По итогам 2013 года Московской бирже удалось увеличить и процентные, и комиссионные доходы. В условиях, когда на ряде рынков у биржи фактически нет конкурентов, продуманная тарифная политика позволит и в будущем закрепить этот результат.
Фото: Коммерсантъ / Сергей Киселев / купить фото
Фото: Коммерсантъ / Петр Кассин / купить фото
Чистая прибыль Московской биржи выросла за 2013 год на 41%, до 11,6 млрд руб., свидетельствуют данные отчетности по международным стандартам (МСФО). "В соответствии с утвержденной ранее дивидендной политикой, на выплату дивидендов будет направлено минимум 40% от чистой прибыли по МСФО",— отметил финансовый директор, член правления Московской биржи Евгений Фетисов. Получается, что всего на дивиденды акционерам будет направлено 4,64 млрд руб. Причем по меньшей мере 1 млрд руб. уйдет ЦБ, контролирующему 22,5% капитала биржи.
Банк России остается и крупнейшим генератором торгового оборота на бирже. В частности, за прошлый год на него пришлось 35% оборота рынка репо (денежного рынка) и около 2% оборота валютного рынка. Эти рынки вместе со срочным рынком и депозитарными услугами показали наибольший прирост дохода — 20-26% по сравнению с предыдущим годом.
В целом комиссионные доходы биржи выросли по итогам года с 11,4 млрд до 12,8 млрд руб. В структуре этих доходов наибольшая доля приходится на фондовый рынок, где они упали с 3,08 млрд до 3,00 млрд руб. На фондовом рынке, в отличие, например, от денежного, Московской бирже приходится конкурировать с зарубежными площадками и внебиржевым рынком. Весь год Московская биржа активно привлекала иностранных инвесторов. В частности, был запущен режим торгов Т+2 на рынке акций, авторизована работа на рынке гособлигаций международных расчетно-клиринговых центров Euroclear и Clearstream. Однако структура биржевых доходов отражает рыночную конъюнктуру: комиссионные доходы на депрессивном рынке акций сократились с 1,8 млрд до 1,4 млрд руб., доходы на рынке облигаций, показавшем в прошлом году рекордный рост размещений, выросли с 1,07 млрд до 1,38 млрд руб.
Для оптимизации своих расходов биржа уже в 2014 году дважды модифицировала программу маркет-мейкерства на рынке акций (расходы на которую в 2013 году выросли в полтора раза, до 0,56 млрд руб.), минимизируя брокерские заработки на работе с акциями, которые в принципе не нуждаются в поддержке оборотов. Кроме того, в конце прошлого года были приняты новые тарифы за листинг (вступят в силу в текущем году), которые должны повысить доходы биржи (по итогам 2013 года они выросли с 179 млн до 218 млн руб.).
"С операционной точки зрения главным риском для Московской биржи остается конкуренция с другими площадками, особенно с LSE, на которой в настоящее время российские эмитенты предпочитают проводить размещения акций",— отмечают аналитики UBS. "Инфраструктура, которую выстроила Московская биржа, представляется мне достаточной. Проблема не в бирже, а в не совсем сбалансированной политике и макроэкономических проблемах, из-за которых инвесторы не жаждут массово заводить в Россию деньги",— говорит аналитик БКС Ольга Найденова.
Процентные доходы биржи (от размещения остатков средств на счетах участников торгов) выросли с 10,3 млрд до 11,3 млрд руб. Рост мог быть более значительным, если бы биржа с 18 ноября 2013 года не разрешила внесение 100% обеспечения сделок на срочном рынке в валюте. Брокеры охотно воспользовались этой опцией, что привело к снижению доходов биржи из-за разницы между ставками по долларовым и рублевым депозитам (см. "Ъ" от 13 марта). Компенсировать выпадающие доходы биржа планирует введением дополнительного сбора за валютное гарантийное обеспечение.
Пока планомерная работа Московской биржи над повышением своих доходов не вызывает широкого протеста брокеров. Тем более что полноценной альтернативы у них нет. Межброкерская торговая система, с 2012 года создаваемая на базе Санкт-Петербургской биржи, пока не запущена. И как показывает мировой опыт, создание торговой структуры при наличии на рынке монополиста — дело небыстрое. Так, в Бразилии, где фондовым монополистом является биржа BM & Bovespa, с того же 2012 года создается площадка ATS Brasil. Как заявил исполнительный директор ATS Brasil Алан Гандельман изданию Banking Technology, ATS Brasil рассчитывает в третьем квартале 2014 года получить все необходимые лицензии от Банка Бразилии и приступить к работе в начале 2015 года.