|
Уйти на пенсию миллионером |
 |
| Фото: ДМИТРИЙ ЛЕКАЙ, "Ъ" |
Несмотря на то что пенсия может казаться чем-то очень далеким, позаботиться о ее размере стоит заблаговременно. Раньше за пенсионное обеспечение отвечало государство. Сейчас проводится пенсионная реформа и власти постепенно снимают с себя ответственность за пенсионное обеспечение. А это значит, что размер нашей пенсии зависит исключительно от нас. Для того чтобы понять преимущества обеспеченной старости, достаточно взглянуть на иностранцев. За рубежом пожилые люди путешествуют по всему миру, покупают недвижимость детям и оплачивают обучение внукам.
Для того чтобы иметь пожизненную пенсию в $200, нужно в течение 25 лет ежемесячно откладывать по $16, то есть по $0,53 в день. Этот расчет сделан российским негосударственным пенсионным фондом для женщины в возрасте 30 лет исходя из 10-процентной годовой доходности и существующих таблиц смертности. Аналогичный расчет является обязательным компонентом индивидуальной пенсионной программы. Однако цифры могут меняться не только в зависимости от возраста, периода накоплений или размера дохода. Многое зависит от того, где вы будете копить себе на пенсию: в банке, негосударственном пенсионном фонде (НПФ), страховой компании или паевом инвестиционном фонде.
Главное, в течение нескольких лет откладывать хотя бы по нескольку рублей ежедневно. "Практика показывает, что 20-25 лет пенсионных накоплений вполне достаточный срок для обеспечения себя и своей семьи определенным уровнем пенсии. При этом сильно не жертвуя текущим потреблением",— считает гендиректор НПФ ИНГ Вил Олстхорн.
Прежде чем составлять свой собственный пенсионный план, нужно решить, для чего он нужен. Можно обеспечить себе прожиточный минимум и получать его в виде пожизненной ренты. А можно накопить столько средств, чтобы и после выхода на пенсию сохранить текущий уровень потребления. Стоит также заранее решить, когда вы хотели бы выйти на пенсию: в сроки, положенные по закону, или раньше. Также нужно учесть личный достаток: от этого будет зависеть сумма, которую вы накопите. Нужно определиться и с тем, как часто вы сможете откладывать средства, регулярно или нет, ежемесячно или раз в год. Еще важно, хотите ли вы участвовать в управлении вложенными средствами или предпочитаете "пассивные" формы накоплений. Важна и доходность вложения средств, поскольку пенсионные взносы должны быть не только сохранены, но и приумножены. Но при этом нужно помнить, что повышенный процент всегда соответствует повышенной степени риска. Ответы на все эти вопросы и будут условиями вашего индивидуального пенсионного плана. А от них, с свою очередь, зависит, в какой финансовый институт вам надо обращаться.
Пенсия в банке
Пенсионный счет в банке ничем не отличается от обычного банковского вклада. Это самый консервативный способ пенсионных накоплений, поскольку он приносит небольшой, но стабильный доход. Для того чтобы открыть вклад, нужно внести первоначальный взнос, минимальный размер которого в некоторых банках составляет 1 руб. Банк обязуется не только вернуть этот рубль, но и начислить на него доход. Его размер устанавливается при открытии вклада. На сегодняшний день банки предлагают 8-19% годовых в рублях. Если учесть, что ожидаемый уровень инфляции в этом году составляет 14%, деньги в банке, как минимум, не обесценятся и, может быть, прирастут. А сохранение и прирост сбережений — одни из главных условий любого пенсионного плана.
Вклады открываются на разные сроки — от нескольких месяцев до нескольких лет. Для того чтобы накопить себе на приличную пенсию, нужно откладывать деньги не один год. Но с другой стороны, достаточно вложить единовременно довольно крупную сумму и ждать много лет. "Достаточные пенсионные накопления достижимы только на длительном отрезке времени из-за эффекта расчета дохода по системе сложных процентов",— говорит Вил Олстхорн. Речь идет о постоянном реинвестировании дохода, полученного от инвестирования. Рост капитала при этом выглядит фантастически: при доходности в 10% годовых $10 тыс. через 30 лет превращаются в $174,794 тыс. Если после этого начать жить на проценты от капитала, то ежемесячная пенсия составит $1,456 тыс. А при доходности в 30% годовых начальные $10 тыс. превратятся через 30 лет уже в $26 млн 199,956 тыс.
