|
Инвестор из Храма |
 |
| Фото: AP |
В поиске правильного пути
Джон Маркс Темплтон родился 90 лет назад — 29 ноября 1912 года в городке Винчестер, штат Теннесси. Тогда он еще не был сэром, напротив, его семья олицетворяла собой бедность и проблемы провинциальных жителей США начала XX века. Как и большинство соседей, его родители были очень набожны. В детстве и сам Джон мечтал стать миссионером. А после получения высшего образования он планировал посвятить себя церкви. Судьба же распорядилась иначе. Родители не могли обеспечить ему достойное образование, но, к счастью, друзья семьи помогли деньгами, и он поступил в Йельский университет. Положение осложнялось еще и тем, что его годы обучения пришлись на эпоху депрессии в США. Уже на первом курсе Джон сам зарабатывал себе на жизнь, не гнушаясь никакой разовой работой. Тем не менее к моменту получения диплома в 1934 году он был лучшим учеником в своей группе. Талантливого юношу даже наградили именной стипендией на продолжение образования. И в свои 22 года он впервые отправился за границу, в Англию, причем сразу в Оксфорд, где поступил в колледж Баллойл (Balloil College).
Переезд в Англию, да еще и поступление в престижный колледж круто изменили судьбу Джона. Обучение в Оксфорде шло весьма успешно. В результате на первую летнюю практику он попал в преуспевающую фирму Merrill Lynch. Здесь и выяснилось, что Джон обладает незаурядными способностями к анализу рынка ценных бумаг, поиску подходящих объектов для инвестиций, составлению инвестиционных портфелей. Таким образом, план на ближайшие годы был определен, после получения диплома юриста он отправился покорять финансовый мир.
Но в Америке, куда он вернулся в 1937 году, ему пришлось начинать карьеру с нуля: ведь ни влиятельных знакомых, ни богатых родственников у него не было. За два года он успел поработать в нескольких фирмах, в страховой компании и даже побыть директором банка. Но все это не реализовывало в полной мере его огромный потенциал аналитика.
В 1939 году он попадает в Нью-Йорк — без денег, но с молодой женой. На жизни страны еще сказывалось влияние Великой депрессии. И вот в то время семья Темплтонов ходила целыми днями по аукционам, выбирая вещи, которые никто не хотел покупать. Торговались отчаянно и нередко покупали вещь за десять центов, хотя аукционисты оценивали ее в доллар. И чаще всего уходили с покупкой. Так впервые проявился нетрадиционный подход Темплтона к инвестированию. Позднее, когда он уже был известным игроком на фондовом рынке, Темплтон ввел в оборот термин "точка максимального пессимизма", т. е. момент, когда другие инвесторы теряют к акциям всякий интерес. В эти времена и следует покупать ценные бумаги. Нередко Джону Темплтону приписывают и слова: "Когда на улице беспорядки и льется кровь, я покупаю акции". И хотя это высказывание несколько не вяжется с его набожностью, стиль поведения определяет точно.
В Нью-Йорке Джон устроился на работу в небольшую брокерскую фирму. В его обязанности, как обычно, входил анализ ценных бумаг. Но и эта работа поначалу не приносила ему морального удовлетворения и финансового благополучия. Тем не менее его способности были отмечены, и Джону даже удалось получить кредит в $10 тыс. для самостоятельной работы на фондовом рынке. Для брокерской фирмы это было немного, но для Джона это был реальный шанс попробовать себя в реальных биржевых торгах.
И в первых же сделках он укрепляет свой подход к инвестированию. На $10 тыс. (плюс $400 своих накоплений) он накупил акций, цена которых на тот момент не превышала $1. Всего набралось 104 американские компании, многие из которых были на грани банкротства. Этот портфель Джон Темплтон продержал четыре года. За это время каждая четвертая акция показала отрицательную доходность. Но, продав все ценные бумаги, он получил $40 тыс. Даже после возвращения долга у него остался приличный стартовый капитал. И в дальнейшем его подход к работе на рынке акций не претерпевал существенных изменений. Ему не хотелось ловить какие-то проценты или даже десятки процентов. Его устраивал рост в сотни процентов.
После второй мировой войны на свои сбережения он открыл фирму инвестиционных консультаций. А когда фирма приобрела небольшую известность, Джон смог продать ее. В голове у него зрела новая идея, гораздо масштабнее консультационной конторы.
Рост до небес
Восхождение на вершину Wall Street Джон Темплтон начал с открытия фонда взаимных инвестиций в 1954 году. И назвал просто и понятно — Templeton Growth Fund. То есть сразу показал потенциальным вкладчикам, чтобы они готовились к росту своих сбережений. Базировался этот фонд на Багамских островах, в Нассау. Чуть позднее Джон обосновался там и сам. Устроить здесь свой дом его подтолкнуло не столько желание жить в экзотическом месте, сколько неприязнь к репортерам с их навязчивыми вопросами.
Индустрия паевых фондов в то время только начинала развиваться, но организацию паевого фонда Темплтона нельзя было назвать новаторской идеей. Однако к самому процессу инвестирования средств он подошел нетрадиционно. Templeton Growth Fund стал первым по-настоящему международным фондом. Его основатель и главный менеджер не делал никаких различий между компаниями американскими или, например, германскими. Этому способствовали и основные принципы торговли Джона: он оценивал ценные бумаги по доходности и потенциалу роста. Джон Темплтон справедливо полагал, что в его обязанности входит обыгрывать рынок, а не следовать за ним.
