Итог более чем двух месяцев наблюдений за ценами в недельном режиме показывает, что после периода неустойчивой конъюнктуры в октябре, сопровождавшейся частой сменой условий и возможностей спекуляций на свободных рынках, наступил этап относительной стабильности. Он продолжается фактически уже полтора месяца — ноябрь и почти половину декабря. Анализ показывает, что на рынке довольно прочно устоялся круг выраженных "игровых" товаров, сделки с которыми способны приносить стабильный доход.
Группа лидеров биржевой игры не изменилась: как и на позапрошлой неделе, это были нефтепродукты и нефть, сахар и лес. Правда, сейчас в нее включились грузовики и легковые автомобили. Произошло это, впрочем, по "техническим причинам" — улучшение инвестиционной ситуации требует анализа "капитальных" активов (грузовики), а заметно возросшая инфляция — товаров инфляционного спроса (легковые машины).
Наибольший эффект в биржевой игре на прошлой неделе давали сделки с автомобилями "Волга" ГАЗ-31029. Это объясняется двумя причинами. Первая состоит в том, что именно на прошлой неделе АвтоВАЗом было окончательно принято решение об очередном повышении цен на "Жигули". Поскольку возможности поиграть на операциях с машинами, реализуемыми заводом по близким к ограничениям по платежеспособности ценам, резко уменьшились, спекулянты переключили свою активность на другие марки. Об этом свидетельствует и то обстоятельство, что неплохой эффект давали сделки с продукцией третьего ведущего автозавода — "Москвичами". Другая причина в том, что рынок уже начал ощущать на себе воздействие масштабной эмиссии наличных денег, проведенной в октябре: сконцентрировавшиеся в руках высокодоходных групп людей средства стали направляться на обновление парка.
Что касается грузовых автомобилей, то обстановка вокруг наиболее популярных и дорогих марок — МАЗа и КамАЗа — была относительно спокойной. Цены на эти грузовики первыми отреагировали на возросший инвестиционный спрос и еще в ноябре установились на стабильно высоком уровне, а вся игра переключилась на ЗИЛы. Впрочем, стабильность здесь долго не продлится. Беспрецедентная ноябрьская эмиссия (см. обзор инфляции на стр. 15) подхлестнет спрос, и первыми отреагируют автомобили.
АНДРЕЙ ШМАРОВ
Эффективность сделок со смешанной игрой 7-11 декабря (%)
Товары с повышающимися ценами ГАЗ-31029 (1:1) Бензин А-76 (3:2) Лес круглый хвойных пород (2:2) Сахар (1:2) ЗИЛ-130 (1:1) Нефть сырая (2:1) Масло сливочное (1:2) Дизельное топливо (1:2) Ваучер (4:4) Москвич-2141 (1:2) Акции АвтоВАЗбанка (4:1) Акции НИПЕК Прокат листовой, до 1,5 мм (2:3) Масло подсолнечное (1:2) Акции РИНАКО ГАЗ-66 (1:2) Акции Мосбизнесбанка МАЗ-64229 (1:2) КАМАЗ-5320 (2:1) Полиэтилен ВД (2:1) ВАЗ-21093 (2:1) КАМАЗ-5511 (1:1) Наличный доллар (6:5) Доска хвойная необрезная (1:2) Акции Инкомбанка Безналичный доллар Алюминий А-7 (1:2)
Товары со снижающимися ценами
ГАЗ-31029 (1) 338 306 286 228 216 194 154 148 133 131 114 111 95 83 71 62 50 48 47 46 36 28 20 19 14 12 6
Бензин А-76 (3) 300 272 254 203 192 173 137 131 118 116 101 99 84 74 63 56 44 43 42 40 32 24 17 17 12 11 5
Лес круглый хвойных пород (2) 287 260 243 194 184 166 131 126 113 111 97 94 81 71 60 53 43 41 40 39 30 23 17 16 12 10 5
