Глава инвестфонда Andurand Capital Пьер Андюран прогнозирует снижение стоимости нефти WTI до $25 за баррель. Ранее аналитик предугадал достижение пика нефтяных цен в 2008 году, а затем обвал котировок. В интервью Financial Times Андюран отметил, что производство нефти в США снижается с апреля. Но этих объемов недостаточно, чтобы сбалансировать рынок. Добывающие компании уменьшают капитальные затраты, признал эксперт, но эффект от этого будет заметен только к 2019 году. Поэтому в ближайшие два года цены на техасскую нефть будут колебаться от $25 до $50 за баррель, подчеркнул Андюран. Независимый эксперт Дмитрий Лютягин обсудил тему с ведущим «Коммерсантъ FM» Максимом Митченковым.
Фото: Дмитрий Коротаев, Коммерсантъ / купить фото
— Согласны ли вы с таким прогнозом?
— Это достаточно пессимистичный прогноз. Под ним, безусловно, есть основания. Но падение нефти до $25 за баррель — это если и возможно, то только в виде какого-то краткосрочного спекулятивного движения, но не более того. Все-таки диапазон от $40 до $60 выглядит более реалистичным, чтобы сбалансировать рынок по спросу предложения в горизонте год-полтора.
— Господин Андюран также называет диапазон от $25 до $50 в ближайшие два года.
— Да, он назвал диапазон, но диапазон пессимистичен именно по той причине, что при падении цен на нефть ниже $40 за баррель значительное количество производителей нефти, особенно нетрадиционной, уже не будут не то что капитальные вложения покрывать, они перестают покрывать свои операционные издержки. То есть работать, именно добывать нефть становится невыгодно. То есть если сейчас невыгодно нефть добывать, потому что она не окупает инвестиции, но хотя бы операционные издержки покрывают. То при падении ниже 40, они не будут и операционные издержки покрывать, следовательно работать в принципе смысла нет, грубо говоря. Именно нетрадиционная нефть может уйти достаточно быстро. Она и так уходит: каждый месяц мы фиксируем, что по 100, по 150 тыс. баррелей нефти по американскому рынку идет снижение по добычи этих нетрадиционных источников нефти, если пойдет ниже, они просто остановятся.
— Вы говорите, что эффект закрытия вышек от уменьшения капитальных затрат будет гораздо раньше, чем к 2019 году, и цены пойдут вверх, да?
— Я полагаю, что даже при текущих ценах никто из нефтяных компаний не то что не вкладывает в нетрадиционные источники энергии, а уже выбирает из того, в какие традиционные месторождения нефти, которые находятся на континенте или неглубоководном шлейфе, вкладывать. По большому счету сейчас мир в целом отрабатывает те запасы, те пробуренные скважины, которые были основаны, когда нефть была на уровне $90-110 за баррель. И по большому счету просто за счет того, что есть давление в скважине, они эту нефть выкачивают, без значительных операционных издержек, и ее продают, потому что в любом случае операционная деятельность есть. Но когда нефть падает ниже $40, то окупать работу тех же самых насосов, работу людей, эти всевозможные растворы, которые необходимы для обслуживания скважины, для повышения ее дебета, уже не представляется возможным. Проще остановить производство и выждать, сделать паузу.
— А это касается только нефти WTI, про которую говорил Андюран, или на нефть марки Brent тоже влияют те же факторы?
— Факторы влияют те же самые. Просто за счет того, что диапазон есть на американском рынке, WTI, этот спред сохраняется именно благодаря тому, что есть дополнительные предложения со стороны той же самой сланцевой нефти, которая достаточно сложно добывается и дорог. Н ее много, и никто ее пока не останавливает стопроцентно. Этот спред сохраняется, но все те же самые факторы влияют и на WTI, и на Brent, потому что везде та же самая экономика работает.
— Тогда каков ваш прогноз на ближайшие два года?
— Я повторяюсь еще, что вижу диапазон от $40 до $60 за баррель в текущем году.
— Это за баррель Brent или WTI?
— За баррель марки Brent, берите дисконт $5 — это будет диапазон для WTI. И с 2016 года я ожидаю, что мы увидим начало определенного роста по марке Brent, по WTI, в целом по нефти именно благодаря тому, что все-таки предложение высвободится и как-то устаканится турбулентность на рынках с тем же самым Китаем. Много спекулятивынх факторов, они должны в этом году себя исчерпать, и спекулятивные факторы начнут уже на другую волну качелей работать, уже в сторону повышения, а экономика по добыче останется удовлетворительной — на уровне где-то $50-60 за баррель.