ЦБ впервые установил факт использования инсайдерской информации при использовании стратегии автоследования. По версии регулятора, автор нескольких стратегий на онлайн-площадке Comon.ru Элвис Марламов мог заработать на инсайде свыше 8 млн руб. Однако сам трейдер отрицает предъявленные обвинения, а ИК «Финам», которой принадлежит интернет-сервис, полагает, что у ЦБ нет оснований для претензий к компании.
Фото: Эмин Джафаров, Коммерсантъ / купить фото
Банк России установил факты систематического использования клиентом АО «Финам» Элвисом Марламовым инсайдерской информации профучастника для совершения в период с июня 2016 года по февраль 2018 года сделок с 29 ликвидными ценными бумагами на торгах Московской биржи, сообщается на сайте регулятора. Господин Марламов был автором шести торговых стратегий, используемых клиентами крупнейшего розничного брокера «Финам» в рамках сервиса «Автоследование» на сайте Comon.ru. Автоследование — сервисы, позволяющие рядовым инвесторам—участникам системы автоматически копировать сделки ведущего аккаунта. Всего сделкам управляющего следуют около 2 тыс. человек, а общее количество их счетов достигает 4 тыс. шт. Как отметил директор департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерий Лях, это первый подобный кейс в мировой практике.
Валерий Лях, директор департамента по противодействию недобросовестным практикам на финансовом рынке ЦБ, 18 апреля 2018 года
Инсайдерская информация разрушает рынок
По мнению регулятора, «используя информацию о параметрах цены в поручениях подписчиков и направлении подачи заявок (покупка/продажа), влияющих на рыночную цену ценных бумаг, и оценивая реакцию рынка в связи с поступлением заявок», господин Марламов совершал сделки по своим изолированным счетам с теми же ценными бумагами. ЦБ посчитал, что за исследуемый период трейдер получил необоснованный доход на сумму более 8 млн руб., что, согласно УК РФ, признается доходом в особо крупном размере. По мнению регулятора, действия управляющего должны расцениваться как «недобросовестное поведение по отношению к подписчикам торговых стратегий, которые принимали решение о присоединении к сервису, рассчитывая на соблюдение при предоставлении услуг законодательных и этических норм». По сути, речь идет о разновидности фронтраннинга — недобросовестной практики, при которой автор стратегии ставит свою заявку на покупку бумаг перед крупным ордером своего клиента (потенциально ведущим к движению рынка), покупает бумаги сначала для себя и только потом для клиента, уже по более высокой цене.
Как заявил “Ъ” Элвис Марламов, он не понимает причин претензий ЦБ. «У меня не было никакого умысла, я не собирался никого обманывать и зарабатывать на этом»,— отметил трейдер. Удивлены и в «Финаме», где господин Марламов работал до 2012 года. Сейчас он не является сотрудником брокера, находясь в статусе его внешнего контрагента. Разместить свою стратегию на сервисе Comon.ru может любой управляющий, имеющий активный торговый счет в «Финаме». «Мы ведем мониторинг всех счетов авторов стратегий автоследования. Счетов, на которые можно было бы переливать прибыль, у Марламова в "Финаме" не было»,— сообщил президент компании Владислав Кочетков. По его словам, на стратегиях этого управляющего в моменте сосредоточено до 1 млрд руб., при этом большая часть этих стратегий являются в целом прибыльными для клиентов.
«Финам» не получал от регулятора предписаний по остановке операций по счетам Марламова, указывает господин Кочетков.
По его словам, ситуация не вполне понятна, компания будет консультироваться с ЦБ. Вероятно, что стратегии господина Марламова будут удалены с сайта. «Возможно, часть клиентов отключится от этих стратегий. В любом случае их бумаги никуда не денутся, просто перестанут сделки автоматически производиться»,— резюмировал он.
Проблема потенциальной опасности для рынка и клиентов стратегий автоследования обсуждается достаточно давно. Однако пока регулятор и его поднадзорные не могут прийти к общему мнению по этому вопросу. Так, например, предлагался вариант изменения параметров сделок, проходящих в рамках таких стратегий. «Лидер объединяет свою заявку на покупку с заявкой тех, кто следует этой стратегии. Цена для лидера и его последователей усредняется»,— указывал ранее первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Кроме того, дискутировался вопрос об установлении требований к брокерам, привлекающим авторов стратегий автоследования, в рамках закона о финансовых советниках. Альтернативное предложение — отнести стратегии автоследования к разновидности доверительного управления со всеми вытекающими последствиями — риск-профилированием, раскрытием информации по портфелю клиента, фидуциарными обязательствами в случае потери клиентом средств и т. п. По словам господина Ляха, ЦБ намерен встречаться с авторами других стратегий автоследования и участниками рынка и давать рекомендации, как избежать ситуаций, в которых сервис используется в целях преступного обогащения.