Игра на пенсии
вложения
В следующем году всем нам придется решать, как распорядиться средствами, которые скапливаются на наших личных пенсионных счетах. От того, как мы разместим свой "пенсионный капитал", зависит, насколько обеспеченной будет наша старость. Так что сейчас самое время разобраться в финансовых инструментах. В октябре следующего года каждый из нас получит конверт с извещением из Пенсионного фонда России (ПФР), в котором будет указано, сколько денег скопилось на его пенсионном счете. Здесь же будет предложено распорядиться этими средствами, передав их в управление частным компаниям или негосударственным пенсионным фондам. Такое решение придется принимать каждый год. И от него будет зависеть, на сколько увеличится сумма "пенсионного капитала". В идеале этот прирост должен покрывать годовую инфляцию плюс давать несколько процентов чистой прибыли.
Если вы, получив извещение Пенсионного фонда, так и не выберете управляющую компанию для инвестирования своих пенсионных накоплений, ваши деньги по умолчанию будут размещены в госбумаги через государственную управляющую компанию.
Выбрав частную управляющую компанию или негосударственный пенсионный фонд (НПФ), мы доверим этим структурам в течение года распоряжаться нашими пенсионными средствами. Управляющие или НПФ будут размещать их, руководствуясь требованиями закона "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ". Кроме госбумаг они могут инвестироваться в облигации российских эмитентов, акции российских эмитентов, созданных в форме открытых акционерных обществ; паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размещающих средства за рубежом; ипотечные ценные бумаги; денежные средства в рублях на счетах и депозитах в банках; иностранную валюту на счетах в банках. Именно исходя из этих требований управляющие компании будут составлять инвестиционные портфели для наших пенсионных средств.
Чтобы суметь сделать правильный выбор, можно уже сегодня попробовать поиграть на рынке. Все инструменты, в которые будут вкладываться наши средства, доступны частнику и сейчас. Нужно лишь немного времени для того, чтобы ознакомиться с правилами игры.
Госбумаги: выигрывают стайеры
Государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ) — довольно известный рублевый инструмент, появившийся на рынке еще в 1994 году. Во всем мире считается, что госбумаги — самые надежные. Риск потерь здесь невысок — даже во время дефолта 1998 года Россия полностью расплатилась с физлицами--держателями ГКО. Но рассчитывать на значительные прибыли от таких инвестиций не стоит. Портфели из госбумаг называются консервативными, доходность по ним не превышает уровня инфляции. То есть, вкладывая пенсионные в ГКО, вы всего-навсего защищаете их от обесценивания.Помимо ГКО существуют муниципальные ценные бумаги (они выпускаются субъектами федерации). Кроме того, есть и валютные государственные облигации. Для каждого из этих типов облигаций утверждены свои особенности обращения и налогообложения.
Рынок государственных рублевых облигаций с докризисных времен существенно сузился. Сейчас в обращении находится около трех десятков выпусков краткосрочных (ГКО) и долгосрочных (облигации федерального займа, ОФЗ) облигаций. Ликвидность этого рынка невысока, а доходность госбумаг сопоставима с текущей инфляцией.
С тех пор как прекратилось обращение документарных облигаций сберегательного займа (ОГСЗ), специализированных бумаг для частных инвесторов практически не осталось. Правда, сейчас Минфин разрабатывает новые облигации на базе пластиковых карт, рассчитанные на население.
Из валютных госбумаг российским частным лицам доступны так называемые вэбовки — облигации внутреннего валютного займа и еврооблигации.
Работать со всеми перечисленными госбумагами можно через банк. В каждом банке свои условия, так что стоит потратить время, чтобы выбрать подходящие. Для выхода на рынок гособлигаций вам необходимо как минимум $1 тыс. В случае с рублевыми бумагами можно обойтись и меньшей суммой — тут все зависит от банка.
