Рекордную сумму с мая 2013 года вложили международные инвесторы за минувшую неделю в российский фондовый рынок. Объем портфельных инвестиций составил $261 млн, а за четыре недели вложения превысили $700 млн. Растущие цены на нефть, надежда на улучшение отношений между США и Россией и общего инвестиционного климата в стране делают недооцененный российский рынок привлекательным для зарубежных инвесторов.
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ / купить фото
Приток средств иностранных инвесторов на российский рынок на прошлой неделе резко ускорился. Об этом свидетельствует оценка “Ъ”, основанная на данных BofA Merrill Lynch и Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). За неделю, закончившуюся 7 декабря, фонды, ориентированные на Россию, привлекли максимальный объем инвестиций с середины мая 2013 года — $261 млн. Этот результат более чем в три раза превышает объем инвестиций, привлеченных в российские акции неделей ранее (около $82 млн). В результате баланс привлечений с начала года вновь стал положительным и достиг $166 млн. В итоге российский фондовый рынок оказался в исключительном положении среди стран БРИК, которые все без исключения теряли инвесторов. Так, фонды, инвестирующие в Китай, за неделю потеряли $123 млн, а за четыре недели — $290 млн, из индийских фондов инвесторы забрали $12 млн и $120 млн, бразильские потеряли $32 млн и $50 млн. Суммарный отток из фондов развивающихся рынков составил на минувшей неделе $1,8 млрд, за четыре недели они потеряли более $9 млрд. Отчетная неделя стала четвертой подряд, когда иностранные инвесторы активно размещали средства в российских фондах. Всего за этот период в них поступило более $700 млн.
Высокая популярность рублевых активов связана в первую очередь с восстановлением цены на нефть и надеждами на оттепель в отношениях между США и Россией. По данным агентства Reuters, стоимость февральского контракта на поставку нефти Brent в течение недели держалась в диапазоне $53–55 за баррель, вблизи максимальных значений с июля 2015 года. «Победа Дональда Трампа, похоже, вызвала более благожелательные настроения по отношению к российским активам благодаря снижению градуса враждебной риторики»,— отмечает главный стратег по валютам Julius Baer Дэвид Коль. По словам директора департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктора Барка, инвесторов привлекает недооцененность российского фондового рынка по отношению к прочим развивающимся странам. Российские компании торгуются исходя из коэффициента P/E (отношение капитализации компании к чистой прибыли за 2016 год) менее 10, при среднем значении по развивающимся рынкам 15,8. «Иностранные инвесторы активно возвращаются на российский рынок в поисках привлекательных доходностей»,— отмечает господин Барк.
Привлекательность рублевых активов повысила успешная приватизация «Роснефти» (см. “Ъ” от 8 декабря). В среду госкомпания объявила о продаже госпакета 19,5% акций компании за €10,5 млрд совместному предприятию Glencore и суверенного фонда Катара. «Продажа акций “Роснефти” вопреки санкциям и с минимальным дисконтом (около 5%) к рыночной цене свидетельствует о том, что качественные российские активы пользуются спросом у иностранных инвесторов. Эта сделка может позитивно сказаться на инвестиционном климате в России»,— отмечает президент инвестиционной компании А1 Александр Винокуров. Инвестиционный климат очень важен для иностранных инвесторов, поскольку позволяет им более четко оценить экономические и финансовые условия в стране. «Понимание этих факторов позволяет инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения. Поэтому сделка по акциям “Роснефти” подтолкнула нас нарастить вложения в российские бумаги, а наших потенциальных клиентов засуетиться»,— отмечает управляющий западным фондом.
Хотя взгляд у инвесторов на российский рынок остается позитивным, риски коррекции в оставшиеся до конца года недели существенно выросли, отмечают участники рынка. «Многие голубые фишки в нефтегазовом, финансовом секторах торгуются на исторических максимумах. С учетом конца года желание инвесторов зафиксировать прибыль выглядит вполне объяснимо»,— отмечает портфельный управляющий группы «Тринфико» Фарит Закиров. Не стоит забывать и про намеченное на следующую среду заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США, в преддверии которого традиционно на рынке растет волатильность. От ФРС ждут повышения ставки, и это действие регулятора уже заложено в цены. Поэтому внимание инвесторов будет приковано к его комментариям, которые могут дать сигнал относительно темпов повышения ставок в следующем году. Оптимистичнее настроены участники рынка в отношении начала следующего года. «В ожидании коррекции инвесторы могут взять паузу. И их возвращение, скорее всего, произойдет уже в следующем году, на более низких уровнях и, возможно, с несколько иными инвестиционными целями (например, с упором на дивидендные бумаги)»,— отмечает Фарит Закиров.