Должен ли глава финансового регулятора быть политиком? Безусловно! Ведь, так или иначе, на этом уровне политические задачи приходится решать каждому. Хуже, когда политика становится слишком много, и он начинает вытеснять профессионала. Похоже, нечто подобное происходит с главой Европейского ЦБ Марио Драги.
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ
Но сначала факты. На очередном заседании совета управляющих ЕЦБ базовая ставка была сохранена на уровне 0,05% годовых. Неизменными остались маржинальная ставка и отрицательная ставка по депозитам. Некоторые горячие головы среди участников финансовых рынков полагали, что регулятор может расширить параметры количественного смягчения, и для таких прогнозов были существенные основания. Европейская экономика до сих пор не показывает признаков роста, а угроза дефляции становится все более ощутимой. Надо что-то предпринимать, чтобы исправить положение. "Но не в этот раз",— видимо, подумали в ЕЦБ и оставили все без изменения. Нормальное политическое решение: ничего не трогать.
Пресс-конференция Марио Драги тоже была безупречной с политической точки зрения. Как ни пытались журналисты получить хоть один внятный ответ на свои вопросы, у них это не получилось:
— Как повлияет миграционный кризис на экономику? — Еще рано судить об экономических последствиях.
— Как скажется на европейской экономике скандал вокруг Volkswagen? — Прошло слишком мало времени, чтобы это оценить.
— Не пора ли расширить программу "количественного смягчения"? — ЕЦБ в декабре проанализирует степень денежно-кредитного стимулирования и при необходимости пересмотрит ее.
Последняя фраза вызвала бурные продажи евровалюты. Курс евро мгновенно ослаб на 1,5-2% относительно мировых валют. Но по-моему, реакция трейдеров оказалась неадекватной событию. Ведь Марио Драги никому ничего не пообещал. И ничего не объяснил. Это вообще не в правилах Драги-политика — что-либо объяснять. Параметры могут быть пересмотрены. А может быть, и нет. Точка.
Я полагаю, что и в декабре ничего революционного не произойдет. Слишком еврозона заполитизирована сегодня, и слишком много согласований должно пройти любое решение, прежде чем оно претворится в жизнь. Именно поэтому старт программы "количественного смягчения" в еврозоне произошел на пять лет позже, чем в США. Так же долго, по всей видимости, будут согласовываться любые изменения монетарной политики. Но она хоть и политика, но только во вторую очередь. А в первую — монетарная. И если про это забыть, экономика может очень больно напомнить.