Фонды роста

Второй месяц подряд лидирующие позиции по доходности среди различных финансовых инструментов занимают отдельные категории ПИФов. По оценкам «Денег», наибольшую прибыль обеспечили вложения в фонды фондов, которые выиграли за счет роста стоимости базового актива, а также валютной переоценки. Небольшую прибыль принесли вложения в золото, а также депозиты, ставки по которым начали уверенно расти. Аутсайдерами оказались акции, которые из-за коррекции, произошедшей во второй декаде ноября, оказались убыточными, хотя и среди них были исключения.

ПИФы

В ноябре самую высокую прибыль обеспечили инвестиции в фонды фондов, ориентированные на вложение на международном рынке. По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, по итогам прошедшего месяца вложения в фонды Индии и Китая принесли бы инвесторам доход на уровне 6,6–8,7%. Сопоставимую прибыль принесли отдельные фонды драгоценных металлов. Второе место по доходности заняли фонды облигаций, ориентированные на вложения в еврооблигации, которые принесли бы частным инвесторам за месяц от 2,1 тыс. руб. до 4 тыс. руб. прибыли.

Главная причина столь высоких результатов обеих категорий фондов в их инвестиционной декларации, нацеленной на вложение средств в зарубежные активы. Во-первых, это позволило заработать на росте курса доллара, который поднялся к российскому рублю более чем на 1%. Кроме того, возможность размещать средства в зарубежных активах позволила снизить риск российского фондового рынка, который в середине ноября испытал снижение, в то время как большинство рынков развивающихся стран росли.

После непродолжительного перерыва положительный результат принесли полюбившиеся частным инвесторам облигационные фонды. Фонды данной категории относятся к числу консервативных, поэтому прибыль частных инвесторов была символической — до 1,4 тыс. руб.

Убыточными стали вложения в более рисковые фонды акций: индексные фонды принесли бы своим держателям убыток в размере 0,2–0,8%, нефтегазового сектора 2–2,2%, электроэнергетики — 1,5–3,2%. Таким результатам способствовало падение цены на нефть, которое негативно сказалось на стоимости акций нефтяных компаний, да и на всем рынке акций в целом. По данным Reuters, стоимость российской нефти Urals опускалась в ноябре до $63 за баррель — это минимальное значение с начала апреля. Впрочем, не все фонды акций были убыточными: например, инвестировав в фонды металлургии и потребительского сектора, можно было заработать до 1,5 тыс. руб.

Ухудшение результатов инвестирования фондов акций отразилось на предпочтениях частных инвесторов. По оценкам «Денег», основанным на данных Investfunds, в октябре вложения в фонды акций замедлились вдвое — с 3,4 млрд в сентябре до 1,7 млрд руб. Худшую динамику среди фондов акций продемонстрировали отраслевые фонды высоких технологий. По оценкам «Денег», такие фонды в октябре зафиксировали отток, превышающий 0,5 млрд руб.

Какой доход принесли вложения в паевые фонды (%)

Источники: Национальная лига управляющих, Investfunds.

Золото

Доход частному инвестору принесли бы инвестиции не только в фонды драгоценных металлов, но и в само золото. По оценке «Денег», вложив в драгоценный металл 100 тыс. руб., инвестор мог получить 1,4 тыс. руб. дохода. Это уже третий случай в этом году, когда вложения в золото приносят высокий доход. В июне и апреле такие инвестиции принесли 2,5 тыс. руб. и 9,4 тыс. руб.

Хорошая доходность вложений в благородный металл только отчасти связана с динамикой цены на золото. C первой декады октября стоимость металла выросла на 0,6%, до $1222 за тройскую унцию. Эффект был усилен ростом курса доллара на внутреннем рынке (+1%), в итоге рублевые инвестиции в драгоценный металл принесли неплохой доход.

Эксперты с оптимизмом смотрят на перспективы вложения в драгоценный металл. По словам аналитика рынка сырьевых ресурсов Julius Baer Карстена Менке, золото находится на начальном этапе долгосрочного восстановления. «Второй этап должен начаться в следующем году. Тогда, как мы ожидаем, начнется снижение курса американской валюты, а третий этап — с восстановлением спроса на активы „тихой гавани" на фоне роста рисков торможения мировой экономики и ускорения инфляции в начале следующего десятилетия»,— считает Карстен Менке.

Какой доход принесли вложения в золото (%)

Источники: Bloomberg, Reuters, Сбербанк.

