Обзор торговли
составляла 142 тыс. руб. за тонну, то "свободная" заводская цена — 180-190
тыс. руб./т. По мнению экспертов, этот фактор также сыграл роль в повышении
биржевых котировок цветных металлов
В меньшей степени увеличилась реализация черных металлов: в физическом объеме
на 40%. Стабильной (на уровне 7%) оставалась и динамика цен. Характерной была
и структура оборота: 92% занимала конструкционная сталь, использующаяся в
капитальном строительстве. В этом был свой резон: экономическое оживление
сопровождалось инфляцией спроса, в условиях которой производители продукции
приняли оперативные меры действия по восстановлению изрядно подорванного
инвестиционным кризисом воспроизводственного потенциала.
Однако сейчас ценовой климат на рынке черных металлов формируется уже не
столько усилиями посредников — брокеров, сколько непосредственными
производителями металла — крупнейшими металлургическими комбинатами в
Магнитогорске, Новокузнецке, Череповце и т. д. Диктуемые ими отпускные цены
металла еще даже до поступления его в торгово-посреднические звенья зачастую
превышают складывающийся на биржах уровень котировок. К примеру, если в конце
октября (26.10.92) холоднокатаный лист из Магнитогорска предлагался по цене
17600-24000 руб./т, то уже в ноябре — за 19000-26000 руб./т.
Более отчетливо эта тенденция проявилась в части торговли строительными
материалами, подорожавшими, несмотря на сезонный спад строительных работ, на
38%. Однако в наибольшей степени рост деловой активности сказался на
котировках наиболее ликвидных мобильных инвестиционных товаров — грузовых
автомобилей и автобусов. Дорожали и легковые машины, хотя в основе этого
процесса лежала иная причина, а именно наличноденежная инфляция.
Действительно, в октябре был зафиксирован самый высокий уровень эмиссии в
этом году — 194 млрд руб. Естественно, что в первую очередь на массовый
выброс денег в обращение отреагировал классический товар инфляционного
спроса. В итоге росли и цены производителей, и биржевые цены. Характерно
инфляционной оказалась динамика цен на отдельные модели автомобилей. В
наибольшей мере подорожали престижные марки: ВАЗ-2107, -21099, -2109,
ГАЗ-3102. Заметно выросли в цене "Нивы", что скорее следует отнести на счет
сезонной конъюнктуры — машина удобна в эксплуатации зимой.
В октябре второй месяц подряд продолжал нарастать объем реализации оргтехники
и конторского оборудования. Величина реализации высокотехнологичной западной
техники в физическом выражении возросла на 30%. Об инфлятогенном характере
этой тенденции свидетельствует то, что в наибольшей степени здесь росли в
цене самые дорогие изделия — PC на базе 386-го процессора, факсы с
автоответчиком Panasonic и пр. Не отстала и электроника: видеодвойки,
например, подорожали вдвое.
В группе "зерно и продукты питания", объем реализации товаров по которой в
октябре возрос в физическом выражении в 2,5 раза, преобладали сделки с
сахаром и пшеницей. Рост цен на зерно был умеренным: 4-5%, сахар же подорожал
почти на треть. Это закономерно, поскольку в сентябре резко подорожавшая
пшеница "уперлась" в ограничения по спросу, а сахар, напротив, подешевел,
спрос тем самым подстегнув.
Ближайшая конъюнктура
Судя по прогнозам, выполненным экспертами Ъ с использованием регрессионных
уравнений, темп роста цен к концу 1992 года может замедлиться. Сводный индекс
биржевых цен в декабре по отношению к октябрю прогнозируется на уровне
1,25-1,30.
Регрессионные уравнения отражают статистическую зависимость между рядами
данных. В нашем случае это информация о динамике цен и динамике определяющих
цены факторов — курса доллара, эмиссии, кредитных вложений. Зная прогнозные
значения факторов, можно подставить их в рассчитанные регрессионные
зависимости и получить прогнозы уровней цен. При этом будущие значения
факторов определяются самостоятельно. Показатели наличной и кредитной эмиссии
определялись по трендам их динамики за год, а курс доллара — по модели,
опубликованной в Ъ ##40 и 41.
