В ноябре в США было объявлено несколько крупных слияний и поглощений в области высоких технологий. Некоторые эксперты надеются, что всплеск активности на технологическом рынке может стимулировать довольно слабую динамику рынка M&A в этом году. Впрочем, другие наблюдатели отмечают, что неопределенность перспектив налоговой реформы Дональда Трампа все еще пугает многие компании объявлять о далеко идущих планах по консолидации бизнеса.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
Ноябрь стал довольно оживленным периодом на рынке слияний и поглощений США. За неполный месяц было объявлено или совершено сделок на $200 млрд, что, по данным Dealogic, может стать рекордным объемом для этого периода с 1995 года. Активнее всего на этом рынке в ноябре ведут себя технологические компании — 6 ноября производитель микропроцессоров Broadcom предложил за своего конкурента Qualcomm $103 млрд (по $70 за акцию). Руководство последней отказалось от оферты на предложенных условиях, однако в последние дни на рынке появилась неофициальная информация, что инвесторы Qualcomm могут пойти навстречу покупателю, если тот поднимет цену до $80 за акцию. 20 ноября американский производитель контроллеров для памяти HDD и SSD, компания Marvell Technology, договорилась о покупке своего конкурента Cavium за $6 млрд.
Активизация американских высокотехнологичных компаний в области слияний и поглощений породила у опрошенных The Wall Street Journal экспертов надежду, что это может стимулировать активность и в других секторах. В частности сообщается о том, что слухи об интересе Amazon к выходу на рынок розничной продажи лекарств привели к переговорам между поставщиком рецептурных препаратов CVS Health и страховой компанией Aetna о консолидации своих операций, что, по некоторым данным, может привести к их слиянию на $66 млрд. По мнению наблюдателей, недавнее намерение AT&T купить Time Warner за $85 млрд было продиктовано не только желанием противостоять конкуренции со стороны технологических компаний в области распространения медиа-контента,— такими как Google, Facebook и Netflix,— но и успеть купить Time Warner, пока на нее не начали претендовать такие компании как Apple или Comcast. «Я вижу такую активность практически во всех секторах,— цитирует WSJ директора BofA Merrill Lynch по глобальным M&A Стивена Бароноффа.— Все эти компании заставляют думать директоров и других компаний о том, что их текущее единоличное положение может быть нецелесообразным».
Впрочем, другие эксперты сомневаются в том, что ноябрьский всплеск активности на американском рынке M&A может серьезно повлиять на результаты всего года. С начала года общий объем объявленных и совершенных M&A в США по данным Dealogic, составил $1,22 трлн, что на 18% меньше, чем за тот же период прошлого года. Опрошенные WSJ инвестбанкиры объясняют это снижение неопределенностью, которая до сих пор сопровождает налоговую реформу Дональда Трампа. По мнению главного аналитика S&P Global Market Intelligence, в этом году число сделок M&A в США может составить около 16 тыс., что будет минимумом с 2010 года. «Крупные сделки начали замедляться отчасти из-за продолжающейся неопределенности вокруг налоговой политики и политики ослабления регулирующих норм. Все это ведет к тому, что исчезают факторы, которые могли бы стать катализатором активности M&A,— заявил Reuters директор Goldman Sachs по слияниям и поглощениям в американском регионе Мэтт Макклюр.— Даже если ситуация прояснится, текущая ситуация может измениться нескоро, а мы можем увидеть все больше компаний, которые будут пересматривать крупные сделки, на которых пока поставлена пауза».
США приближаются к налоговой реформе
Конгресс США в ноябре частично поддержал налоговый план, инициированный администрацией Дональда Трампа,— он был одобрен большинством голосов в Палате представителей. Более сложным может оказаться прохождение документа в Сенате, где подготовили свою версию документа. План предполагает увеличение дефицита бюджета в течение десяти лет на $1,5 трлн,— чтобы избежать большего роста, законодателям уже пришлось отказаться от ряда льгот после 2026 года.