Депозиты

В ноябре рост ставок по банковским вкладам ускорился. В середине октября средняя максимальная ставка у топ-20 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,5% годовых, что на 0,4 процентного пункта выше показателя месячной давности. Сильнее банки повышали ставки в декабре 2014 года. Четыре года назад ЦБ последовательно поднимал ключевую ставку, доведя ее к середине декабря 2014 года до 17% годовых. В ответ частные банки также были вынуждены пересматривать условия по вкладам. Нынешнему росту также предшествовало решение Банка России поднять ставку, правда, на символические 0,25 п. п., до 7,5% годовых. Однако то было первое повышение с декабря 2014 года.

Сопоставимый доход принес инвесторам депозит в долларах, даже несмотря на то, что ставки по ним существенно ниже, чем по рублевым (вклад в долларах на год — 3,1%). Такой депозит принес бы своему держателю (с учетом обменных курсов банков) 480 руб. чистого дохода. Положительный результат связан с укрепление курса американской валюты на российском рынке. За минувший месяц курс доллара на Московской бирже вырос на 60 коп. до отметки 65,9 руб./$.

Впрочем, убыточными были депозиты, номинированные в евро. Открыв такой вклад на 100 тыс. рублей, клиент банка мог потерять почти 1 тыс. руб. Такому результату способствовала валютная переоценка (курс евро за месяц снизился в России на 65 коп. до отметки 75,5 руб./€). Падение стоимости европейской валюты было вызвано решением Еврокомиссии отклонить проект бюджета Италии на 2019 год, в который заложен дефицит в 2,4% ВВП. Формально новый финансовый план не нарушает требование пакта стабильности и роста, обязывающее страны Евросоюза иметь дефицит бюджета не более 3% ВВП. Однако объем госдолга страны составляет почти 132% ВВП, что существенно превышает установленный тем же пактом порог в 60%, а значит, не может дальше наращиваться.

В ближайшие месяцы возможно дальнейшее повышение ставок по банковским вкладам. По мнению аналитиков, в декабре ЦБ с высокой вероятностью повысит ключевую ставку до 7,75% годовых. Это неизбежно приведет к ответному пересмотру условий по банковским вкладам. В декабре ставку повысит и Федеральная резервная система США, что тоже приведет к пересмотру долларовых ставок и может привести к росту курса доллара США.

Какой доход принесли вложения в депозиты (%)

Источники: оценки «Денег», ЦБ.

Акции

Аутсайдерами минувшего месяца стали рекордсмены февраля — акции, хотя и среди них были те, что принесли высокий доход. За месяц, закончившийся 16 ноября, индекс ММВБ снизился на 0,7%, до отметки 2372 пункта.

Хуже рынка чувствовали себя акции «Газпрома», «Роснефти»: от таких бумаг инвестор потерял бы соответственно более 6,6 тыс. руб. и 8,9 тыс. руб. Столь сильное падение обусловлено желанием инвесторов зафиксировать прибыль, полученную в предыдущие месяцы. За предыдущие пять месяцев акции нефтегазовых компаний подорожали на 30–40%. Поводом для фиксации стало падение цены на нефть на фоне избыточного предложения сырья — объемы добычи увеличили США и Саудовская Аравия. Кроме того, Вашингтон перенес введение полномасштабных санкций в отношении потребителей иранской нефти. Временные исключения предоставлены Китаю, Индии, Италии, Греции, Японии, Южной Корее, Тайваню и Турции. Эти страны в сумме потребляют 1–1,5 млн баррелей иранской нефти в сутки.

Впрочем, не все российские акции принесли убыток своим покупателям. Инвестировав в акции Сбербанка и ГМК «Норильский никель», инвестор мог заработать за месяц 4,4 тыс. руб. и 5,6 тыс. руб. соответственно. Этому способствовал выросший спрос на рублевые активы со стороны иностранных инвесторов на фоне переноса принятия новых антироссийских санкций. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за минувший месяц международные инвесторы вложили $60 млн. «Международные инвесторы по традиции покупают в первую очередь наиболее ликвидные ценные бумаги. С учетом обвала котировок нефтегазового сектора, их осталось на российском рынке немного: Сбербанк, да и „Норильский никель",— отмечает директор по инвестициям April Capital Дмитрий Скворцов.— Для покупки акций этих компаний были и внутренние факторы. Для бумаг Сбербанка — это снижение ставок на внутреннем долговом рынке, а для „Норильского никеля" — уплата дивидендов, которые инвесторы, как обычно, вложили в ценные бумаги компании».

Какой доход принесли вложения в акции (%)

Источник: Reuters.

Виталий Гайдаев