Результаты расчетов показывают (см. графики 3 и 4), что в наибольшей мере к
концу года вырастет цена на грузовые автомобили — более чем в 2 раза. Пик
темпов подорожания придется на конец ноября и будет обусловлен накопившимся в
октябре--ноябре потенциалом роста цен предложения. В октябре котировки
продавцов на бирже увеличились на 80% и более. Не ослабеет эта тенденция и в
ноябре: за первую половину месяца они выросли в среднем на 23%, а цены
предложения на отдельные модели (например, КамАЗ-55111) превысили отметку
5 млн руб.
В меньшей мере, но тоже весьма значительно (по нашим расчетам, на 60%)
увеличатся цены на легковые автомобили. Подекадная динамика цен ожидается
относительно гладкой. Это объясняется тем, что при нарастающих объемах
выпуска, все большая доля автомобилей реализуется через независимые торговые
системы, в том числе биржи. Нового ценового всплеска следует ожидать в начале
января, когда перераспределятся между группами населения и сконцентрируются в
высокодоходных слоях эмитированные в большом количестве в октябре наличные
деньги (см. обзор потребительских цен в этом номере Ъ).
Несколько меньшими, но столь же устойчивыми темпами будут расти цены на
продукты питания и зерно, хотя внутри группы по отдельным товарам динамика
может быть и не столь гладкой. Скорее всего, темпы роста цен на сахар и зерно
будут колебаться в противофазе: на бирже эти товары в известной мере
взаимозаменимы.
Цены на нефтепродукты увеличатся за два месяца на 30%. Пики роста биржевых
котировок придутся на конец ноября--начало декабря и конец года. Подобная
динамика роста цен будет определяться трендом безналичного курса доллара: к
началу декабря закончится период его стабилизации и в преддверии очередного
повышения курса экспортеры сырья начнут активно скупать топливо. После этого
темпы роста котировок нефтепродуктов снизятся и в течение 2-3 недель цены
будут расти умеренными темпами без заметных скачков. Однако к концу года,
через некоторое время после "выхода" курса на новое более высокое плато
динамика цен на энергоносители вновь резко ускорится.
Подобная закономерность в принципе характерна для всех конкурентоспособных на
мировом рынке российских товаров. Причина очевидна: дешевая национальная
валюта поощряет именно экспортеров (см. статью Сергея Журавлева и Александра
Ивантера в Ъ #40). Поэтому динамика цен на цветные металлы будет практически
аналогичной. К концу ноября цены на цветные металлы по сравнению с началом
месяца повысятся на 18-20%, к середине декабря — на 20-22%, а к концу года
на 30-35%.
Довольно устойчивым темпом будут дорожать в течение последних двух месяцев
года станки и оборудование. За два месяца индекс цен на эту часть
инвестиционных товаров составит 1,31-1,35. Впрочем, здесь могут возникнуть
варианты: инвестиционный спрос в наибольшей степени зависит от текущей
финансовой политики. События октября и большей части ноября показывают, что
инфляционный "разогрев" экономики "протолкнул" инвестиционный спрос, который
судя по всему продолжает нарастать. Поэтому отклонения от нашего прогноза в
части инвестиционных товаров вероятнее в направлении более высоких, чем
низких оценок. Правда, денежная подкачка народного хозяйства хороша лишь до
определенного предела — при высокой инфляции инвестировать особого смысла не
будет, спрос упадет и динамика цен на оборудование замедлится.
Цены на стройматериалы в ноябре повысятся на 13-15%. В декабре их рост будет
довольно плавным, но ускорится только в последней декаде месяца. В целом за
два месяца стройматериалы подорожают на 22-25%. В составе этой товарной
группы относительно стабильно будут дорожать кирпич, кровельные материалы,
стекло, металлоизделия, сантехника. Цены же на лес и отчасти цемент будут
расти темпами, аналогичными показателям подорожания экспортоспособных
товаров.
Меньшими темпами будут расти цены на черные металлы и прокат. В ноябре темпы
роста будут увеличиваться, догоняя отпускные цены производителей продукции. В
первой половине декабря динамика котировок начнет затухать, подстраиваясь под
более плавную кривую роста цен промышленных предприятий.
АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, АЛЕКСАНДР Ъ-ПРИВАЛОВ, АЛЕКСАНДР
Ъ-ВОДЯНОВ, ИРИНА Ъ-ДРЯХЛОВА, ОЛЬГА Ъ-ГАВРИЛОВА
тыс. руб./т. По мнению экспертов, этот фактор также сыграл роль в повышении
биржевых котировок цветных металлов
В меньшей степени увеличилась реализация черных металлов: в физическом объеме
на 40%. Стабильной (на уровне 7%) оставалась и динамика цен. Характерной была
и структура оборота: 92% занимала конструкционная сталь, использующаяся в
капитальном строительстве. В этом был свой резон: экономическое оживление
сопровождалось инфляцией спроса, в условиях которой производители продукции
приняли оперативные меры действия по восстановлению изрядно подорванного
инвестиционным кризисом воспроизводственного потенциала.
Однако сейчас ценовой климат на рынке черных металлов формируется уже не
столько усилиями посредников — брокеров, сколько непосредственными
производителями металла — крупнейшими металлургическими комбинатами в
Магнитогорске, Новокузнецке, Череповце и т. д. Диктуемые ими отпускные цены
металла еще даже до поступления его в торгово-посреднические звенья зачастую
превышают складывающийся на биржах уровень котировок. К примеру, если в конце
октября (26.10.92) холоднокатаный лист из Магнитогорска предлагался по цене
17600-24000 руб./т, то уже в ноябре — за 19000-26000 руб./т.
Более отчетливо эта тенденция проявилась в части торговли строительными
материалами, подорожавшими, несмотря на сезонный спад строительных работ, на
38%. Однако в наибольшей степени рост деловой активности сказался на
котировках наиболее ликвидных мобильных инвестиционных товаров — грузовых
автомобилей и автобусов. Дорожали и легковые машины, хотя в основе этого
процесса лежала иная причина, а именно наличноденежная инфляция.
Действительно, в октябре был зафиксирован самый высокий уровень эмиссии в
этом году — 194 млрд руб. Естественно, что в первую очередь на массовый
выброс денег в обращение отреагировал классический товар инфляционного
спроса. В итоге росли и цены производителей, и биржевые цены. Характерно
инфляционной оказалась динамика цен на отдельные модели автомобилей. В
наибольшей мере подорожали престижные марки: ВАЗ-2107, -21099, -2109,
ГАЗ-3102. Заметно выросли в цене "Нивы", что скорее следует отнести на счет
сезонной конъюнктуры — машина удобна в эксплуатации зимой.
В октябре второй месяц подряд продолжал нарастать объем реализации оргтехники
и конторского оборудования. Величина реализации высокотехнологичной западной
техники в физическом выражении возросла на 30%. Об инфлятогенном характере
этой тенденции свидетельствует то, что в наибольшей степени здесь росли в
цене самые дорогие изделия — PC на базе 386-го процессора, факсы с
автоответчиком Panasonic и пр. Не отстала и электроника: видеодвойки,
например, подорожали вдвое.
В группе "зерно и продукты питания", объем реализации товаров по которой в
октябре возрос в физическом выражении в 2,5 раза, преобладали сделки с
сахаром и пшеницей. Рост цен на зерно был умеренным: 4-5%, сахар же подорожал
почти на треть. Это закономерно, поскольку в сентябре резко подорожавшая
пшеница "уперлась" в ограничения по спросу, а сахар, напротив, подешевел,
спрос тем самым подстегнув.
Ближайшая конъюнктура
Судя по прогнозам, выполненным экспертами Ъ с использованием регрессионных
уравнений, темп роста цен к концу 1992 года может замедлиться. Сводный индекс
биржевых цен в декабре по отношению к октябрю прогнозируется на уровне
1,25-1,30.
Регрессионные уравнения отражают статистическую зависимость между рядами
данных. В нашем случае это информация о динамике цен и динамике определяющих
цены факторов — курса доллара, эмиссии, кредитных вложений. Зная прогнозные
значения факторов, можно подставить их в рассчитанные регрессионные
зависимости и получить прогнозы уровней цен. При этом будущие значения
факторов определяются самостоятельно. Показатели наличной и кредитной эмиссии
определялись по трендам их динамики за год, а курс доллара — по модели,
опубликованной в Ъ ##40 и 41.
