С началом нового года у инвесторов заметно улучшились ожидания относительно роста мировой экономики. Поэтому управляющие фондов активно сокращают долю наличных в портфелях, наращивая долю рисковых активов. Повышенным спросом у них пользуются не только акции европейских компаний, но и компаний развивающихся стран, в том числе российских. Растущие цены на нефть сделали недооцененный российский рынок одним из самых привлекательных для зарубежных инвесторов.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
Январский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA) Merrill Lynch, продемонстрировал резкий рост оптимизма инвесторов относительно судьбы мировой экономики. В анкетировании приняли участие представители 213 фондов, в управлении которых находились активы на сумму $591 млрд. По данным опроса, число управляющих, уверенных в том, что в течение 2018 года темпы роста мирового ВВП ускорятся, в полтора раза превысило число тех, кто ждет замедления мировой экономики. Месяцем ранее оптимистов было заметно меньше — всего 31%.
Улучшению настроений на рынке способствуют выходящие в последнее время данные по ведущим мировым экономикам. По словам портфельного менеджера УК «Сбербанк Управление активами» Юрия Морогова, опережающие индикаторы (PMI, ISM, IFO и т. п.) по ведущим мировым экономикам свидетельствуют об улучшающихся экономических условиях. «Почти все основные страны решили свои проблемы, и рост их экономик стал синхронным»,— отмечет господин Морогов. В таких условиях инвестиционные банки начали улучшать прогнозы роста мировой экономики. В частности, британский банк Barclays повысил прогнозы роста мирового ВВП в 2018 году с 4% до 4,1%, в 2019 году — с 3,8% до 3,9%. «Оптимизм инвесторов поддерживает и “запуск” налоговой реформы в США, реализация которой положительно скажется на крупнейшей мировой экономике»,— отмечает управляющий активами «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович.
4,4 процента
достигла доля наличных в портфелях инвестфондов, вернувшись к четырехлетнему минимуму
Такая ситуация способствует тому, что инвесторы, осторожничавшие в конце 2017 года, вновь стали охотно наращивать вложения в рисковые активы. По данным опроса BofA, средняя доля наличных снизилась за месяц на 0,3 процентных пункта (п. п.), до 4,4%, вернувшись к четырехлетнему минимуму, установленному в ноябре прошлого года. В то же время число управляющих, которые увеличили вложения в акции, на 55% превысило число тех, кто их сокращал. Это максимальное значение показателя за последние три года. Наибольшим спросом у инвесторов по-прежнему пользуются акции европейских компаний. Число управляющих, нарастивших их долю в своих портфелях, на 45% превысило число тех, кто этого не сделал. В то же время спрос на акции американских компаний остается вблизи многолетних минимумов.
Результаты опроса показали возросший спрос инвесторов и к развивающимся рынкам. Так, число инвесторов, принявших решение нарастить подобные вложения, в этом месяце на 41% превысило число пессимистов, что на 7 п. п. выше показателя декабря. По данным Emerging Portfolio Funds Research (EPFR), за последние две недели фонды категории EM привлекли почти $6 млрд. По словам Алексея Скабаллановича, исторически развивающиеся рынки росли опережающими темпами во время роста ведущих мировых экономик, так же происходит и сейчас.
Растет интерес международных инвесторов и к акциям российских компаний. По данным EPFR, с начала года инвесторы вложили в фонды, ориентированные на вложения в Россию, $155 млн. При этом российский рынок акций оказался в числе лидеров по привлечению среди стран БРИК. По словам начальника управления инвестиций «Райффайзен Капитала» Владимира Веденеева, российские акции в прошлом году демонстрировали отток средств из пассивных фондов на фоне разочарований, связанных с политикой Дональда Трампа и слабым восстановлением цен на нефть. «К концу 2017 года геополитика отошла на второй план, а на первый вышел бурный рост цен на нефть и их возвращение к уровню $70 за баррель»,— отмечает господин Веденеев. Российский рынок выглядит очень привлекательно для инвестиций благодаря недооцененности российских акций, а также более высокой дивидендной доходности в сравнении с рынками других развивающихся стран, отмечает аналитик «Альфа-Капитала» Дарья Желаннова.