Татарстан намерен предоставить дополнительную гарантию в размере 1,8 млрд руб. госхолдингу ОАО «Связьинвестнефтехим» по облигационному займу, осуществленному им в 2005 году на сумму $250 млн. Прежняя гарантия в 13 млрд руб. оказалась недостаточной из-за резкого падения курса рубля, что грозит досрочным предъявлением облигаций к погашению. Эксперты не исключают, что в случае дальнейшего ослабления российской валюты эмитенту может потребоваться новая порция гарантий правительства республики. Вероятность дефолта «Связьинвестнефтехима» аналитики оценивают как «небольшую».
Генеральному директору ОАО «Связьинвестнефтехим» Валерию Сорокину понадобилось госприкрытие
Фото: Василий Александров, Коммерсантъ
Кабинет министров Татарстана внес в Госсовет проект поправок в региональный бюджет на 2014 год, которые предполагают увеличение государственной гарантии правительственному холдингу ОАО «Связьинвестнефтехим». Законопроект предусматривает, что верхний предел долга по гарантиям будет увеличен на 1,8 млрд руб. В результате долг по всем гарантиям республики может составить 22,1 млрд руб. (около 15% от собственных доходов региона), по гарантиям «Связьинвестнефтехиму» — 14,8 млрд руб.
ОАО «Связьинвестнефтехим» создано в 2003 году, на 100% принадлежит министерству земельных и имущественных отношений Татарстана. Уставный капитал ОАО составляет 55,7 млрд руб. На 1 июля этого года холдинг владел долями в 29 компаниях: ОАО «Татнефть» (33,6% уставного капитала), ОАО «Нижнекамскнефтехим» (25,2%), ОАО «Таттелеком» (87,2%), ОАО «Казаньоргсинтез» (26,6%), ОАО «Северо-западные магистральные нефтепроводы» (36%), в банке «Ак барс» (27,7%, в том числе через дочернее Sinek Investment & Development Limited), ОАО «Казанское моторостроительное производственное объединение» (через Sinek, 49,2%), ОАО «Холдинговая компания „Ак барс“» (19,9%), ОАО «Татэнерго» (100%), ОАО «Татспиртпром» (100%).
Напомним, в 2005 году Татарстан предоставил гарантию на 13 млрд руб. для поддержки евробондов «Связьинвестнефтехима» объемом $250 млн с погашением в августе 2015 года. Облигации были выпущены офшорной «дочкой» холдинга Edel Capital с целью финансирования кредита Sinek Capital, также являющейся подразделением «Связьинвестнефтехима». Ставка купона составила 7,7%. Привлеченные средства были направлены на инвестиционные проекты в республике в сфере нефтехимии, банковском секторе, а также на ипотечное кредитование «Ак барс» банком. Гарантию займа Татарстан обеспечил в рублях, поскольку регионам были установлены ограничения по заимствованиям в иностранной валюте. 13 млрд руб. на тот момент составляли примерно $450 млн.
То, что «Связьинвестнефтехиму» может понадобиться дополнительная гарантия, 1 декабря этого года сообщило международное рейтинговое агентство Fitch. Оно объяснило это резким падением курса рубля, который на тот момент составлял еще 49,2 рубля за доллар. В агентстве ссылались на условия эмиссии, согласно которым, если обменный курс будет превышать 47,32 руб. за доллар в течение 20 рабочих дней подряд, эмитент может быть обязан погасить часть облигаций. В качестве альтернативы компания может получить более значительную гарантию от республики, указывали в Fitch. А на прошлой неделе (курс уже был 54,8 руб. за доллар) агентство Moddy’s поставило рейтинг «Связьинвестнефтехима» на пересмотр с возможностью понижения, высказывая опасения, что ОАО «не сможет добиться своевременного увеличения гарантий или своевременно погасить часть облигаций в связи с ограниченностью ликвидности».
Необходимость дополнительной гарантии „Ъ“ подтвердили в «Связьинвестнефтехиме», однако планы правительства по увеличению ее до 14,8 млрд руб. комментировать не стали. «Мы будем действовать, согласно проспекту эмиссии. Либо будет предоставлена дополнительная гарантия, либо часть облигаций будет досрочно погашена. Решение будет принимать правительство республики», — заявила представитель холдинга Эльвира Сайфуллина. По ее словам, ситуация не является критической для компании. «У нас никакой паники нет, у нас все хорошо», — заключила она.
По расчетам аналитика инвестхолдинга «Финам» Антона Сороко, гарантии в 14,8 млрд руб. может оказаться недостаточно для обеспечения кредита «Связьинвестнефтехима» (по курсу ЦБ, установленному с 17 декабря, — 61,2 рубля за доллар, гарантией будет покрыто лишь порядка $240 млн). «Гарантии хватит, только если рубль окрепнет на 2–3%», — говорит он, считая необоснованным нынешнее падение рубля. Впрочем, эксперт не исключает и досрочного погашения части облигаций. «Если на корреспондентских счетах компании не окажется достаточных средств, то вполне возможно ей будут выданы займы, например, одним из госбанков», — предполагает он. Вероятность дефолта «Связьинвестнефтехима» господин Сороко оценивает как «небольшую», но полагает, что «при ухудшении ситуации в экономике РФ и дальнейшем падении рубля, она будет расти».
Добавим, что увеличение госгарантий приведет к очередному росту общего госдолга Татарстана, верхний предел которого сейчас установлен на уровне 97,7 млрд руб. Если законопроект будет принят (ближайшее заседание Госсовета состоится 24 декабря), долг республики может достигнуть 99,5 млрд руб. Предыдущее увеличение планки было связано с планами правительства в очередной раз занять у федерального центра 10,3 млрд руб., чтобы покрыть дефицит бюджета республики (см. „Ъ“ от 31 октября 2014 года).