Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s повысило прогноз по рейтингам Украины до стабильного. Улучшение кредитной оценки страны вызвано финансовой поддержкой со стороны России. Помощь в размере $15 млрд поможет удержать курс на уровне 8,2 грн/$ в ближайший год, считают в агентстве. На рынок суверенных еврооблигаций это решение почти не повлияет: котировки ценных бумаг повысились сразу после объявления о договоренностях с Россией, кроме того, в период рождественских праздников активность финансовых рынков очень низкая.
Фото: Reuters
Служба кредитных рейтингов агентства Standard & Poor’s сегодня подтвердила долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Украины по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне B-/B. Подтвержден и рейтинг Украины по национальной шкале на уровне uaBBB-. Прогноз по долгосрочным рейтингам улучшен с негативного до стабильного.
Повышение прогноза означает, что рейтинговое агентство больше не намерено снижать рейтинги Украины. Но эта позиция изменится, если произойдет значительная эскалация политической напряженности в стране или поддержка России окажется недостаточной или несвоевременной. «Стабильный прогноз отражает наше мнение о том, что объявление о предоставлении Украине прямого финансирования Россией объемом $15 млрд (около 8% прогнозного ВВП Украины в 2014 году) должно обеспечить потребности Украины во внешнем финансировании в ближайшие 12 месяцев,— говорится в отчете агентства.— В настоящее время — при условии финансирования торговых кредитов и других долговых обязательств частного сектора — мы ожидаем стабилизации объема валютных резервов Украины, в том числе благодаря дополнительному соглашению о снижении цены, по которой НАК “Нафтогаз Украины” приобретает газ у “Газпрома”, примерно на 30%».
Однако в таких договоренностях агентство усматривает дополнительные риски, поскольку объемы финансовой помощи РФ может пересматривать ежеквартально в зависимости от уровня «конструктивных дипломатических отношений между двумя странами». «Финансовая зависимость Украины от России повысится, если рыночная конъюнктура не позволит правительству Украины размещать долговые обязательства среди участников международного финансового рынка (помимо России),— считают эксперты агентства.— Решение президента Украины Виктора Януковича обеспечило Украине финансовую помощь от России, однако пока неясно, какие уступки РФ потребует взамен».
Специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital Сергей Фурса считает, что решение агентства S&P не окажет заметного влияния на рынок долговых ценных бумаг из-за низкой активности торговцев в период новогодних праздников после католического Рождества. «Не думаю, что хоть как-то повлияют, учитывая ралли, которое мы увидели после подписания соглашений в Москве»,— отметил эксперт. Отметим, что 17-18 декабря доходность еврооблигаций Украины с погашением в 2014 году упала с 14,33% до 7,63% годовых. Доходность бондов с погашением в 2023 году снизилась тогда всего на 0,5 процентного пункта, до 8,81% (см. “Ъ” от 19 декабря). Спустя неделю бумаги котировались уже с более высокой доходностью — 8,94%.
При этом эксперт считает, что в нынешней ситуации рассчитывать на улучшение рейтинга Украины не приходится. «Не вижу причин для повышения рейтинга. Договоренности с Россией позволяют “перезимовать” Украине, но не более того»,— считает господин Фурса. Управляющий активами КУА "Кинто" Павел Ильяшенко отмечает, что агентство S&P отразило реальность ситуации. "Из доступной информации критически мыслящий человек должен сделать вывод лишь о том, что в краткосрочном периоде, до нескольких кварталов, макрофинансовая стабильность сохранится. Все остальное будет понятно в будущих периодах. Соответственно, в течение ближайших кварталов необходимости понижать рейтинг нет, поэтому и прогноз был изменен с негативного на стабильный. С решением агентства, увы, согласен",— говорит Павел Ильяшенко.
Впрочем, в S&P уже признали, что благодаря поддержке Россией Украины агентство «больше не ожидает девальвацию гривны». «Мы предполагаем, что курс гривны стабилизируется на уровне 8,2 грн/$ с конца 2013 года. Как следствие, мы прогнозируем более слабый экономический рост, меньший уровень инфляции и больший дефицит счета текущих операций до конца 2016 года, даже учитывая ожидаемое сокращение расходов на импорт газа,— уверены в S&P.— Объем валютных резервов НБУ будет в среднем достаточным для выплат по счету текущих операций в течение немногим более двух месяцев и погашения менее 30% краткосрочного внешнего долга».
Валютный рынок Украины сегодня продемонстрировал ослабление национальной валюты. Валютный Ъ-индикатор составил 8,190-8,225 грн/$. По сравнению со вчерашней торговой сессией гривна потеряла 2,5-5 копеек, но все равно доллар остается дешевле, чем еще в начале торговой недели. «Сложившаяся на данный момент ситуация не дает повода для беспокойства. Стабильность национальной валюты в ближайшей перспективе будет зависеть от дальнейшей экономической политики Украины и девальвационных ожиданий населения»,— заявили в Независимой ассоциации банков Украины.