Особенность банковских вкладов как способов пенсионного накопления в том, что доходность по ним гарантированная и не зависит от ситуации на рынке. Однако обладатель банковского вклада не может проследить, куда вкладываются его деньги. Банк сам выбирает, куда размещать собранные средства. При этом в России совершенно не уникальны случаи банкротства банков. Кроме того, в банке самая высокая вероятность так называемого досрочного изъятия средств, когда человек при первой необходимости снимает деньги со счета. Таким образом, разрушается самая важная часть пенсионного плана — долгосрочность программы. Спектр банковских услуг пока не пополнился специализированными пенсионными услугами, поэтому пенсионный план в банке — это все-таки не индивидуальная пенсионная программа.
Страховка от старости
Страховые компании предлагают более индивидуальный продукт — пенсионное страхование. Оно входит в спектр услуг многих страховщиков. Некоторые компании составляют долгосрочные пенсионные программы, что позволяет рассчитывать на пожизненную ренту. Эти программы, как правило, накопительные — при заключении договора стороны рассчитывают суммы и регулярность взносов, период накопления и размер выплат. Для заключения договора необходимо подписать заявление, заплатить страховой взнос и в некоторых случаях пройти медосмотр. Поскольку некоторые программы пенсионного страхования сочетаются со страхованием от несчастных случаев и медицинским страхованием. Наличие медстраховки, например, позволит в будущем не тратиться на медицинское обслуживание.
Каждая страховая компания устанавливает минимальный размер первоначального взноса. Обычно он составляет несколько тысяч рублей. Периодичность взносов может быть как ежемесячной, так и ежегодной. Период накопления — от 5 до 45 лет. Выплаты производятся единовременно либо в виде регулярных платежей. В случае досрочного расторжения договора страховщик обязан выплатить выкупную сумму, которая будет равна сумме произведенных взносов, из которых вычтут налог и расходы страховой компании. Общая схема налогообложения в страховых компаниях такова: налоги уплачиваются, если договор действует меньше пяти лет. Однако пенсионный договор, как правило, долгосрочный, поэтому налогообложения не возникает.
Особенностью пенсионного договора в страховой компании является то, что в нем указываются размеры взносов, дохода и выплат. В договорные обязательства страховщики закладывают гарантированный доход, который так же, как и у банков, не зависит от поведения фондового рынка. Всю прибыль, полученную сверх гарантированного дохода, страховщики забирают себе. Лишь некоторые компании по итогам года доначисляют доход сверх гарантированного. "Каждый год мы объявляем дополнительную доходность по результатам своей инвестиционной деятельности,— говорит AIG-Life.— Например, в прошлом году начисленная доходность по договорам составила 19,97%". Страховщики, так же как и банки, не дают информации о том, куда размещаются средства клиентов.
Вопрос финансовой защищенности вкладчика у страховщиков, так же как и у банков, остается открытым. Известны случаи, когда страховые компании исчезали, а обязательства перед клиентами оставались невыполненными. Кроме того, страховые компании не отделяют средства, привлеченные по пенсионному страхованию, от средств, привлеченных по другим видам риска. Поэтому клиент автоматически принимает на себя риски всей системы. Для того чтобы сделать отношения со страховщиками более безопасными, лучше обращаться в крупные компании. Надежность зарубежных страховщиков, работающих на российском рынке, можно оценить, например, по рейтингам западных агентств.
