"Транстелеком" самоорганизовался

"Транстелеком" (ТТК) завершил реорганизацию, присоединив региональные компании и недавно приобретенные структуры. Стратегическая цель ТТК — увеличить свою стоимость до 75,4 млрд руб. в 2015 году. До начала реорганизации подконтрольный ОАО РЖД оператор оценивался вдвое дешевле.

К ТТК присоединены региональные предприятия и приобретенные компании, на их базе были созданы 18 макрорегиональных филиалов, рассказали "Ъ" в компании. Процесс реорганизации начался в марте и предполагал присоединение к ТТК всех 100-процентных "дочек". "Преобразование группы в единую компанию — одно из ключевых мероприятий, запланированных в рамках стратегии развития на 2011-2015 годы и направленных на повышение капитализации. Переход к филиальной структуре управления делает компанию более прозрачной и понятной для потенциальных инвесторов, уменьшает дисконт к ее рыночной стоимости",— объяснила руководитель департамента внешних связей и коммуникаций ТТК Ксения Писцова.

Стратегия развития ТТК до 2015 года была принята в начале 2011-го. Ее целью было "создание инвестиционно привлекательной телекоммуникационной компании" стоимостью 75,4 млрд руб. Это нужно для выгодной реализации ТТК. Инвестпрограмма РЖД на 2014-2016 годы предполагает возможность продажи 50% минус 2 акций ТТК в 2015 году (см. "Ъ" от 11 ноября 2013 года). На момент принятия стратегии стоимость компании оценивалась в 8-10 млрд руб. Достичь целевого показателя планировалось за счет повышения маржинальности по EBITDA магистрального бизнеса и развития розничного направления. К концу срока реализации стратегии доля компании на рынке широкополосного доступа (ШПД) должна составить 10-15%.

В 2013 году выручка ТТК составила 27,4 млрд руб., OIBDA — 5,2 млрд руб., долг на 31 декабря 2013 года — 17,1 млрд руб. РЖД принадлежит 99% акций ЗАО "Компания "Транстелеком"". ТТК эксплуатирует магистральную сеть передачи данных, проложенную вдоль железных дорог, общая ее протяженность — 53 тыс. км, однако сама сеть принадлежит ОАО РЖД.

По итогам первого полугодия 2014 года ТТК, обслуживая 1,3 млн абонентов, занимала 5% на рынке ШПД, по данным iKS-Consulting. Компанию опережали "Ростелеком" (36%), "ЭР-Телеком" (10%), МТС (8%) и "Вымпелком" (8%). В ТТК не говорят, во сколько компания оценивается сейчас. Но источник, близкий к оператору, сообщил, что последняя оценка McKinsey, Barclays и "ВТБ Капитала" по заказу компании составляла 33-35 млрд руб.

По мнению Сергея Васина из Газпромбанка, само по себе присоединение дочерних структур никак не должно отразиться на стоимости ТТК, "от перемены мест слагаемых сумма не меняется". Но создание единой компании и связанные с этим упрощение управления и снижение издержек в будущем повысят стоимость ТТК, согласен аналитик. Кроме того, добавляет он, дочерние структуры могут продолжать развивать сети, подключать абонентов, что также способствует росту стоимости компании.

Анна Балашова