Корпоративные облигации: раздели риск с эмитентом
Корпоративные облигации являются краткосрочной альтернативой госбумагам. Правда, для частных инвесторов эти ценные бумаги пока остаются экзотическими вложениями. "Риски при инвестировании в корпоративные облигации выше, чем при вложениях в госбумаги,— считает исполнительный директор УК 'Альфа-Капитал' Александр Пчелинцев.— Тут ко всему прочему приходится учитывать риски, которые несет каждый конкретный эмитент". Впрочем, компании, работающие на рынке облигаций, формируют кредитную историю и заинтересованы в качественном исполнении своих обязательств. Выходить на рынок корпоративных облигаций имеет смысл с суммой не менее $10 тыс. Осуществить инвестиции вам поможет банк или управляющая компания. Они же должны дать соответствующие консультации по поводу того, какие именно облигации стоит покупать.Сейчас в обращении находятся несколько десятков выпусков ценных бумаг, эмитированных полусотней компаний разных отраслей: нефтяной, металлургической, телекоммуникационной, банковской и проч. Корпоративные облигации в основном являются купонными (к основной сумме платится процентный доход). Редкое исключение составляют дисконтные бумаги (продающиеся со скидкой, то есть дешевле номинала). Компании могут устанавливать фиксированные купоны, ставки по которым определяются заранее, до первичного размещения. При переменном купоне фиксируется купонный период, а сама ставка может меняться. Нередко ставку привязывают к доходности рынка ГКО-ОФЗ или к ставке рефинансирования Центрального банка.
Обычно корпоративные облигации имеют срок обращения два-три года. При этом большинство эмиссий предусматривает оферту, то есть обязательство эмитента на досрочный выкуп облигаций по заранее оговоренной цене. Таким образом, в целом долгосрочные бумаги становятся краткосрочными, например трех- или шестимесячными.
Акции: кто не рискует, тот не выигрывает
Если вы готовы рисковать ради получения высоких прибылей, ваш выбор — рынок акций. Кстати, акции входят в большинство инвестпортфелей, формируемых управляющими компаниями. Именно они в случае благоприятной ситуации на этом рынке дадут самый большой доход.За последние два-три года, во многом благодаря интернет-технологиям, начать игру на фондовом рынке стало значительно проще. Более того, развитие интернета дало мелким инвесторам возможность участвовать в биржевых торгах напрямую. Причем издержки работы на бирже через интернет минимальны — достаточно доступа в сеть и программного обеспечения, с помощью которого можно получать информацию из биржевой торговой системы и выставлять заявки купли-продажи акций в режиме on-line.
Опробовать игру на рынке акций сейчас можно с помощью брокеров — людей, которые профессионально занимаются покупкой и продажей акций. Чтобы начать работу с брокерской конторой, нужно заключить договор на брокерское обслуживание. Многие компании удерживают минимальный размер комиссии на уровне 0,02-0,03% от объема сделки (речь идет только о торговле через интернет, при традиционном способе работы с брокером комиссия больше). Нужно отметить, что всего год-полтора назад брокерская комиссия была не ниже 0,1% от сделки. Снижение цен на брокерское обслуживание обусловлено тем, что брокеры сейчас стараются увеличить число частных клиентов.
Из-за этого же стремительно уменьшаются минимальные суммы, необходимые для начала игры на рынке акций. Еще два-три года назад крупнейшие брокерские компании начинали работать с инвесторами, имевшими не менее $50 тыс. А сейчас частному инвестору для начала игры на рынке достаточно всего $1-5 тыс. Разумеется, чем меньше начальная сумма вложений, тем меньше совокупная прибыль. Но важно уже то, что у физлиц появилась возможность играть на бирже.
