Курс доллара. Прогноз на 4–8 февраля

На предстоящей неделе глобальный аппетит к риску может испытывать давление на фоне опубликованной сильной статистики по рынку труда США. Это может посеять на рынках сомнения по поводу сформированных в последнее время ожиданий существенного смягчения политики ФРС. Вместе с тем, фундаментальным фактором поддержки российской валюты остаются высокие цены на нефть.

Рубль начал отставать от позитивной динамики высокодоходных валют после слабости доллара, спровоцированной мягкой риторикой ФРС США в отношении будущих шагов в монетарной политике. Это вызвано отдельными заявлениями из США и ЕС о возможности введения дополнительных санкций против РФ. Позитив для высокодоходных рынков от позиции ФРС может смениться беспокойством в отношении экономики США, что спровоцирует коррекцию на рынках и поддержит доллар, особенно если инвесторы получат тревожные сигналы от хода переговоров между США и КНР. Среди внутренних событий стоит выделить первое в текущем году заседание ЦБ РФ, на котором, вероятно, размер ключевой ставки повышаться не будет.

Ключевым драйвером для рубля остается общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран. От предстоящего заседания Банка России сюрпризов не ожидаем, а начало реализации отложенных покупок в рамках бюджетного правила в ближайшие месяцы не должно оказывать весомого влияния на валютный курс за счет сезонно сильного счета текущих операций.

Торговля продолжится в позитивном ключе, на фоне смягчения риторики ФРС по будущему монетарной политики, где регулятор может приостановить сокращения баланса, так называемую программу количественного ужесточения. Повышение ставок отложено на неопределенный срок, ФРС готов проявлять «терпение» и гибкость. Растущая на фоне сокращения запасов цена на нефть, успешные аукционы ОФЗ с существенным переспросом, поддерживают российскую валюту, несмотря на возобновившиеся покупки Банком России валюты на открытом рынке. Мы ожидаем, что в пятницу ЦБ оставит ключевую ставку 7,75% без изменений, что нейтрально для рубля.

После довольно неожиданного смягчения тона ФРС и взятия паузы в ужесточении денежно-кредитной политики курс доллара по отношению к другим валютам снизился, акции и другие рисковые активы выросли. Отсутствие как позитивных, так и негативных новостей по итогам очередного раунда переговоров между США и Китаем, а также перенос окончательного решения до конца февраля не оказывает значительного давления на финансовые рынки. Существенных факторов для резкого ослабления или укрепления рубля не наблюдается: санкционная риторика в текущий момент минимальна, объем покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила не оказывает значительного давления на российскую валюту. Стабилизация цен на нефть марки Brent в диапазоне $59–63 за баррель, связанная с сокращением предложения в рамках сделки ОПЕК+, кризисом в Венесуэле и потенциальным снижением спроса из-за замедления темпов роста экономик США, Китая и стран Евросоюза, нейтрально действует на курс рубля.