Рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) подтвердило вчера суверенные рейтинги России на уровне BBB/A-2, сохранив стабильный прогноз. S&P таким образом уточнило: бюджетные проблемы российских регионов в 2014 году, о которых оно говорило накануне, вряд ли сильно отразятся на платежеспособности РФ. В отличие от самих регионов, рейтинг Красноярского края снижен на одну ступень, проблемы с налогом на прибыль и на доходы физических лиц должны будут коснуться как минимум экономики одного из крупнейших регионов РФ.
Фото: Reuters
S&P опубликовало сообщение о подтверждении рейтингов РФ в иностранной и национальной валюте на основании "сильных фискальных и внешнеэкономических показателей" России как суверенного заемщика. Прогнозы агентства полагают, что у экономики РФ, как у "нетто-кредитора", несмотря на негативные ожидания аналитиков по дальнейшему снижению динамики роста ВВП, нет нарастающих проблем с долговой устойчивостью: прогнозы рейтингов стабильны. Набор негативных и позитивных факторов, которые S&P приводит для обоснования рейтинга, не отличаются от традиционных: высокие экспортные доходы против слабых институтов и сильной зависимости от нефтяных цен.
Агентство приводит те же условия для изменения рейтингов. Повысить рейтинги (напомним, в правительстве РФ уже в течение года надеются на дальнейший рост суверенных рейтингов, полагая, что это позволит корпоративным и квазигосударственным заемщикам активнее кредитоваться за пределами страны, улучшив в том числе состояние платежного баланса) может только "расширение экономической базы" и ускорение роста ВВП. Под угрозу рейтинги поставит рост дефицита бюджета.
Последнее обстоятельство, отметим, вполне реально. Накануне S&P выпустило очередной обзор развития ситуации вокруг российских региональных и муниципальных заемщиков в 2013-2014 годах, в котором напрямую провозглашался тезис о недостаточности, заложенной в федеральный бюджет в размере потенциальной поддержки бюджетов регионов на 2014 год: выполнение майских указов президента, обеспечивающих опережающий рост зарплат в бюджетном секторе (в здравоохранении и образовании) к 2015 году приведет к росту совокупного долга второго и третьего уровня бюджетной системы до 3 трлн руб. К тому же, предполагают в агентстве, федеральный Минфин переоценивает поступления 2014 года от налогов в региональные и муниципальные бюджеты — на 80 млрд руб. по налогу на прибыль и на 20 млрд руб. по НДФЛ.
Напомним, ведомство Антона Силуанова предполагает существенный рост этих налогов, пополняющих преимущественно бюджеты второго и третьего уровня, в 2014-2016 годах.
Подтвердив суверенные рейтинги РФ, S&P признает: ожидаемый масштаб региональных проблем и роста дефицита локальных бюджетов не настолько велик, чтобы влиять на федеральную платежеспособность. Тем не менее, хотя, по расчетам агентства, "разрыв между показателями регионов с наиболее высокими и наиболее низкими уровнями кредитоспособности будет увеличиваться", вчера же снижен рейтинг достаточно благополучного и развитого по меркам РФ региона — Красноярского края: рейтинг внешних заимствований снижен с BB+ до BB, ухудшен рейтинг по национальной шкале также на полступени — с ruAA+ до ruAA. Прогнозы рейтинга оставлены стабильными несмотря на то, что S&P считает основной угрозой для него необходимость для Красноярского края занимать больше, чем ранее планировалось, и тратить больше резервов. Проблемы края — это в первую очередь проблемы цветной металлургии и нефтедобычи ("Норникеля" и "Роснефти" — их налоги дают 30% бюджетных поступлений края), S&P констатирует именно снижение налога на прибыль в региональный бюджет. Речь при этом не идет об ожидании бюджетного кризиса в Красноярске в 2014-м — показатели ликвидности в бюджетной системе региона будут нейтральными, остатки средств на счетах региона будут превышать расходы на обслуживание регионального долга. S&P даже прогнозирует стабилизацию ситуации с налогами края из-за ожиданий восстановления цен на цветные металлы с 2014 года. Тем не менее характерно, что в момент подтверждения суверенных рейтингов S&P снизило рейтинги региона, в течение многих лет вносившего существенный вклад в общеэкономический рост в РФ.