«Новые деньги» предлагают усыновить
ЦСР за мягкую стратегию госрегулирования альтернативных финансов
Центр стратегических разработок (ЦСР) опубликовал предложения по регулированию рынка альтернативных финансов — рынка p2p-займов, краудфандинга, ICO. Эксперты ЦСР верят в «новые деньги» как будущий крупный источник венчурного финансирования проектов, видят в них потенциальный объект для массового инвестирования, не предполагают его поглощения системными игроками и считают рисками для РФ и отказ от регулирования рынка, и превентивное заградительное регулирование, к которому склоняются ЦБ и Минфин.
Доклад ЦСР «Новые инструменты привлечения финансирования для развития технологических компаний: практика использования и перспективы развития в России», подготовленный под руководством вице-президента ЦСР Владимира Княгинина, сотрудников центра, ООО «ВенчурКлаб» и нижегородского филиала ВШЭ, посвящен предложениям центра в отношении «новых денег» — альтернативных финансовых инструментов, по определению доклада — «совокупности инструментов в форме платформенных решений на основе краудтехнологий, позволяющих привлекать средства для развития инновационных и быстрорастущих проектов».
И в определении, и в названии доклада, по сути, уже определена основная идея текста — доклад достаточно спокойно относится к финтеху как к явлению на стыке социального и экономического развития и рассматривает «новые деньги» как новый вид инвестиций для технологических стартапов.
При этом авторы считают краудтехнологии финансирования по своей природе отличными от традиционных финансов, предполагают, что «проекты новой экономики и "Индустрии 4.0" не подходят под стандарты традиционных финансовых институтов», и считают формы, в которых существуют альтернативные финансы и финтех сейчас, устойчивыми на достаточно длительный период — поэтому считают необходимым сформулировать предложения о регулировании этого рынка для РФ.
Основная идея доклада ЦСР — отказ от стандартной и для РФ, и для мира идеи распространения на «новые деньги» регулирования фининструментов в прямой форме и «мягкое регулирование» сектора по крайней мере для целей привлечения в технологические стартапы дополнительных средств.
ЦСР предполагает, что наилучшим способом регулирования как рынка краудлендинга (привлечения заемного финансирования в цифровых платформах), так и массовых мелких инвестиций в акции мелких стартапов (краудинвестинг), краудфандинга (сбора пожертвований на реализацию проекта), ICO является саморегулирование через СРО, поддержку платформ фондом «Сколково», АСИ, ФРИИ, РВК, ВЭБом и Фондом содействия инновациям, введение в законодательство жесткого принципа краудфандинга All Or Nothing — команда, привлекающая краудтехнологиями средства на проект, должна или собрать все заявленные средства и инвестировать их в него, или вернуть деньги инвесторам, заемщикам или жертвователям. Кроме этого, полагают в ЦСР, специфические риски такого инвестирования, в том числе в ICO, должны быть подробно декларированы.
Интересны оценки, дающиеся рынку за 2014–2017 годы: это 40 тыс. краудинвесторов, вложивших в него 3,4 млрд руб., 0,9 млрд руб. средств, привлеченных стартапами, 870 бизнес-проектов и 1 тыс. новых рабочих мест. Авторы предполагают рост рынка до 1,4 млрд руб. в 2020 году, венчурные инвестиции в 2018–2020 годах по этой схеме в 2,5 тыс. технологических компаний (из 9,5 тыс. проектов в целом), 15 млрд руб. дополнительных налогов. Авторы при этом констатируют, что всего с 2014 года передавали свои средства через краудплатформы 0,9 млн жителей РФ, или 0,6% населения.
По поручению правительства регулирование краудплатформ разрабатывают сейчас в Минфине (как и финтехпроектов — в ЦБ), и господходы выглядят менее либерально, чем в докладе ЦСР. Отметим, впрочем, что авторы доклада исходят из заранее предопределенной траектории развития рынка «новых денег», тогда как освоение этого сектора крупными игроками и в мире, и в России вполне может изменить его до неузнаваемости уже в ближайшие годы.
