Что будет с курсом

Что будет с курсом рубля?

В своем прогнозе на второе полугодие нынешнего года мы отмечали следующее. Курс американской валюты 28 января составил 78,99 руб. В последний день торгов февраля курс доллара был 75,88 руб., а в самом начале марта рубль еще несколько укрепился. Апрель закончился с курсом 64,33 руб. за доллар. Игроки на российском валютном рынке рассуждали о том, что мировые финансовые рынки ожидают мягкую денежную политику ведущих центробанков. Курс доллара снизился за апрель на 3,6%, а с начала года — примерно на 14%. В последний день мая за доллар давали 66,22 руб. Игроки на валютном рынке рассуждали о том, что нефть может подешеветь, а российским компаниям в июне нужно выплатить по внешним долгам $10 млрд, так что доллар способен дойти и до 70 руб. Официальный курс доллара 30 июня составлял 64,25 руб.

В конце июня финансовые рынки были впечатлены итогами референдума о выходе Великобритании из ЕС — рухнули котировки акций, курс доллара на мировом валютном рынке вырос.

Во втором полугодии рынки, по нашему прогнозу, будут подозрительно относиться к развивающимся странам, в том числе России. Не способствует неопределенность и росту мировых цен на нефть. И в связи с настроениями мировых финансовых рынков доллар в России по итогам второго полугодия будет дороже 60 руб.

В июле курс доллара на российском валютном рынке полностью определялся движением мировых цен на нефть (хотя российские власти в последнее время и указывают, что зависимость курса национальной валюты от нефти несколько ослабла). Так, когда 1 июля баррель североморской Brent подорожал на 1,85%, до $50,63, доллар в России подешевел до 63,83 руб. А потом мировые цены на нефть начали довольно быстрое снижение, и, когда 26 июля за баррель Brent давали всего $44,87, курс доллара вырос до 66,5 руб. Игроки на рынке рассуждали о том, что остановить снижение курса рубля может только прекращение подешевения нефти. Впрочем, отмечали они, дополнительным фактором ослабления российской валюты является завершение периода уплаты налогов, снижающего спрос на рубли.

Наш прогноз: в августе, по традиции не очень хорошем месяце для рубля, доллар в связи с ценами на нефть не будет дешевле 64 руб.

2. Что будет с российскими ценами?

Наш прогноз на второе полугодие звучал так. Инфляция в первой половине года замедлилась по сравнению с прошлым годом, который закончился с показателем 12,8%. По состоянию на 25 января рост цен составил 0,7% (прошлогодний январь закончился с показателем 3,9%). Лидерами подорожания среди товаров стали свежие огурцы (9,0%), а среди услуг — проезд в метро (8,3%). Скромные результаты инфляция показала из-за того, что потребители не были склонны безудержно тратить деньги. Февральская инфляция составила 0,7%, а мартовская достигла 2% (уровня, к которому безуспешно стремятся американская ФРС и ЕЦБ,— правда, они пытаются добиться такого роста цен за год, а не за три месяца). По состоянию на 25 апреля российские потребительские цены с начала месяца выросли на 0,5%, а с начала года — на 2,6%. По состоянию на 23 мая цены повысились на 0,3%. Больше всего подорожал лук репчатый (14,8%). Инфляция с начала года составляла 2,8%. По состоянию на 27 июня инфляция с начала месяца составила 0,3%, с начала года — 3,3% (в прошлом году — 8,5%).

Во втором полугодии, прогнозировали мы, потребители продолжат вести себя осторожно, однако инфляционная инерция никуда не денется. В связи с ней потребительские цены по итогам года вырастут более чем на 7%.

В июле российская инфляция заметно ускорилась, и по состоянию на 25 июля цены с начала месяца выросли на 0,6%, с начала года — на 4,0% (в прошлом году за месяц — на 0,8%, с начала года — на 9,4%).

Ускорение инфляции объясняется прежде всего июльским повышением коммунальных тарифов. Плата за жилье повышена на 4,3%, за отопление — на 4,7%, за холодное водоснабжение — на 5,8%, за горячее — на 5,7%, за электроснабжение — на 5,6%. Однако повышением тарифов дело не ограничилось: сахар-песок стал дороже на 3,7%, а белокочанная капуста — на 6,4%. Впрочем, некоторые товары стали заметно дешевле: например, помидоры подешевели на 25,8%, а огурцы — на 20,6%.

Наш прогноз: так как в августе повышения тарифов не будет, инфляция будет меньше июльской и составит 0,4%.

3. Что будет с мировыми ценами на нефть?

В прогнозе на второе полугодие мы писали, что первое отличалось нестабильными нефтяными ценами. В январе мировые цены на нефть падали до самого низкого уровня с конца 2003 года. Февраль закончился с ценой барреля Brent около $36, а март — около $39. По итогам апреля за баррель Brent давали $48. Правда, с началом мая цена Brent за два дня упала на 6,6%, до $44 за баррель. 1 июня за баррель Brent давали $48,96. Игроки на рынке рассуждали о том, что ОПЕК на конференции 2 июня не сократит производство с целью поддержания цен. В конце месяца цены упали до $48 за баррель по итогам британского референдума.

Все второе полугодие мировые финансовые рынки, согласно нашему прогнозу, будут под впечатлением от референдума и станут проявлять осторожность.

