|
Старейшина пионеров |
 |
Сладкое начало
Филип Карре родился 29 ноября 1896 года. Его дед Джозеф Карре прибыл в Новый Свет в начале XIX века. За время до появления внука он не только сумел встать на ноги, но и обзавелся довольно большой сахарной плантацией на Кубе. В хорошие годы доход с нее достигал $25 тыс.— достаточно, чтобы обеспечивать своей многочисленной семье (а у него было девять детей) безбедную жизнь.
Но жизнь плантаторши не очень привлекала бабушку Филипа Элизу: на острове трудно было найти приличное общество и дать детям хорошее образование. Поэтому весьма скоро она вместе со всеми детьми переехала в Новую Англию. Здесь отец Филипа окончил Гарвардскую школу права и обзавелся успешной практикой. Однако в способности зарабатывать деньги он явно уступал своему отцу. Джозеф Карре к тому времени умер, и доход с плантации упал до нуля. (Тогда в семье Карре так и не придумали способ вернуть плантацию к прибыли, хотя впоследствии сам Филип успешно заработал на сахаре.)
Тем не менее перед 16-летним Филипом Карре вопрос, где получать высшее образование, не стоял. Его амбициозность, успехи в учебе, а также опыт отца оставляли только один вариант — Гарвард. С удивительной легкостью сдав экзамены, он туда и поступил. Отучившись всего три года, в 1917 году Филип успешно окончил университет. Однако полезных знакомств — главного, чего обычно добиваются от обучения в Гарварде — он там не завел: Филипу трудно было дружить со студентами на два-три года старше его. И впоследствии он больше опирался на членов своей семьи и свои собственные силы, чем на помощь знакомых.
Разнорабочий
Не заведя никаких знакомств в университете и, следовательно, не получив работу сразу после его окончания, в сентябре 1918 года Филип решил пойти на флот. Впрочем, первая мировая война уже подходила к концу, и принять участие в боевых действиях ему не пришлось. Карьера флотоводца в мирное время его явно не прельщала, и вскоре он уволился с корабля и стал работать в небольшой брокерской конторе, где занимался торговлей облигациями. Но и здесь инициативный молодой человек не увидел для себя перспектив и подался в журналистику.
Полученное образование позволило Карре устроиться на работу в престижный журнал Barron`s, освещавший политические, экономические и финансовые события. Сначала Филип был там корреспондентом, а позднее стал вести свою рубрику, посвященную инвестированию. Но чем больше статей он писал, чем глубже вникал в проблемы фондового рынка, тем сильнее его тянуло к самой торговле ценными бумагами, к практическому анализу рыночных закономерностей.
И вот в 1924 году в 28 лет Филип решил попробовать силы на фондовом рынке. Он сразу рискнул и своими деньгами, и деньгами родственников. Впрочем, ситуация ему благоприятствовала. Фондовый рынок в то время был "бычий", и получение дохода не было проблемой даже для человека с таким небольшим опытом, как у Карре.
В 1928 году Филип Карре решился на создание взаимного фонда Pioneer Fund Inc. Решение было довольно смелым. В то время в моде были трасты. Небольшая группа инвесторов объединяла свои капиталы и поручала управление трастом одному из ее членов. При этом прием новых членов в траст обычно осуществлялся с общего согласия других вкладчиков либо был вообще невозможен. Такие трасты нередко создавались в 1920-х годах для того, чтобы манипулировать фондовым рынком и получать сверхприбыли. Но порой трасты образовывали и для единичных сделок.
Обладавший небольшими средствами Карре пошел по более трудному пути. Одним из первых в США, да и во всем мире он создал взаимный фонд, число членов которого не было ограничено. Причем прием новых пайщиков осуществлялся без согласия старых и обуславливался лишь текущей стоимостью пая. Фонд организовывался не для отдельных операций, а для долговременной работы на фондовом рынке и в соответствии с этим имел инвестиционную стратегию, а не спекулятивную, как обычно у трастов. Впрочем, начало было весьма скромным — под управление Карре попало лишь $25 тыс., включая его личные деньги и деньги его родственников.
Следует заметить, что свой Pioneer Fund Карре основал за шесть лет до того, как стала доступна широкой общественности книга Бенджамина Грэма (см. "Деньги" #10 от 17 марта 2003 года), считающегося основоположником современных методов инвестирования. Естественно, эти принципы тогда витали в воздухе. Просто Карре был одним из первых, кто стал пользоваться ими на практике, а Грэм — одним из первых, кто их оформил на бумаге. Кстати, другой выдающийся инвестор современности Уоррен Баффет (см. "Деньги" #6 от 17 февраля 2003 года) называл Филипа Карре своим кумиром.
