Замминистра финансов Белла Златкис заявила, что Министерство финансов собирается обменять часть самого крупного выпуска облигаций ОФЗ на новые ценные бумаги. Предложение Минфина, реализация которого позволит снизить нагрузку на валютный рынок, вызвало неоднозначную реакцию инвесторов. Некоторые обладатели ОФЗ вспомнили о дефолте.
15 декабря должен быть погашен самый крупный из обращающихся на рынке выпусков гособлигаций — ОФЗ #25030. Минфину предстоит выплатить почти 32 млрд руб. У Минфина, судя по всему, не возникнет проблем с привлечением необходимых средств для погашения. Профицит бюджета за девять месяцев уже превысил 87 млрд руб. Однако если вся сумма в одночасье попадет на валютный рынок, это может дестабилизировать обстановку. По словам старшего экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, большая часть денег в этом случае пойдет на покупку валюту. В прошлом и позапрошлом году в аналогичной ситуации банки обнуляли депозиты в ЦБ, и деньги шли на валютный рынок, а курс доллара резко повышался. По оценкам дилеров, если на рынок разом попадает 20 млрд руб., доллар дорожает на 20-30 коп., то есть примерно на 1%.
Видимо, ожидая схожую ситуацию и в этом году, Минфин и решил предложить инвесторам обменять бумаги, причем исключительно на добровольной основе. Сотрудники Минфина утверждают, что обмен нужен не для того, чтобы уберечь валютный рынок от потрясений, а исключительно для удобства инвесторов. По словам замглавы департамента управления государственным внутренним долгом Минфина Александра Чумаченко, погашение облигаций ОФЗ приходится на субботу, а значит, инвесторы получат деньги не раньше понедельника. А там недалеко и до рождественских каникул. Так что выбор по вложению средств у них небольшой. Вот Минфин и предлагает обменять часть ОФЗ.По оценкам министерства, к обмену могут быть предъявлены бумаги на сумму 6-9 млрд руб. Однако пока реальные параметры новых облигаций еще не определены. По словам господина Чумаченко, они станут известны к концу месяца и, скорее всего, это будут выпуски ОФЗ, то есть длинные бумаги.
Предложение Минфина вызвало неоднозначную реакцию инвесторов. По словам замдиректора департамента операций на открытом рынке банка МФК Сергея Губанова, это предложение — неплохая новость. Правда, по его оценкам, к обмену может быть предъявлено облигаций на сумму не более 4,5 млрд руб. По словам же дилера одного западного банка, пожелавшего остаться неназванным, заявление чиновника Минфина вызвало у некоторых клиентов воспоминания о дефолте 1998 года. В июле 1998 года инвесторам также предлагали обменять часть портфелей ГКО на новые бумаги, в том числе валютные. Конечно, сейчас ситуация на рынке не в пример лучше. Однако неосторожные заявления министерства могут отпугнуть инвесторов.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН