«Покупочка» не состоялась

Компания X5 Retail Group N. V. передумала покупать ГК «Тамерлан», которая управляет 350 магазинами в Волгограде и Самаре (сеть магазинов «Покупочка»). В пресс-службе Х5 пояснили, что прекратили переговоры с ГК «Тамерлан» в связи с тем, что не смогли договориться с партнером «о приемлемых» условиях сделки. Подробности возможной сделки стороны комментировать не стали. Однако, по мнению экспертов „Ъ“, одной из причин отказа от переговоров могло быть несовпадение мнения сторон относительно суммы сделки. Аналитики оценили стоимость активов ГК «Тамерлан» в $300–400 млн, или 11 млрд рублей, и предположили, что Х5 такая цена могла показаться «завышенной».

Как стало известно „Ъ“, X5 Retail Group N. V. отказалась от своих планов по покупке группы компаний «Тамерлан». Вчера Х5 объявила об отзыве ранее поданной в Федеральную антимонопольную службу заявки о приобретении ГК. «До отзыва заявки из ФАС Х5 находилась в состоянии переговоров с группой компаний «Тамерлан», которая управляет 350 магазинами в Волгограде и Самаре, однако данные переговоры были прекращены», — сообщается на сайте Х5.

X5 Retail Group N. V. управляет магазинами нескольких торговых сетей: «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель», магазинами «Экспресс-Ритейл» под различными брендами, а также интернет-магазином «е5.ru». По данным kartoteka.ru, X5 Retail Group N. V. зарегистрирована в Недерландах. 47,86 % акций Х5, по информации компании, принадлежит «Альфа-групп». На 30 июня 2014 года под управлением компании находилось 4779 магазинов. За 2013 год выручка X5 Retail Group N. V. составила 534,6 млрд рублей, в первом квартале 2014 года выручка компании равна 144,2 млрд рублей. Компания «Келвин Лимитед» (Kelwin Ltd.) зарегистрирована на Кипре.

ООО «Тамерлан» зарегистрировано в Волгограде, уставной капитал общества, по данным kartoteka.ru, составляет 11 млн рублей. 85 % долей общества принадлежит ОО БВЛ Инвестмент Лимитед (зарегистрировано на Кипре). ООО «Тамерлан» является владельцем 100 % долей ООО «Агроторг-Самара», ООО «Юпитер», ООО «Агроторгснаб-Волгоград», ООО «Лидия». ГК «Тамерлан» до 2011 года развивала по франчайзингу сеть магазинов «Пятерочка». После того прекращения действия договоров франшизы магазины были ребрендированы и продолжили работу под вывеской «Покупочка».

Напомним, в конце мая компания «Келвин Лимитед» (близкое X5 Retail Group N. V.) направила в ФАС ходатайство о приобретении 100 % долей в уставном капитале ООО «Тамерлан», а также о приобретении прав, позволяющих определять условия осуществления предпринимательской деятельности ООО «Агроторг-Самара».

В июне текущего года ФАС России продлила срок рассмотрения ходатайства до 23 августа 2014 года «в целях всестороннего и полного рассмотрения», а также для того чтобы «Келвин Лимитед» предоставила ряд необходимых документов.

В пресс-службе Х5 Retail Group N. V. на вопрос „Ъ“ о причинах прекращения переговоров лишь сообщили, что отозвали заявку в ФАС в связи с тем, что «не достигли договоренностей с партнером по переговорам о приемлемых для нас условиях сделки». Директор ООО «Тамерлан» Андрей Пелогейко также подтвердил прекращение переговоров, но частные их условия оставил без комментариев. На вопрос „Ъ“ о том, планирует ли руководство ГК «Тамерлан» искать другого покупателя для своего бизнеса, господин Пелогейко заявил: «Далее планируем продолжать развитие сети».

По мнению экспертов, опрошенных „Ъ“, одной из причин прекращения переговоров могло быть несовпадение ожиданий сторон относительно суммы сделки. «По моим расчетам, справедливая стоимость актива составляет порядка 11 млрд рублей, которые могли быть затребованы владельцами сети, что могло показаться X5 завышенным, так как учитывает потенциал роста выручки магазинов», — отмечает аналитик «Инвесткафе» Роман Гринченко. Примерно в ту же сумму, или в $300–400 млн, оценили активы ГК «Тамерлан» и другие эксперты „Ъ“. Правда, по мнению генерального директора финансовой компании GKFX Дмитрия Раннева, решение Х5 могло быть обусловлено и другими факторами. «Во‑первых, в связи с геополитической напряженностью и ситуацией на Украине значительно выросла стоимость заимствований — как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Соответственно, для X5 Retail Group сейчас не лучшее время для привлечения ресурсов на покупку крупного регионального игрока. Кроме того, менеджмент компании не раз заявлял о том, что приоритетным на данном этапе является органический рост, и к покупкам X5 Retail Group будет подходить очень избирательно», — отмечает господин Раннев. Рассуждая о дальнейших перспективах сети «Тамерлан», Роман Гринченко предположил, что она продолжит развиваться самостоятельно. «Впрочем, в случае если владельцы приняли решение о необходимости продажи, интерес среди других сетей будет, и основной вопрос будет заключаться в цене», — полагает господин Гринченко. По мнению старшего аналитика «Альпари» Анны Бодровой, сети «Тамерлана» могут быть интересны «Магниту». Правда, она считает, что «сейчас не самое лучшее время для подобных сделок: продавцы завышают цену, покупатели осторожничают». Дмитрий Раннев также предполагает, что руководство региональной сети вряд ли будет активно искать новых покупателей, поскольку сейчас не самый удачный момент для сделок M&A. «Да и интересен актив может быть только крупным федеральным игрокам, которые, как мы видим, все чаще и чаще выбирают стратегию органического роста», — добавляет господин Раннев. Аналитик УК «Финам Менеджмент» Максим Клягин при этом добавил, что вероятность сделки между Х5 и ГК «Тамерлан» все еще остается достаточно высокой. «Вполне возможно в дальнейшем, в более выгодных условиях, стороны вернутся к переговорам. В данный момент я не вижу других очевидных интересантов, которые могли бы серьезно претендовать на актив. Сценарий такого M&A с участием «Магнита» представляется маловероятным», — отмечает господин Клягин.