Маленькие победы
Вероятно, именно приверженность долгосрочному инвестированию, а не спекуляциям позволила фонду Карре не развалиться через год после образования. Ведь в 1929-м в США разразилась Великая депрессия, а сам фондовый рынок пережил несколько обвальных падений. Тогда разорились многие, однако Карре со своим небольшим фондом смог выжить. Конечно, избежать сокращения капитала ему не удалось — к 1931 году он сократился на 30%. Однако даже в условиях Великой депрессии Pioneer Fund исправно выплачивал своим пайщикам дивиденды, которые получал на находившиеся в его активах акции. А уже в 1935 году Pioneer Fund смог показать чистую прибыль.
Удачно подобранный портфель позволил Карре не только остаться на плаву, но и продолжать инвестировать. В сентябре 1939 года Филип, занимаясь анализом текущий ситуации, обнаружил, что весьма вероятен резкий подъем цен на сахар. Расчет был простой. Раздел Польши, который организовали Германия и Советский Союз, привел к развалу экономики одного из крупнейших производителей сахара в Европе. При этом с ростом масштаба боевых действий и увеличением численности войск потребление сахара войсками росло. Между тем многие неевропейские производители сахара в то время еле сводили концы с концами. Одной из таких компаний была Cuban Enterprise. 13 тыс. из 20 тыс. ее акций контролировал Royal Bank of Canada. С одной стороны, это придавало компании устойчивость, а с другой — оставшиеся 7 тыс. акций были достаточными для формирования собственного портфеля. Карре купил эти ценные бумаги по цене от $7 до $9 за штуку. Извлечь прибыль из этой инвестиции Карре смог, только вооружившись терпением. Прежде чем начать дорожать, цена акций опускалась даже до $1,75: дефицит сахара остальные трейдеры заметили не сразу. Но для Карре с его принципом долгосрочного инвестирования краткосрочные колебания были не помехой. И уже через год он продал бумаги Cuban Enterprise по $200 за штуку. Как признавался потом Карре, это стало самым большим ростом его акций за такой период.
Похожие покупки у Карре были не такими уж редкими. Объясняя, как ему удалось пережить Великую депрессию, Карре говорил, что использует очень простую стратегию — покупает акции хорошей компании по хорошей цене и не продает их, пока фундаментальные причины не меняются в худшую сторону. У Карре было еще несколько принципов, которыми он руководствовался в своей инвестиционной тактике. Некоторые из них он формулировал в виде отточенных афоризмов, например: "Извлекайте убытки быстрее, а прибыль — медленнее" или "Математической формулы, по которой можно оценить реальную стоимость акции, не существует". Да и к выбору компаний Карре подходил с особой тщательностью, причем громкость имени была для него последним аргументом. Так, в 1946 году он купил небольшую компанию, занимавшуюся производством контейнеров, по $15 за акцию. Оставаясь в портфеле Pioneer Fund до 1994 года, акции этой компании выросли в цене более чем в 4 тыс. раз.
В конце века
После второй мировой войны дела в Pioneer Fund шли достаточно хорошо. Карре зарабатывал в среднем 14,5% для своего фонда в течение 33 лет. Однако в 1961 году он решил его покинуть, продав весь свой бизнес. Карре решил, что справляться со все возрастающей массой денег в одиночку ему уже тяжело, и передал дело профессиональной команде управляющих. Об успехах Pioneer Fund под управлением Карре свидетельствуют такие цифры: вложив $10 тыс. в фонд в момент его создания, в 1961 году можно было получить около $1 млн.
Детище Карре живо и по сей день. Его фонд был реорганизован в целое семейство фондов, которое теперь является одним из крупнейших в США. Сеть представительств Pioneer Global Asset Management раскинулась по всему миру. По состоянию на начало 2003 года под управлением Pioneer Global Asset Management находилось более $100 млрд.
Но и покинув фонд, Карре не ушел на покой. В 1963 году в возрасте 67 лет Карре основал компанию Carret & Co. По принципам работы Carret & Co. мало чем отличается от обычного взаимного фонда, разве что вступительный взнос там значительнее — $500 тыс. Однако большей частью дел в компании управляет сын Филипа Дон Карре. Как уверял отец, Дон является типичным представителем семейства "мыслящих деньгами".
Правда, сам Дон как-то пошутил, что, вероятно, будет вынужден уйти на пенсию раньше своего отца. Действительно, всю свою долгую жизнь Филип Карре поражал своей работоспособностью. В компании Carret & Co. он работал по шесть дней в неделю вплоть до своего столетия. И лишь на последнем, 102-м году жизни Филип Карре приходил в офис только трижды в неделю. Но все равно его слово при выборе акций было решающим.
АЛЕКСЕЙ БАЙБАКОВ