В связи с осторожностью игроков на нефтяном рынке нефть по итогам второго полугодия не будет дороже $55 за баррель.

В июле цены на нефть начали довольно быстро падать и в итоге снизились почти на $6 за баррель. Игроки на мировом нефтяном рынке вспомнили, что на самом деле нефти в мире добывается больше, чем надо, и в условиях очень слабого экономического роста в мире особого увеличения спроса на нее не ожидается — как не ожидается и сокращения производства при ожесточенной конкуренции стран-нефтеэкспортеров за сохранение и увеличение своей доли на мировом рынке.

Наш прогноз: так как нефтяные спекулянты вспомнили о спросе и предложении, в августе мировые цены на нефть не будут выше $47 за баррель Brent.

4. Что будет с курсом доллара к евро?

В прогнозе на второе полугодие мы напоминали, что 2015 год закончился с курсом $1,08 за евро. В нынешнем январе мировой валютный рынок находился в замешательстве. Инвесторы и спекулянты полагали, что 27 января ФРС не решится снова повысить процентную ставку, поэтому в этот день курс евро находился на том же уровне, что и в конце прошлого года. 29 февраля евро стоил $1,09. 30 марта курс евро составлял около $1,12. В последний день апреля за евро давали $1,14, а в последний день мая — $1,11. В июне ФРС не повысила процентную ставку, и это повредило доллару. Однако 24 июня курс евро снизился с $1,13 до $1,11 под впечатлением от итогов британского референдума о выходе из ЕС.

По нашему прогнозу, стремление мировых финансовых рынков к безопасности приведет к тому, что во втором полугодии евро не будет дороже $1,15.

В самом начале июля за евро снова давали $1,13 — игроки на мировом валютном рынке сочли, что подорожание доллара под впечатлением от итогов референдума было слишком быстрым. Однако весь месяц они рассуждали о том, что в условиях неопределенности именно доллар является самой привлекательной валютой, тем более что Банк Японии собирается смягчать свою денежную политику, а хорошее состояние экономики США делает возможным для ФРС все-таки повысить процентную ставку. В результате 27 июля за евро давали всего $1,09.

Наш прогноз: в августе настроения валютных спекулянтов не изменятся, и евро не будет стоить дороже $1,12.

Эксперты

Александр Разуваев, директор аналитического департамента компании "Альпари":

1. Если ничего не произойдет, то за доллар будут давать около 60 руб. К сентябрю ситуация будет меняться, так как сильное укрепление рубля может нанести вред российскому бюджету.

2. Август — это сезон сельскохозяйственных продуктов, он всегда считается лучшим месяцем с точки зрения потребительских цен. Дефляции ждать не стоит, но уровень инфляции будет скромным — ноль с небольшим хвостиком.

3. Скорее всего, цена на нефть будет находиться в районе $49-50 за баррель. Американский финансовый год заканчивается 1 октября, соответственно, их сланцевые компании должны показать более или менее вменяемый результат по итогам года.

4. Курс евро к доллару не претерпит каких-то существенных изменений и будет находиться в районе $1,1 за евро. Пока в мире, кроме референдума по Brexit, ничего существенного не случилось.

Павел Медведев, финансовый омбудсмен:

1. Хоть рубль и немного просел в конце июля, к концу августа он вряд ли будет сильно отличаться от уровня 65 руб. за доллар.

2. Инфляция будет невысокой: подешевеет сельскохозяйственная продукция, по овощам и фруктам должна быть дефляция. Если в годовом исчислении, то около 4-5%, максимум 6%, а месячные данные вообще в рамках случайных колебаний возле нуля.

3. Цена на нефть стабилизировалась и будет колебаться в районе $44-45 за баррель. Правда, это если какой-нибудь пролив не перекроют или, не дай бог, локальная война не начнется.

4. Евро давно научился дружить с долларом, и за короткое время существенных изменений я не ожидаю. Курс будет около $1,1 за евро.

Александр Воловик, генеральный директор концерна "Би-Газ-Си":

1. 18 сентября пройдут выборы, и власти не допустят никаких кризисов и катастроф. Соответственно, курс рубля будет в пределах 64-65 руб. за доллар, но после выборов все может резко измениться.

2. Идет вялотекущее повышение цен, в том числе естественными монополиями, но инфляцию в августе всеми силами будут держать в пределах 1%.

3. Если не произойдет никаких мировых катаклизмов, то цена на нефть продолжит немного снижаться. В августе она будет ниже $45 за баррель.

4. Соотношение доллара и евро останется на нынешнем уровне — около $1,1 за евро. Британия сильно пошатнула евро, но доллар еще долго останется всемирной валютой.

Сергей Мельников, управляющий директор компании ECN24, эксперт по фундаментальному анализу и монетарной политике ЦБ:

1. Курс на конец августа составит 70-75 руб. за доллар, потому что цены на нефть продолжают падать. Сейчас поддержка рубля связана с периодом налоговых выплат, пик которого — в середине месяца.

2. Есть динамика снижения инфляции, но по факту она находится выше того уровня, который постоянно публикует Росстат, и на конец августа составит примерно 12% в годовом исчислении.

3. В США растет количество буровых вышек, что создает профицит на рынке, поэтому цены на нефть продолжают падать. К концу лета баррель марки Brent будет стоить $35.

4. Говорить о паритете пока рано, но отношение пары евро-доллар будет двигаться в сторону $1,06-1,05 за евро.