Ключевые акционеры АвтоВАЗа «Ростех» и Renault-Nissan уже в мае могут выставить миноритариям оферту на выкуп их акций. Стоимость пакетов миноритариев по средневзвешенной цене за полгода эксперты оценивают в 22,7 млрд руб., но это дешевле текущих биржевых котировок. Чтобы консолидировать 100% акций АвтоВАЗа, «Ростеху» и Renault-Nissan придется, в частности, выкупить 11,21% акций у «Ренессанс Капитала». По мнению аналитиков, фонд продаст акции, но, возможно, не в рамках этой оферты.
Фото: Юрий Стрелец, Коммерсантъ
Alliance Rostec Auto B. V. (СП «Ростеха» и Renault-Nissan, владеющее контрольным пакетом акций АвтоВАЗа) планирует на следующей неделе подать документы в ЦБ для выставления добровольной оферты миноритариям, заявил 17 мая глава совета директоров автоконцерна Сергей Скворцов. По его словам, СП подает документы в соответствии с законом об АО «после консолидации 75%». Господин Скворцов заметил, что цена выкупа определяется законом — средневзвешенная стоимость бумаг на бирже за последние шесть месяцев.
В результате допэмиссии акций АвтоВАЗа СП Alliance Rostec Auto B. V. довела свою долю в капитале завода до 83,53%. В ходе второго этапа оздоровления компании была проведена конвертация долгов концерна на 61,4 млрд руб. в акции. «Ростех» и Renault переуступили в пользу Alliance Rostec Auto B. V. права требования по долгам АвтоВАЗа — по 30,7 млрд руб. СП стало участником закрытой подписки на новые акции завода той же стоимости. В результате сделки 61,1% в СП принадлежит Renault, 38,9% — «Ростеху». В апреле глава «Ростеха» Сергей Чемезов раскрыл планы завершить в октябре рекапитализацию компании (общая ее стоимость превысила 107 млрд руб.).
Сергей Скворцов также отметил, что совладельцы СП не планируют переходить на прямое владение АвтоВАЗом: «Наличие совместного холдинга создает дополнительный комфорт акционерам». Дальнейшие планы в отношении акций завода, в том числе и возможность доведения доли Alliance Rostec Auto до 100% и делистинга, он не комментировал. «Я думаю, что мы будем двигаться шаг за шагом. Давайте мы посмотрим результаты, которые даст обязательное предложение, сколько акций будет предъявлено к выкупу»,— сказал топ-менеджер.
Обыкновенные акции АвтоВАЗа на Московской бирже 17 мая подешевели на 0,38%, до 13,2 руб. за штуку, цена префов не изменилась — 12,6 руб. Владимир Беспалов из «ВТБ Капитала» отмечает, что средневзвешенная цена обыкновенных акций концерна за полгода — 12,42 руб., префов — 12,11 руб., что ниже текущих котировок, общая стоимость пакетов миноритариев — 22,7 млрд руб. Сейчас крупнейший из них — «Ренессанс Капитал» с 11,21%, у остальных — 5,26%, говорит господин Беспалов. Стоимость пакета фонда по средневзвешенной цене он оценивает в 15,5 млрд руб. Структура «Ренессанс Капитала» Renaissance Securities (Cyprus) и получила 24,09% акций за 11,25 млрд руб. в конце декабря 2016 года на первом этапе докапитализации компании. Владимир Беспалов считает, что автоконцерн вряд ли будет платить дивиденды в ближайшие годы. АвтоВАЗ убыточен по МСФО с 2013 года (9,7 млрд руб. в 2017 году, максимальный убыток был в 2015 году — 73,9 млрд руб.). В «Ренессанс Капитале» от комментариев отказались.
Владимир Беспалов рассуждает, что «Ренессанс Капитал» вряд ли сможет продать свой крупный пакет в рынок, и полагает, что у фонда могут быть договоренности с основными акционерами АвтоВАЗа о том, чтобы подержать пакет у себя. «Инвестфонд наверняка его продаст, вопрос только в том, будет ли это в рамках именно этой оферты»,— считает аналитик. Он полагает, что альянс может довести долю владения до 95% и затем провести принудительный выкуп оставшихся акций.