Fitch Ratings пересмотрело прогноз по долгосрочным рейтингам Нижнего Новгорода уровня «ВВ» со стабильного на негативный. По информации агентства, городу необходимо погасить около 90% основного долга до конца 2015 года, но из-за напряженности на внутреннем финансовом рынке, роста процентных ставок по кредитам высок риск рефинансирования. По мнению агентства, рейтинг столицы Приволжья может быть снижен, если город не увеличит сроки погашения долга на фоне слабых бюджетных показателей.
Вчера агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги Нижнего Новгорода в иностранной и национальной валюте на уровне «ВВ»: спекулятивный рейтинг, который означает повышенную уязвимость к риску дефолта, особенно в случае негативных экономических условий, но финансовая гибкость поддерживает возможность обслуживать обязательства. При этом агентство пересмотрело прогноз по долгосрочным рейтингам со стабильного на негативный.
Беспокойство аналитиков Fitch вызывает сильное давление на бюджет Нижнего Новгорода необходимости рефинансировать кредиты: до конца 2015 года городу потребуется погасить около 90% «прямого риска», как говорят в агентстве, то есть прямого долга и прочей задолженности. В период с августа по декабрь 2015 года муниципалитет должен рефинансировать краткосрочные банковские кредиты на 6,3 млрд руб. и привлечь заимствования на сумму около 1,5 млрд руб. для покрытия дефицита бюджета. При этом процентные ставки по кредитам могут повыситься, по данным Fitch, как минимум в два раза относительно действовавших в 2014 году.
В то же время, отмечают эксперты, смягчающим фактором является то, что в 2015 году муниципалитеты получили возможность брать краткосрочный субсидируемый кредит в федеральном казначействе на пополнение ликвидности. Аналитики полагают, что город сумеет привлечь необходимое количество средств до наступления сроков погашения долга, но более высокие процентные ставки окажут давление на операционный баланс. В результате, по прогнозу Fitch, долговые обязательства столицы Приволжья вырастут с 6,8 млрд руб. в 2014 году до 8,3 млрд руб. к концу 2015-го. «Мы прогнозируем дефицит бюджета в среднем на уровне 1,6 млрд руб. на 2015–2016 годы, что станет продолжением тренда последних лет. Несмотря на рост прямого долга в абсолютном выражении, он остается умеренным и составит менее 45% от текущих доходов к концу 2016 году», — сообщает Fitch Ratings.
Говоря о бюджетных показателях 2014 года, агентство отмечает, что они ухудшились, причем сильнее, чем ожидало Fitch. «Операционный баланс снизился до 1% от операционных доходов в 2014 году по сравнению с хорошим уровнем в 6% в 2013 году. Это связано с давлением на операционные расходы и более низкими, чем ожидалось, налоговыми поступлениями на фоне негативной макроэкономической конъюнктуры. Fitch ожидает, что операционные показатели останутся слабыми и в 2015–2016 годах и операционный баланс будет на уровне 2% от операционных доходов, а текущий баланс будет отрицательным из-за увеличения процентных расходов», — комментируют аналитики. Налоговые доходы, по прогнозу Fitch, сократятся в следующем году на 8%.
Председатель постоянной комиссии по бюджетной, финансовой и налоговой политике думы Нижнего Новгорода Марк Фельдман отмечает, что изменение рейтинговых показателей города связано с ухудшением общей экономической ситуации в стране. Увеличение объемов заимствования, по мнению депутата, возможно, но не обязательно. «Дума принимала решение о возможности увеличения максимального объема заимствования с 50% до 70% общей доходной части бюджета. Но будет ли это необходимо, мы увидим по итогам первого квартала текущего года по тому, как будет формироваться доходная часть», — комментирует председатель бюджетной комиссии. Говоря о потенциальном росте ставок по кредитам, Марк Фельдман отмечает, что, во-первых, для муниципалитетов и субъектов федерации они всегда ниже, чем для коммерческих структур, а во-вторых, на прошлой неделе была до 15% снижена ключевая ставка ЦБ. По мнению господина Фельдмана, не исключено, что по итогам первого квартала 2015 года она будет снижена вновь, соответственно и кредитные ставки будут скорректированы. «Поэтому думаю, что бюджет вытянет, выдержит. Конечно, кредитное бремя не улучшает рейтинговых позиций города, но это ситуация в стране, не городская. В отличие от подавляющего большинства городов-миллионников Нижний Новгород закредитован существенно меньше, даже если уровень долга возрастет до 70% от доходной части», — говорит Марк Фельдман.