Долговая Азия

Получить финансирование от азиатских банков для многих российских компаний оказалось трудной задачей. Виной тому — надежда исключительно на высокий уровень политических отношений. Научиться работать вместе российскому бизнесу и азиатским банкам еще только предстоит.

Татьяна Щенкова

В прошлом году китайские банки впервые выдали больше корпоративных кредитов за рубежом, чем внутри страны. Входящие в "большую четверку" государственных кредитных организаций КНР China Construction Bank, ICBC и Bank of China в общей сложности предоставили займы на сумму свыше 3,8 трлн юаней ($550 млрд), а рост их иностранных кредитных портфелей соответственно составил 31%, 26% и 10,6%.

Россию этот кредитный бум обошел стороной. Более того, по данным Центробанка РФ, портфель китайских кредитов российским нефинансовым организациям и домохозяйствам в прошлом году сократился на $692 млн, при этом выдано было $4,089 млрд, а погашено $4,781 млрд.

Кредитные портфели российских "дочек" всех трех указанных банков за прошедший год заметно полегчали. Так, объем выданных дочерней организацией ICBC кредитов сократился на 30,5% в годовом выражении и составил 4,6 млрд руб. ($80,4 млн), аналогичный показатель для China Construction Bank снизился на 14,25% ($64,2 млн), а для Bank of China — на 6,73% ($44,1 млн).

Взаймы по дружбе

Столкнувшись с необходимостью реструктурировать кредиты, многие российские компании обратили внимание на китайские банки. Высокий уровень политических отношений между странами, а также визит президента РФ Владимира Путина в Шанхай сразу после введения западных санкций в мае 2014 года создали впечатление, что Китай готов поддержать соседа и предоставлять необходимое финансирование. Заключение "Газпромом" и CNPC 30-летнего контракта на поставку газа стоимостью $400 млрд с возможностью получения аванса в размере $25 млрд было воспринято как начало нового витка деловых отношений.

Воодушевленный первыми успехами, российский бизнес начал активно стучаться в двери азиатских банков, которые к подобному спросу оказались не готовы. Опасаясь за собственный бизнес в Европе и США, китайские и гонконгские банки затягивали с открытием новых российских счетов, а также досконально проверяли все операции по уже имеющимся. Коммерческие банки отказывали в выдаче кредитов или предлагали двузначные процентные ставки, которые выглядели грабительскими по сравнению со стоимостью западных займов.

Ситуация с японскими банками выглядела еще хуже — после того как правительство Синдзо Абэ поддержало введение антироссийских санкций, выступавший одним из главных инвесторов Японский банк международного сотрудничества (JBIC) был вынужден свернуть программу двухступенчатого финансирования. Партнерами JBIC по выдаче займов российским компаниям были попавшие в черный список Сбербанк и ВТБ.

Постепенно в бизнес-кругах начало формироваться мнение, что азиатские банки либо пытаются нажиться на попавших в беду российских компаниях, либо просто не хотят их кредитовать.

Кредит с азиатской спецификой

Тем не менее именно Китай на протяжении двух лет был главным кредитором российских предприятий: в 2014 году объем выданных займов в нефинансовом секторе составил $11,6 млрд, а в 2015-м — $14,9 млрд. Основной проблемой стало не ограничение доступа к китайскому финансированию, а завышенные ожидания, подогреваемые риторикой о "повороте на Восток".

Западные санкции действительно стали серьезным сдерживающим фактором при принятии решений о кредитовании российских компаний. С 2014 года финансирование крупных российско-китайских проектов осуществляется только через два банка развития — China Development Bank и Exim Bank of China, работающих в основном с развивающимися странами. Именно займы этих "политических" банков российским компаниям, связанным с государством, обеспечили китайское лидерство по кредитованию в 2014-2015 годах. Единственным коммерческим банком, выдавшим крупный кредит, стал Bank of China: в 2016 году он предоставил "Газпрому" финансирование в размере €2 млрд.

Крупнейшие кредиты, выданные китайскими и японскими банками, в 2015-2016 годах ($)

Источники: ИТАР-ТАСС, РБК.

В свою очередь, российские "дочки" китайских банков традиционно использовались для выдачи кредитов под торговые операции или подряды с участием китайских компаний, а не на ведение текущей операционной деятельности. Так, для выделения льготного займа по ставке LIBOR +3,5-5,5% не менее 50% закупаемого оборудования или рабочей силы должны быть китайскими, а размер финансирования по контракту — не превышать 85%.

В случаях когда китайские банки предоставляют кредит для ведения текущей операционной деятельности, ставка устанавливается исходя из процентной политики ЦБ РФ и правил конкретного банка. Дополнительно китайские банки учитывают финансовое положение заемщика, сумму, срок займа и форму обеспечения, что на практике приводит к повышенным ставкам по кредиту.

Специфика операций объясняет скромный размер активов российских "дочек" китайских банков — ни одна из них не входит в сотню крупнейших в России. Самую высокую позицию в рейтинге занимает дочерний банк ICBC — размер его активов составляет 44,6 млрд руб. (102-е место).

Японские банки практически заморозили сотрудничество с Россией из-за санкций. Предоставленные JBIC $400 млн на строительство "Ямал СПГ" стали редким исключением.

С опорой на собственные силы

Несмотря на интерес со стороны китайских и японских банков к развитию бизнеса с Россией, говорить о системном росте неторгового кредитования пока рано. Помимо санкций сдерживающими факторами остаются риски, связанные с оценкой надежности заемщиков и колебаниями валютного курса.

Частично решить последнюю проблему мог бы переход на расчеты в национальных валютах. Центробанк России и Народный банк Китая открыли своп-линию на 150 млрд юаней еще в 2014 году, однако до сих пор механизм работает в тестовом режиме.

В свою очередь, сотрудничество японского JBIC с российскими коммерческими банками, не попавшими под санкции, позволило бы создать альтернативный канал доступа к долговому финансированию. В конце прошлого года о планах предоставлять займы через Альфа-банк помимо JBIC также заявил Sumitomo Mitsui.

Более широкое присутствие на российском рынке важно для самих китайских и японских банков, находящихся в поисках новых точек роста в условиях замедляющихся национальных экономик. Это значит, что в ближайшие годы российские компании и азиатские банки продолжат учиться работать вместе.

Прямые инвестиции в Россию из Китая и Японии в 2012-2016 годах (участие в капитале, реинвестирование доходов и долговые инструменты, $ млн)

Источник: ЦБ РФ.