Пенсионный паек
Следующая возможность обеспечить старость — обратиться в паевый инвестиционный фонд (ПИФ). ПИФы считаются институтом коллективного инвестирования: вкладчики сами определяют, в какие инструменты вкладываются их средства. Инвестиционная прозрачность — ключевое отличие ПИФов от других институтов денежных накоплений. ПИФы управляются руководящими компаниями и представляют из себя единый инвестиционный портфель, части которого (паи) находятся в собственности участников (пайщиков). Пенсионный план через ПИФ можно построить, купив определенный набор паев одного или нескольких ПИФов. Паи и доли паев можно покупать и продавать. То есть, купив паи и периодически пополняя сумму вложений, при наступлении пенсии можно постепенно продавать их доли, как бы обналичивая паевые сбережения. Это и будет формой выплаты. Держать паи в собственности можно сколько угодно долго — пока существует компания, управляющая ПИФами. Паи можно даже передавать по наследству.
ПИФы бывают открытыми, интервальными и закрытыми. В открытом ПИФе можно продавать и покупать паи в любой день, а в интервальном — несколько раз в год. Закрытые ПИФы появились на рынке совсем недавно. Главное их отличие в том, что они создаются под конкретные проекты и до их завершения операции с их паями ограничены.
У ПИФов есть и еще одно отличие от других финансовых институтов — инвестиционные портфели, то есть набор инструментов, в которые вкладываются деньги. Бывают консервативные ПИФы, которые размещают деньги только на рынке госбумаг, но и доходность таких вложений "консервативная". В сбалансированных ПИФах инвестиционные портфели состоят из разных видов ценных бумаг: акций, облигаций, госбумаг. Есть и рисковые портфели, которые состоят исключительно из акций предприятий. Риск таких вложений высок, но и доходность может быть ощутимой.
Минимальная сумма, которую ПИФы принимают в управление,— 100 руб. Для того чтобы положить деньги в ПИФ, нужно открыть банковский счет. На любом этапе накоплений пайщик может конвертировать свои паи, то есть изменить состав инвестиционного портфеля.
Пенсионная программа в ПИФе рискованна и не гарантирует сохранности средств, однако в отличие от банков и страховых компаний здесь не было зафиксировано случаев разорений или таинственных исчезновений фондов. Гарантии же доходности ограничиваются лишь профессионализмом менеджмента и системой контроля. "Многоступенчатый контроль позволяет максимально защитить средства инвесторов от недобросовестных действий управляющих, от их нецелевого использования",— считает гендиректор АВК Андрей Рыбкин. Инвестиционные же риски несет пайщик. Поэтому консультанты ПИФов советуют приобретать паи нескольких ПИФов разных управляющих компаний.
Тем самым помимо диверсификации рыночных рисков можно дополнительно уменьшить риск мошенничества. "ПИФ как инструмент накопления будущей пенсии может использоваться для той части пенсионных накоплений, которая остается сверх необходимого прожиточного уровня,— считает Вил Олстхорн.— Это обусловлено тем, что деятельность ПИФов сопряжена с определенными повышенными инвестиционными рисками".
Налогообложение пайщиков возникает при продаже паев с разницы между ценой покупки пая и ценой продажи. Впрочем, если эта сумма не превышает 125 тыс. руб. в год, налог можно не платить. Кроме того, если пайщик владеет паями более трех лет, при продаже этих паев налог также не уплачивается.
Если вкладывать в ПИФы на долгий срок, к старости можно накопить очень существенную сумму. Тут тоже работает схема сложных процентов. "Причина высокого дохода долгосрочных инвестиций в том, что они позволяют выбрать инвестиционную стратегию таким образом, чтобы ориентироваться не на доходность, которая будет через год, а на долгосрочную доходность",— считает гендиректор управляющей компании "Паллада Эссет Менеджмент" Элизабет Хиберт. Долгосрочная же доходность в ПИФах очень высока, и нередки случаи, когда средняя доходность фонда акций за последние пять лет превышает 30% в рублях.
Некоммерческая пенсия
Пенсионный план можно создать и на базе негосударственного пенсионного фонда (НПФ). Однако лишь некоторые НПФ работают по индивидуальным программам и ведут личные счета каждого участника. Большинство фондов работают по корпоративным программам с целыми предприятиями. Особенность частных пенсионных фондов в том, что взносы участников считаются собственностью фонда. Пенсионные программы в НПФ, как правило, построены на установленных размерах взносов.
