Совет директоров «Магнита» одобрил покупку дистрибутора лекарств «СИА групп» у Marathon Group. Сделку стоимостью до 5,7 млрд руб., ритейлер оплатит акциями, что позволит Marathon увеличить долю в «Магните» с 11,8% до 13,2%. Но ряд экспертов говорят о низкой финансовой устойчивости СИА, считая стоимость компании «близкой к нулю». Миноритарии «Магнита» полагают, что покупка дистрибутора с долгом около 10 млрд руб. могла быть навязана ритейлеру.
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ / купить фото
Совет директоров ПАО «Магнит» 4 октября поддержал покупку ритейлером фармдистрибутора «СИА групп», который входит в Marathon Group зятя министра иностранных дел Сергея Лаврова Александра Винокурова и его партнера Сергея Захарова. «Магнит» заплатит за сделку своими обыкновенными акциями на сумму до 5,7 млрд руб., Marathon не сможет перепродать их в течение трех лет. Финансирование сделки акциями снизит риски за счет повышения заинтересованности Marathon в долгосрочном росте капитализации «Магнита», пояснили “Ъ” в пресс-службе ритейлера. В Marathon лишь отметили, что считают условия справедливыми.
Как следует из сообщения «Магнита», менеджмент ритейлера провел комплексную проверку СИА своими силами и с помощью консультантов — J.P. Morgan (делал анализ стратегических альтернатив) и Bank of America Merrill Lynch (оценивал справедливую стоимость). В итоге совет директоров «Магнита» простым большинством голосов счел сделку оптимальным вариантом реализации стратегии по развитию магазинов «Магнит косметик» и аптек. С этим согласились четверо из семи членов совета директоров, двое воздержались, один проголосовал против.
В случае сделки доля Marathon в «Магните», исходя из текущих котировок, вырастет с 11,8% (эту долю компания приобрела у ВТБ за 62,5 млрд руб. в начале года) до 13,2%, посчитали в «Фридом финанс». Там отмечают, что
синергия с СИА позволит «Магниту» увеличить годовую выручку на 45–55 млрд руб., или на 3–4%.
О том, что Marathon Group собирается продать 100% «СИА групп» «Магниту», было объявлено в июне. Миноритарии «Магнита» сразу выступили против сделки, посчитав ее неуместной на фоне проблем с основным бизнесом ритейлера, уступившего лидерство X5 Retail Group. Также, по их мнению, аптеки «Магнита» могли бы закупать лекарства напрямую у производителей. Вопросы у миноритариев вызывала и задолженность СИА, сейчас составляющая около 10 млрд руб. (в 2017 году, когда дистрибутор вошел в состав Marathon Group,— 7,2 млрд руб.).
В 2017 году СИА удалось улучшить финансовые показатели: выручка выросла на 31%, до 61,2 млрд руб., прибыль составила 36,5 млн руб. против убытка 2,8 млрд руб. в 2016 году. Однако, по оценкам главы «Infoline-Аналитики» Михаила Бурмистрова, в 2018 году финансовая устойчивость компании серьезно снизилась и ее выручка падала. Именно этим эксперт объясняет желание Marathon продать проблемный актив, который не удалось вывести на траекторию устойчивого роста. По мнению господина Бурмистрова, если даже по итогам успешного 2017 года стоимость дистрибутора была не больше 1 млрд руб. с учетом долга, то сейчас она «вовсе близка к нулю».
Инвесторы тоже восприняли сделку без энтузиазма: GDR «Магнита» на Лондонской бирже подешевели на 1,43%, до $13,4, на Московской бирже цена акции ритейлера снизилась на 0,26%, до 3,83 тыс. руб. Директор Prosperity Capital Management (один из миноритариев «Магнита») Алексей Кривошапко полагает, что приобретение дистрибутора было навязано ритейлеру. Топ-менеджер считает, что для развития аптек «Магниту» было бы достаточно работы с существующими на рынке поставщиками, такими как «Протек», «Катрен» и «Пульс». По мнению господина Кривошапко, Александр Винокуров договорился с ВТБ о продаже СИА «Магниту» еще в момент покупки у банка акций продуктового ритейлера. Источники “Ъ” в инвестиционных кругах ранее утверждали, что госбанк изначально приобретал долю у основателя «Магнита» Сергея Галицкого в интересах господина Винокурова.