Розничный фондовый рынок для непрофессионалов будет жить. ЦБ и профучастники пришли к компромиссу по вопросу ограничения рисков для неквалифицированных инвесторов при одновременном сохранении для них довольно широкого набора инструментов. Желающим торговать на заемные деньги оставили даже кредитное "плечо", но для того чтобы им воспользоваться, надо будет сдать онлайн-зачет на сайте Московской биржи.
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ / купить фото
О том, что ЦБ пришел к соглашению с рынком в вопросе доступности финансовых инструментов для неквалифицированных инвесторов, в рамках IX Уральской конференции НАУФОР заявили зампред Банка России Владимир Чистюхин и глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Если ранее регулятор занимал в этом вопросе максимально консервативную позицию, предлагая ограничить возможности неквалифицированных инвесторов (оперирующих суммами до 400 тыс. руб.) вложениями в самые консервативные облигации, то теперь набор инструментов, доступных для инвестирования этой категории граждан, будет расширен за счет акций и облигаций, включенных в котировальные списки первого и второго уровня Московской биржи. Кроме того, им будут доступны инструменты организованного валютного рынка и рынка драгметаллов, а также паи открытых ПИФов. При этом при работе с акциями таким инвесторам будет запрещено совершать операции с "плечом". Однако и тут у владельцев небольших счетов все же будет ряд возможностей. "Получить маржинальное кредитование смогут те граждане, которые пройдут специальные тесты на сайте биржи. Тестирование придется пройти и тем, кто хочет торговать на срочном рынке. "Это будут тесты на понимание экономической сути инструментов, которыми инвесторы собираются оперировать",— пояснила “Ъ” управляющий директор Московской биржи Анна Кузнецова. По ее словам, допуск на срочный рынок через такой "тест" планируется осуществлять и для «неквалифицированных инвесторов», которые открыли брокерские счета на сумму свыше 400 тыс. руб. Предполагается, что этой категории инвесторов необходимо будет ответить на вопросы о деривативах. Получить необходимую информацию перед прохождением "теста" можно будет на сайте Московской биржи и в Школе Московской биржи, добавила госпожа Кузнецова и напомнила, подход к квалификации инвесторов в настоящее время активно обсуждается и дискутируется, а конфигурация "тестирования" только прорабатывается".
Кроме того, пояснил господин Чистюхин, в протокол о договоренности регулятора и рынка попал пункт о "праве на ошибку" — то есть возможность вложений любой категории инвесторов в любой инструмент финансового рынка в пределах небольшой суммы (сейчас обсуждается 50 тыс. руб.) в качестве пробы сил. Помимо этого в документе зафиксировано, что все, кто уже был признан квалифицированным инвестором к моменту введения новых правил, оставят за собой этот статус и далее. По словам зампреда ЦБ, с большой долей вероятности именно такой подход в итоге будет зафиксирован нормативно. "Я думаю, что мы на этой позиции остановимся",— сказал он.
Тема ограничения на допуск к финансовым инструментам стала актуальна после опубликования в конце июня консультативного доклада ЦБ "Совершенствование системы защиты интересов инвесторов на финансовом рынке посредством введения регулирования категорий инвесторов и определения их инвестиционного профиля". Идеи регулятора вызвали яростное сопротивление рынка. Брокеры посчитали, что защита инвесторов в предложенном в документе виде приведет к фатальному сокращению клиентской базы. "Мы беспокоились больше всего об инвесторах, которые предоставили в распоряжение брокеров сумму менее 400 тыс. руб., поскольку считаем, что этот сегмент является наиболее массовым и наиболее перспективным с точки зрения развития индустрии. Мы очень рады, что регулятор пошел нам навстречу в принципах допуска на рынок этой категории инвесторов",— сказал Алексей Тимофеев.
Рынок на заявления на конференции отреагировал позитивно. "Решение можно назвать консенсусом. Регулятор показал, что будет заботиться об интересах инвесторов, не уничтожая рынок. Брокеры — что могут договариваться. Важно, что биржа взяла на себя роль арбитра при определении адекватности клиента,— говорит замгендиректора по развитию розничного бизнеса ИК "Велес Капитал" Алексей Бушуев.— Не нужно забывать, что число активных клиентов рынка — около 100 тыс. человек, то есть менее 0,1% населения. Тут не барьеры, а неоновую рекламу впору развешивать. А если вспомнить, что нелегальный форекс и бинарные опционы, судя по статистике поисковых систем, в 10-15 раз популярнее биржевого рынка, то понятно искреннее недоумение и возмущение профучастников изначальной сверхжесткой позицией ЦБ". Она могла бы привести к уничтожению легального фондового рынка для физлиц, резюмирует он.