Минимальные взносы в НПФ могут составлять и 100 руб. "Однако при долгосрочном характере операций даже небольшой взнос имеет значение, поскольку в долгосрочной перспективе этот взнос может обернуться дополнительной пенсионной выплатой",— говорит Вил Олстхорн.
Получив взносы, пенсионные фонды инвестируют их на фондовом рынке. В некоторых НПФ можно выбрать инвестиционную стратегию. И тогда фонд будет размещать средства, исходя из пожеланий клиента. Инвестиционные стратегии похожи на ПИФы: консервативные, сбалансированные и рисковые. Однако нужно учитывать, что абсолютно рисковым портфель в НПФ быть не может. Дело в том, что законодательство требует от фондов диверсификации инвестиций. Они могут вкладывать в один инструмент лишь фиксированную часть средств.
В пенсионных правилах НПФ может быть утверждена гарантированная минимальная доходность — та, которую НПФ начислит при любых обстоятельствах. Однако реальной считается доходность, достигнутая фондом по итогам года. Именно тогда по счетам вкладчиков распределяется полученная прибыль. Верхний предел доходности не установлен. Если фонд получит высокий процент, он в отличие от страховщиков и банков все распределит по счетам клиентов. Это объясняется тем, что НПФ — это некоммерческая организация и получение прибыли не является основой их деятельности.
Выплаты из НПФ могут быть пожизненными и в течение нескольких лет. Все это указывается в договоре с фондом. Отличие НПФ от всех других институтов в том, что фонд может производить выплаты только по достижении пенсионных оснований, то есть после выхода клиента на пенсию. Воспользоваться накоплениями раньше срока невозможно. Зато предусмотрено досрочное расторжение договора. В этом случае клиенту будет выплачена сумма вложенных средств, помноженная на техническую (минимальную) ставку доходности. С выкупной суммы необходимо уплачивать подоходный налог.
Налогообложение участников НПФ построено так, что налог платится лишь со взносов. И то — если считать, что вкладчик вносит в НПФ часть зарплаты, с которой уплачен подоходный налог. Инвестдоход и выплаты налогом не облагаются.
Пенсионные планы в НПФ, так же как в страховых компаниях, строятся на определении конкретных сумм взносов и выплат. С одной стороны, это определенная гарантия получения средств. Но устанавливая определенную сумму выплаты в будущем, фонд или страховщик в любом случае делает прогноз на годы вперед. "Однако зачастую трудно сказать, какой реальной покупательной способностью будут обладать эти деньги через 20-30 лет",— считает Андрей Рыбкин. Этому риску подвержены большинство инструментов долгосрочного инвестирования.
Финансовая устойчивость НПФ прямо пропорциональна рискам невыполнения обязательств. При выборе НПФ нужно обратить внимание на размер страхового фонда для покрытия обязательств и имущества для обеспечения уставной деятельности. Деятельность НПФ подвергается еще большему контролю, чем работа ПИФов. НПФ контролируются государством, проводят аудиторские и актуарные проверки, отчитываются перед спецдепозитариями. Чиновники говорят, что за всю историю рынка среди НПФ не было ни одного случая банкротства. "Кроме того, пенсионные резервы в НПФ в отличие от страховщиков учитываются обособленно,— говорит исполнительный директор НПФ 'Электроэнергетики' Евгений Якушев.— Это существенно снижает риски". При этом в прошлом году большинство фондов показали доходность, мало отличающуюся от банковского депозита. Однако в ряде крупных фондов она составила 25-28% годовых в рублях.
Эксклюзивная пенсия
Если ваш сегодняшний доход составляет несколько тысяч долларов и вы хотите сохранить этот уровень в зрелом возрасте, ваш выбор — эксклюзивное управление средствами. Такие услуги предоставляют управляющие и инвестиционные компании. Есть даже такой термин private banking ("индивидуальное банковское обслуживание"). Отличие этой программы от массовых продуктов состоит в индивидуальном подходе, выборе инвестиционной стратегии, гибкости договора. Для открытия такой программы нужно заключить договор на доверительное управление с управляющей компанией. После чего вам будет выделен индивидуальный консультант, который будет заниматься исключительно вашим портфелем. Минимальная сумма, принимаемая в управление по таким программам,— $10 тыс. Эти деньги будут вкладываться не только на фондовом рынке, но и за рубеж и в так называемые реальные активы, например в недвижимость.
