АКЦИИ

За последние дни цена на акции "Балтики" снизилась с $13 до $12,2 за обыкновенную и до $9,5 за привилегированную. Аналитики объясняют это как разочаровывающими данными по дивидендам, так и начавшимися продажами своих акций бывшими работниками пивной компании. "В рамках своей программы по сокращению издержек в компании проходит сокращение персонала, и многие уволенные сотрудники предпочитают расстаться со своими акциями, полученными в период приватизации, — говорит специалист ИК "Энергокапитал" Михаил Григорьев, — однако падение по привилегированным акциям меньше, ведь по итогам 2003 года 'Балтика' сможет получить эффект от экономии и доход от работы новых заводов в Хабаровске и Самаре, что отразится на дивидендах". Действительно, после обнародования рекомендуемых советом директоров дивидендов за 2002 год только и остается надеяться на будущее. По привилегированным акциям "Балтика" собирается выплатить 12,12 рубля на акцию, по обыкновенным — 9,32 рубля. Впрочем, это неплохой показатель для российского рынка, однако компания уже успела приучить инвесторов к тому, что ее дивиденды растут год от года в 1,5-2 раза.

       ОБЛИГАЦИИ
       Бумаги для избранных
       Петербургский Вэб-инвест банк выступит организатором облигационного займа ООО "Илим палп Финанс", которое является 100-процентной дочерней компанией ЗАО "Илим палп Энтерпрайз". Объем выпуска 3-летних купонных облигаций на предъявителя составит 1,5 млрд рублей. По ним будет выплачено 6 полугодовых купонов, исходя из ставки 7,5% годовых. Кроме того, условиями эмиссии предусмотрено досрочное погашение выпуска эмитентом через 1 или 2 года после размещения одновременно с выплатой 2-го или 4-го купона.
       Интересной особенностью нового выпуска является то, что заем будет размещаться по закрытой, а не по открытой подписке. По словам директора управления инвестиционно-банковских услуг Вэб-инвест банка Юрия Новожилова, организатор займа планирует привлечь к первичному размещению 5-6 банков, которые уже работают с "Илим палп Энтерпрайз". Он также подчеркнул, что вторичное обращение бумаг будет происходить без ограничений.
       ФКЦБ уже зарегистрировала выпуск, и размещение облигаций может пройти в конце марта-начале апреля. Цену размещения эмитент определит за 5 дней до размещения облигаций. Привлеченные средства корпорация намерена направить на финансирование инвестиционных программ на Усть-Илимском и Братском ЛПК, которые входят в "Илим палп Энтерпрайз".
       Инвесторы охладели к переменным
       Прошедшие аукционы по определению купонов 51-месячных петербургских облигаций с переменным купоном и правом досрочного предъявления к продаже стали еще одним признаком того, что эмитент пытается ориентировать рынок на более низкие ставки. По итогам последнего аукциона ставки купона по этим облигациям составляют 10% и 9,9% годовых соответственно, что несколько ниже рыночных доходностей по городским облигациям, которые колеблются в пределах 10,3-11,3% годовых.
       Однако стремление эмитента уменьшить стоимость обслуживания долга и приблизить ставки к доходности по ГКО-ОФЗ не находят серьезной поддержки у держателей облигаций. В аукционах по определению очередного купона принимает участие все меньшее количество официально зарегистрированных дилеров. Кроме того, на каждом аукционе инвесторы предъявляют достаточно заметную долю выпуска к продаже. Отсутствие интереса у инвесторов к таким облигациям можно объяснить тем, что бумаги с переменным купоном являются более рисковыми, чем с фиксированным. А также условиями, которые установил эмитент — доходность по обоим видам облигаций на последних аукционах не должна была превысить 10,2% годовых.
       РЕЙТИНГИ
       "МЕНАТЕП СПб" повысил самооценку
       Международное агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный рейтинг банка "МЕНАТЕП Санкт-Петербург" с "ССС" до "ССС+", при этом оставив краткосрочный рейтинг на уровне "С". Основными причинами повышения рейтинга стало улучшение общеэкономической ситуации в России и наличие широкой филиальной банковской сети, что, по мнению аналитиков S&P, обеспечивает позитивные перспективы укрепления конкурентных позиций банка. Отдельно аналитики S&P отмечают, что вхождение банка наряду с нефтяной компанией ЮКОС в международное финансовое объединение "МЕНАТЕП" создает дополнительные конкурентные преимущества для банка.
       Дальнейшее повышение рейтинга затруднено из-за слабых финансовых показателей, низкой капитализации и недостаточной диверсификации клиентской базы банка. В самом банке придерживаются иной точки зрения, считая, что повышение рейтинга произошло как раз вследствие улучшения его финансовых показателей и диверсификации кредитного портфеля. По международным показателям финансовой отчетности чистая прибыль банка за 2002 год увеличилась примерно в 10 раз и составила $12,8 млн. Активы банка при этом возросли почти в 1,5 раза и составили 39 млрд рублей, а собственный капитал увеличился на 19% до 3,66 млрд рублей.
       ЕЛЕНА ШУШУНОВА, ЛЕОНИД ЯХНИН

       ЧТО ДЕЛАТЬ С ДЕНЬГАМИ?

       ПРОФЕССИОНАЛ
       Павел Гурин, начальник отдела инвестиционно-банковских операций ЗАО "Райффайзенбанк Австрия":
       — Я бы распределил средства между банковскими депозитами и паями ПИФов. Пропорции между этими вложениями зависят от горизонта инвестирования и склонности к риску. Депозиты крупнейших российских банков являются краткосрочными, безрисковыми и только покрывают инфляцию, в то время как вложения в ПИФы — среднесрочные и долгосрочные, имеют более высокую доходность, но и больший риск. Если придерживаться самого консервативного варианта, то 90% — на вклад, и только 10% — в паи ПИФов.

       ЛЮБИТЕЛЬ
       Николай Скатов, директор Института русской литературы (Пушкинский дом), член-корреспондент РАН:
       — Деньги у меня расходятся всегда, поэтому свободных не остается. Если бы оставались, то прежде всего обустроил свой быт. Если бы и после этого остались, то побаловал внучку и съездил куда-нибудь отдохнуть. А вообще человечество стало чрезмерно много потреблять: лишние деньги нужно направлять на более благородные цели — науку, искусство, образование.