Результаты расчетов показывают (см. графики 3 и 4), что в наибольшей мере к
концу года вырастет цена на грузовые автомобили — более чем в 2 раза. Пик
темпов подорожания придется на конец ноября и будет обусловлен накопившимся в
октябре--ноябре потенциалом роста цен предложения. В октябре котировки
продавцов на бирже увеличились на 80% и более. Не ослабеет эта тенденция и в
ноябре: за первую половину месяца они выросли в среднем на 23%, а цены
предложения на отдельные модели (например, КамАЗ-55111) превысили отметку
5 млн руб.
В меньшей мере, но тоже весьма значительно (по нашим расчетам, на 60%)
увеличатся цены на легковые автомобили. Подекадная динамика цен ожидается
относительно гладкой. Это объясняется тем, что при нарастающих объемах
выпуска, все большая доля автомобилей реализуется через независимые торговые
системы, в том числе биржи. Нового ценового всплеска следует ожидать в начале
января, когда перераспределятся между группами населения и сконцентрируются в
высокодоходных слоях эмитированные в большом количестве в октябре наличные
деньги (см. обзор потребительских цен в этом номере Ъ).
Несколько меньшими, но столь же устойчивыми темпами будут расти цены на
продукты питания и зерно, хотя внутри группы по отдельным товарам динамика
может быть и не столь гладкой. Скорее всего, темпы роста цен на сахар и зерно
будут колебаться в противофазе: на бирже эти товары в известной мере
взаимозаменимы.
Цены на нефтепродукты увеличатся за два месяца на 30%. Пики роста биржевых
котировок придутся на конец ноября--начало декабря и конец года. Подобная
динамика роста цен будет определяться трендом безналичного курса доллара: к
началу декабря закончится период его стабилизации и в преддверии очередного
повышения курса экспортеры сырья начнут активно скупать топливо. После этого
темпы роста котировок нефтепродуктов снизятся и в течение 2-3 недель цены
будут расти умеренными темпами без заметных скачков. Однако к концу года,
через некоторое время после "выхода" курса на новое более высокое плато
динамика цен на энергоносители вновь резко ускорится.
Подобная закономерность в принципе характерна для всех конкурентоспособных на
мировом рынке российских товаров. Причина очевидна: дешевая национальная
валюта поощряет именно экспортеров (см. статью Сергея Журавлева и Александра
Ивантера в Ъ #40). Поэтому динамика цен на цветные металлы будет практически
аналогичной. К концу ноября цены на цветные металлы по сравнению с началом
месяца повысятся на 18-20%, к середине декабря — на 20-22%, а к концу года
на 30-35%.
Довольно устойчивым темпом будут дорожать в течение последних двух месяцев
года станки и оборудование. За два месяца индекс цен на эту часть
инвестиционных товаров составит 1,31-1,35. Впрочем, здесь могут возникнуть
варианты: инвестиционный спрос в наибольшей степени зависит от текущей
финансовой политики. События октября и большей части ноября показывают, что
инфляционный "разогрев" экономики "протолкнул" инвестиционный спрос, который
судя по всему продолжает нарастать. Поэтому отклонения от нашего прогноза в
части инвестиционных товаров вероятнее в направлении более высоких, чем
низких оценок. Правда, денежная подкачка народного хозяйства хороша лишь до
определенного предела — при высокой инфляции инвестировать особого смысла не
будет, спрос упадет и динамика цен на оборудование замедлится.
Цены на стройматериалы в ноябре повысятся на 13-15%. В декабре их рост будет
довольно плавным, но ускорится только в последней декаде месяца. В целом за
два месяца стройматериалы подорожают на 22-25%. В составе этой товарной
группы относительно стабильно будут дорожать кирпич, кровельные материалы,
стекло, металлоизделия, сантехника. Цены же на лес и отчасти цемент будут
расти темпами, аналогичными показателям подорожания экспортоспособных
товаров.
Меньшими темпами будут расти цены на черные металлы и прокат. В ноябре темпы
роста будут увеличиваться, догоняя отпускные цены производителей продукции. В
первой половине декабря динамика котировок начнет затухать, подстраиваясь под
более плавную кривую роста цен промышленных предприятий.
АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, АЛЕКСАНДР Ъ-ПРИВАЛОВ, АЛЕКСАНДР
Ъ-ВОДЯНОВ, ИРИНА Ъ-ДРЯХЛОВА, ОЛЬГА Ъ-ГАВРИЛОВА