"На сегодняшний день уже сформировалась достаточно большая группа инвесторов, которые работают по эксклюзивным программам,— говорит Андрей Рыбкин.— Специалисты рынка ценных бумаг разрабатывают для них индивидуальные инвестиционные стратегии, свой инвестиционный план. Накопления по такой форме инвестирования, как правило, позволяют этим людям в зрелом возрасте получать те же деньги, к которым они привыкли сейчас".
Пенсия из-за границы
Однако наиболее радикальный вариант пенсионных накоплений — покупка пенсионного плана за рубежом. Сделать это можно в страховой компании, фонде или пенсионной кассе, которым присвоен статус открытых. Предельная сумма зарубежных вложений — $75 тыс. Зарубежные пенсионные программы схожи с отечественными. Их отличает разве что большее разнообразие. Например, в США многие пенсионные программы учитывают возраст инвестора, и от этого зависит степень рискованности инвестиционных портфелей, предлагаемых в рамках пенсионных программ.
Так, для молодых составляются более рискованные портфели. Инвестиции людей зрелого возраста более консервативны. "Есть даже Life Сycle Funds, где в качестве начального критерия используется дата рождения инвестора, и в дальнейшем портфель изменяется автоматически из года в год в зависимости от возраста владельца",— рассказывает Элизабет Хиберт. Удобство западных программ в том, что за состоянием пенсионного счета можно следить в режиме онлайн и менять состав портфеля через интернет. Кроме того, в некоторых странах можно воспользоваться накопленной суммой до выхода на пенсию. Потратить средства можно на образование детей, недвижимость, дорогостоящее лечение.
На Западе пенсионные программы находятся в сфере жесткого законодательного регулирования, что сводит к минимуму случаи мошенничества или неисполнения обязательств. Кроме того, там действуют механизмы налогового стимулирования пенсионных накоплений, которые позволяют отложить уплату любых налогов до пенсионных выплат. Однако прежде чем обзавестись пенсионной программой за рубежом, стоит детально изучить местное законодательство и систему налогообложения.
Проблемы выбора
Пока это все, что доступно российскому инвестору. Но надо учесть, что даже в рамках одного рынка могут существовать разные программы и условия. "Любой провайдер пенсионных услуг должен выбираться с точки зрения надежности и опыта работы в области пенсионного обеспечения,— считает Андрей Рыбкин.— Пенсионный бизнес является долгосрочным типом финансовых операций, когда опыт ведения подобного рода дел имеет решающее значение для успеха".
Для снижения риска разные пенсионные программы можно совмещать. К примеру, часть средств вложить в банки, открыть пенсионный счет в НПФ, купить паи и оформить страховку. Тем более что в некоторых управляющих компаниях работают пенсионные консультанты, разбирающиеся во всем спектре пенсионных услуг. С их помощью можно составить так называемые мультипланы, совмещающие продукты разных институтов. Это позволит максимально разнообразить свой собственный пенсионный план и снизить риски финансовых потерь.
При этом уже через год стартует проект пенсионной реформы по накопительному пенсионному страхованию. Речь идет о том, что часть налога, который сейчас уплачивается с зарплаты и безвозвратно исчезает в госбюджете, будет возвращаться на индивидуальные пенсионные счета каждого из нас. Мы сможем распоряжаться этими средствами, вкладывая их в портфели управляющих компаний или негосударственных пенсионных фондов. В будущем к процессу подключатся банки, ПИФы и страховщики. Таким образом, каждый из нас, вольно или невольно, обзаведется собственным пенсионным планом. А то, будет ли ваш пенсионный план солидной прибавкой к государственной накопительной пенсии, решать только вам.
Таблица 1. Наиболее доходные ПИФы
Таблица 2. Наиболее доходные акции
Таблица 3. Наиболее доходные корпоративные облигации
Таблица 4. Индикаторы