крупные инвестиции в 2013 году: служба доставки Delivery Hero ($30 млн вместе с другими фондами)
Достижения: открытие второго фонда на $250 млн, инвестиции в Delivery Hero, Hellofood, Lamoda