ЦБ и Минэкономики представили два разных законопроекта о регулировании рынка краудфандинга. Принципиальным различием в них стал вопрос предельных сумм инвестиций для неквалифицированных инвесторов. ЦБ в первую очередь беспокоят риски граждан, в то время как Минэкономики заботится о развитии рынка. Впрочем, ведомства готовы пойти на компромисс с учетом мнения рынка.
Фото: Сафрон Голиков, Коммерсантъ / купить фото
В конце прошлой недели сразу два ведомства, ЦБ и Минэкономики, опубликовали свои версии законопроектов по регулированию рынка краудфандинга. Ключевым различием их стало ограничение объема средств, которые физлица смогут инвестировать через краудфандинговые площадки. Минэкономики полагает, что гражданам, не являющимся квалифицированными инвесторами или индивидуальными предпринимателями (ИП), стоит ограничить вложения суммой 1,4 млн руб. в течение одного года. Банк России считает, что для одного инвестора сумма вложений в течение года не должна быть более 500 тыс. руб., при этом не более 50 тыс. руб. в год в одном проекте.
10 миллиардов рублей
составил объем рынка краудфандинга по итогам 2017 года, согласно оценкам экспертов
Планируется, что закон о краудфандинге будет принят до конца 2018 года (см. “Ъ” от 14 августа 2017 года). Под действия закона подпадут все виды Р2Р (кредитование «от равного к равному») займов: краудлендинг (P2P, P2B и B2B-займы), краудинвестинг (финансирование с помощью продажи долей и акций или по договору займа) и ICO (размещение токенов). По оценкам экспертов, объем рынка краудфандинга по итогам 2017 года приблизился к 10 млрд руб. Данные ЦБ по 2017 году недоступны.
Противоречия разработчиков проектов объяснимы: ЦБ больше беспокоится о рисках инвесторов, Минэкономики — о развитии рынка. «Позиция Минэкономики заключается в том, что для развития краудинвестинга нужны более высокие лимиты, чем предлагает Банк России»,— отмечает заместитель министра Олег Фомичев. «Ограничения на общую сумму инвестиций одного инвестора установлены по аналогии с размером возмещения по вкладам в банке, в отношении которого наступил страховой случай»,— сообщили в министерстве. Однако риски инвестиций в краудфандинговые проекты несопоставимы с банковскими вкладами. «Банк России исходит из того, что этот бизнес является высокорискованным и гораздо более сложным с точки зрения оценки перспектив того или иного инвестпроекта,— отметили в пресс-службе ЦБ.— Величина 50 тыс. руб., на наш взгляд, ограничивает в достаточной мере риски гражданина, оставляя для него возможность участвовать в этой деятельности».
Участники рынка ожидаемо не рады никаким ограничениям, но предложение ЦБ считают «убийственным». «Ограничение, предлагаемое ЦБ, убьет рынок инвестиций на короткие сроки»,— уверен гендиректор P2B-платформы Penenza Дмитрий Пангин. По словам гендиректора краудинвестинговой площадки StartTrack.ru Константина Шабалина, при таком ограничении инвесторы не смогут заработать в абсолютных цифрах каких-то значимых денег, и с учетом потраченного времени и рисков им будет выгоднее вложить средства в другие инструменты. «Привлечение мелких и неквалифицированных инвесторов чревато тем, что они по незнанию будут совершать ошибки и терять деньги,— рассуждает гендиректор ООО "Город денег" Владислав Олейников.— Ценность денег относительна, и для мелких инвесторов их потери могут значить больше, чем для крупных, и создавать куда больший резонанс».
Разработчики проектов считают, что ограничения преодолимы: те, кто хочет инвестировать больше, могут получить статус квалифицированного инвестора или зарегистрировать ИП. Однако, по словам господина Шабалина, сейчас в России есть только одна форма квалификации, использующаяся на фондовом рынке, которая сводится в основном к тому, чтобы человек обладал большой суммой свободных средств — от 6 млн руб. Создавать ИП инвесторы не будут не только из-за дополнительной налоговой нагрузки, но и из-за необходимости администрировать этот процесс, отмечает господин Олейников.
Ведомства готовы урегулировать разногласия и прислушаться к мнению рынка. «Окончательная версия законопроекта будет сформулирована по итогам обсуждения в правительстве РФ, а также с учетом предложений и замечаний экспертного сообщества,— сообщили “Ъ” в ЦБ.— Представленные в законопроекте цифры предложены для обсуждения и тестирования, в котором примут участие как сами краудфандинговые площадки, так и другие заинтересованные стороны».