Сахар (1) 260 235 220 175 166 150 118 114 102 101 88 85 73 64 54 48 38 37 36 35 28 21 15 14 11 9 4
ЗИЛ-130 (1) 250 226 212 169 160 144 114 109 99 97 84 82 70 62 52 46 37 36 35 34 26 20 14 14 10 9 4
Нефть сырая (1) 241 218 204 163 154 139 110 106 95 94 81 79 68 59 51 45 36 34 34 32 26 20 14 13 10 9 4
Масло сливочное (1) 218 197 184 147 139 125 99 95 86 85 74 72 61 54 46 40 32 31 30 29 23 18 13 12 9 8 4
ВАЗ-21093 (1) 216 196 183 146 138 124 98 95 85 84 73 71 61 53 45 40 32 31 30 29 23 18 12 12 9 8 4
Дизельное топливо (1) 214 194 181 145 137 123 98 94 85 83 72 70 60 53 45 40 32 30 30 29 23 17 12 12 9 8 3
Ваучер (1) 201 182 171 136 129 116 92 88 80 78 68 66 57 50 42 37 30 29 28 27 21 16 12 11 8 7 3
Акции АвтоВАЗбанка (1) 196 177 166 132 125 113 89 86 77 76 66 64 55 48 41 36 29 28 27 26 21 16 11 11 8 7 3
Акции НИПЕК 196 177 166 132 125 113 89 86 77 76 66 64 55 48 41 36 29 28 27 26 21 16 11 11 8 7 3
Москвич-2141 (2) 193 175 163 130 123 111 88 84 76 75 65 63 54 48 40 36 29 27 27 26 20 16 11 11 8 7 3
Прокат листовой, до 1,5 мм (3) 188 170 159 127 120 108 85 82 74 73 63 62 53 46 39 35 28 27 26 25 20 15 11 10 8 7 3
Масло подсолнечное (1) 180 163 152 122 115 104 82 79 71 70 61 59 51 44 38 33 27 26 25 24 19 15 10 10 7 6 3
Акции РИНАКО 173 157 147 117 111 100 79 76 68 67 58 57 49 43 36 32 26 25 24 23 18 14 10 10 7 6 3
МАЗ-64229 (1) 161 145 136 109 103 93 73 70 63 62 54 53 45 40 34 30 24 23 22 22 17 13 9 9 7 6 3
КАМАЗ-5320 (2) 161 145 136 109 103 93 73 70 63 62 54 53 45 40 34 30 24 23 22 22 17 13 9 9 7 6 3
Полиэтилен ВД (2) 159 144 134 107 102 92 72 70 63 62 54 52 45 39 33 29 24 23 22 21 17 13 9 9 7 6 3
КАМАЗ-5511 (1) 150 136 127 101 96 86 68 66 59 58 51 49 42 37 31 28 22 21 21 20 16 12 9 8 6 5 2
Наличный доллар (6) 145 131 123 98 93 84 66 64 57 56 49 48 41 36 30 27 22 21 20 20 15 12 8 8 6 5 2
Доска хвойная необрезная (1) 145 131 123 98 93 84 66 64 57 56 49 48 41 36 30 27 22 21 20 20 15 12 8 8 6 5 2
ГАЗ-66 (1) 145 131 123 98 93 84 66 64 57 56 49 48 41 36 30 27 22 21 20 20 15 12 8 8 6 5 2
Акции Мосбизнесбанка 144 130 122 97 92 83 65 63 57 56 49 47 40 35 30 27 21 20 20 19 15 12 8 8 6 5 2
Акции Инкомбанка 142 129 120 96 91 82 65 62 56 55 48 47 40 35 30 26 21 20 20 19 15 12 8 8 6 5 2
Алюминий А-7 (1) 138 125 117 93 88 79 63 60 54 53 46 45 39 34 29 26 20 20 19 19 15 11 8 8 6 5 2
Условные обозначения: 1 — РТСБ, 2 — МТБ, 3 — ТФБ "Санкт-Петербург", 4 — НФБ, 5 — "Хэлп", 6 — Альфа-банк.
Данные таблицы показывают схему смешанной игры на биржах и в фондовых магазинах. В верхней части таблицы помещены активы, операции с которыми позволяли на прошлой неделе играть на повышение, а в левом столбце — активы, движение цен на которые позволяло заключать сделки на понижение. Цифры в скобках после позиций с растущими ценами обозначают биржу или брокерскую контору, где надо было покупать актив по низкой цене (первая цифра) и продавать по более высокой (вторая цифра). Цифры после позиций со снижающимися ценами указывают, где можно было приобрести подешевевший товар в рамках игры на понижение. На пересечении позиций указана эффективность смешанной сделки. Если цифры в скобках не указаны, то это значит, что возможных вариантов выбора мест купли-продажи активов было несколько.