Делал он это прежде всего за счет того, что покупал акции никому не известных компаний. Джон пытался стать их первым институциональным инвестором, прежде чем они "выйдут в люди". Тут как нельзя кстати пришлась интернациональная ориентация фонда. В то время американские фонды редко распространяли свои интересы за пределы США, а Джон только этим и занимался. И не удивительно, что он успевал к моменту расцвета экономики различных стран. Так, на 60-е пришлись его крупные инвестиции в экономику Японии, а на 70-е — в Канаду. И эти годы стали одними из самых успешных для этих стран. В дальнейшем он осваивал рынки Австралии, Южной Кореи и Сингапура. На Wall Street к Темплтону сразу приклеилась кличка "король мира" и "пионер мирового рынка".
Следует заметить, что в начале своего существования фонд Templeton не обладал большим капиталом (всего около $7 млн). Но при этом Темплтон не стеснялся держать до 50% средств в деньгах, если это казалось ему необходимым. Диверсификация достигалась за счет покупки относительно малых пакетов акций. Все же стратегия Джона Темплтона была достаточно рискованной, и он замечал, что регулярно совершает ошибки в выборе акций. Однако никогда единичные провалы не отражались на общем благосостоянии фонда.
Templeton Growth Fund недолго оставался в тени. С момента своего открытия он оказался на первых местах рейтингов по доходности и в дальнейшем с них не уходил. Джон показывал удивительную доходность, при этом никогда не опускаясь ниже нуля по итогам года. Лишь после его ухода из фонда его доходность приблизилась к средним значениям. Например, последние три года были убыточными для пайщиков. До сегодняшнего дня его фонд с момента открытия приносил в среднем 13,5% годовых своим инвесторам. Иными словами, вложив $10 тыс. в фонд Templeton в самом начале его работы, можно было получить более $4 млн к сегодняшнему дню.
Могущество семейства фондов Templeton разрасталось, и тем неожиданней стало решение Джона: в 1992 году он продал свои фонды компании Franklin Group. Только за Growth Fund Темплтон получил $440 млн. И можно было бы посчитать это уходом на пенсию, но даже после окончания карьеры активного инвестора Темплтон продолжает работать с утра до ночи.
Воплощение мечты
Настоящей его страстью по-прежнему остается религия. Его связывают долгие отношения с пресвитерианской церковью. В 1972 году Темплтон учредил ежегодную премию своего имени за самые выдающиеся духовные достижения. Награждает он с размахом — размер премии более $1 млн. И при этом старается, чтобы эта сумма оставалась самой большой в мире. Первая премия была вручена матери Терезе, награждался ею и Александр Солженицын. Но в остальном — малоизвестные широкой общественности религиозные деятели разных стран и народов.
В 1978 году Джон создал еще один фонд, также своего имени, но уже благотворительный — John Templeton Foundation. В том же году он отдал Великобритании "долги" за данное ему образование. Став гражданином этой страны, он оплатил строительство еще одного колледжа в Оксфорде. В том, каким будет его название, никто не сомневался. Все эти старания были замечены королевой Великобритании Елизаветой II, и тогда Джон Темплтон стал сэром. Сейчас его фонд расходует деньги со скоростью $40 млн в год. Все свое время и деньги Джон Темплтон посвящает исследованию связи науки с религией и изданию книг. Интересные идеи в этой области Джон всегда поощряет деньгами, благодаря чему в религиозном мире его фамилия у всех на слуху. Что интересно, сам Темплтон не написал ни одной книги для инвесторов, зато больше дюжины на религиозную тематику.
Но советы Джон дает охотно. Говорят, что великий Темплтон до сих пор в свои 90 лет не прочь поиграть на $800 млн, оставленных для благотворительного фонда. Тем интереснее его видение текущей ситуации.
С 1982 года он давал прогнозы по движению индекса Dow Jones журналисту Wall Street Луису Рукейсеру. Тогда индекс был ниже 1000 пунктов, но Темплтон заявил, что в течение десяти лет он достигнет отметки 3000 пунктов. Когда это произошло, Луис пришел снова, и Джон пообещал 6000 пунктов. Затем — 10 000 пунктов. А потом Темплтон остановился. Как оказалось, не зря. Сейчас Джон Темплтон говорит, что лопнувший пузырь высокотехнологичных компаний был самым большим пузырем в истории США. Перед началом Великой депрессии стоимость акций в 30 раз превышала доходы компаний. До настоящего кризиса стоимость акций была в 300 раз больше, и даже сейчас она выше в 100 раз доходов компаний.
К тому же, по его теории, время рынка "медведей" длится в половину предшествующего периода рынка "быков". Таким образом, получается, что нынешний кризис фондового рынка закончится в 2009 году. Но долгосрочный прогноз Темплтона достаточно оптимистичен. До конца этого века он прогнозирует индекс Dow Jones выше 1 000 000 пунктов. Впрочем, проверять его будут еще не родившиеся поколения инвесторов.
АЛЕКСЕЙ БАЙБАКОВ