Доверься профессионалу
Однако стоит помнить, что самостоятельная игра на курсах ценных бумаг — занятие весьма рискованное. Не слишком опытный инвестор может в два счета проиграть свои деньги. Чтобы этого не произошло, российские управляющие компании и банки активно предлагают такую услугу, как доверительное управление. Как раз на таких схемах будет строиться инвестирование пенсионных накоплений. Государство передаст управляющим компаниям, выигравшим тендер, средства пенсионных накоплений именно по договорам доверительного управления."Доверительное управление — это гарантия грамотных вложений,— считает управляющий директор УК 'Атон-Менеджмент' Евгений Зайцев.— Еще несколько лет назад инвестор диктовал управляющим условия, и это нередко приводило к существенным потерям. Договоры доверительного управления подразумевают полное доверие средств профессиональным управляющим". Схема доверительного управления строится на выборе инвестиционного портфеля, который может быть разным. Это "консервативные" портфели, состоящие преимущественно из госбумаг и обеспечивающие, как уже отмечалось выше, минимальную доходность, едва покрывающую уровень инфляции. "Рисковые" портфели состоят из акций предприятий, так называемых blue chips ("голубых фишек"). Выбирая тот или иной портфель, мы подвергаемся разной степени риска. Но зато от этого выбора будет зависеть полученный доход. Еще один нюанс доверительного управления: большинство управляющих принимает в управление средства на срок не меньше года.
Контролировать действия своего управляющего достаточно просто. С помощью интернета в режиме реального времени инвестор может отслеживать состояние своего портфеля, следя за тем, как управляющий соблюдают инвестиционную декларацию. Однако все удобства доверительного управления компенсируются высокой стоимостью "входного билета". На данный момент минимальный размер средств, которые можно отдать в доверительное управление, составляет $10 тыс. Однако в следующем году, передавая пенсионные накопления управляющему, соблюдать эти условия будет необязательно — в управление будет передаваться та сумма, которая есть на счете.
Паевые спутники
Кроме одиночной игры на рынке акций и доверительного управления, финансовый рынок предлагает еще один инструмент для частного инвестора — паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Финансисты считают такой способ инвестиций чуть ли не идеальным. Схема работы с ПИФом очень проста и строится на покупке паев, то есть долей участия в этом ПИФе. Из-за неограниченного числа пайщиков ПИФы считаются инструментом коллективного инвестирования. Сегодня в России работают более 20 управляющих компаний, предлагающих паи разных ПИФов. ПИФы бывают открытыми и интервальными. При работе с открытым ПИФом можно покупать и продавать свои паи в любое время. ПИФ обязан приобрести пай по рыночной цене. Интервальные фонды открываются для "входа" и "выхода" лишь по прошествии определенного промежутка времени. Российские интервальные ПИФы открываются в среднем три-четыре раза в год. Именно в этот срок можно совершать сделки купли-продажи паев.ПИФы различаются и по структуре вложений. Некоторые из них предлагают "консервативные" портфели, на 100% состоящие из госбумаг и муниципальных облигаций. Есть сбалансированные, где часть вложений приходится на госбумаги, часть — на "голубые фишки". Эти портфели удобны тем, что в случае обвала рынка "голубых фишек" госбумаги за счет стабильной доходности смогут покрыть полученные убытки. Есть и рисковые портфели, состоящие из акций предприятий. Рассчитывать тут нужно на везение и грамотность инвестора: если рынок растет, то доходность по паям будет максимальной. Если рынок обрушится, можно понести немалые убытки.
По словам вице-президента управляющей компании "Тройка Диалог" Максима Баклунова, ПИФы обеспечивают доходность выше банковских вкладов и госбумаг. По его мнению, оптимальная стратегия инвестирования выглядит следующим образом: 40% вкладывается в фонд, инвестирующий на рынке акций, и 60% — в фонд, инвестирующий в долговые ценные бумаги. Такой портфель позволит сохранить основную сумму инвестиций и заработать на растущем рынке акций.
Впрочем, пока можно и не играть самому, а просто понаблюдать за тем или иным рынком (см. таблицы на стр. 28). Но в любом случае поближе познакомиться с бумагами, которые будут составлять ваш инвестиционный портфель, стоит уже сегодня.
ЛИЗА ГОЛИКОВА, СЕРГЕЙ ТЯГАЙ