Новый год начался для индустрии коллективных инвестиций не самым лучшим образом. В январе частные инвесторы вывели из открытых паевых фондов более 2 млрд руб. Высокие ставки банковских депозитов, а также укрепление рубля стало причиной вывода средств из ранее наиболее популярных ПИФов — фондов облигаций и фондов фондов. Впрочем, участники рынка надеются на изменение настроений инвесторов, тем более что доходность по долговым инструментам вернулась к комфортным значениям.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
По данным Investfunds, в январе 2019 года частные инвесторы предпочитали забирать средства из розничных паевых фондов. Чистый отток за месяц составил 2,04 млрд руб., что сравнимо с оттоком средств в ноябре прошлого года и в два раза выше оттока декабря. В первую очередь инвесторы выводили средства из облигационных фондов — более 2,5 млрд руб. А также из фондов (почти 390 млрд руб.) фондов, ориентированных прежде всего на вложения в иностранные активы. Ситуацию немного выправили более рискованные ПИФы — фонды акций (приток около 350 млн руб. с учетом индексных фондов) и фонды смешанных инвестиций (более 500 млн руб.).
Участники рынка коллективных инвестиций связывают такое положение дел с большими притоками в фонды в предыдущие два года. По словам потрфельного управляющего «Сбербанк Управление активами» Дмитрия Постоленко, на фоне низких депозитных ставок, держа в уме доходы паевых фондов за 2015–2017 годы, «вкладчики решили переориентироваться с депозитов в ПИФы». Как отмечает директор департамента управления активами «Альфа-капитал» Виктор Барк, значительная часть денег приходила «от инвесторов, которые относительно недавно начали использовать этот инструмент сбережения, многие оказались не готовы к рыночной волатильности и непредсказуемости результатов инвестирования на коротких отрезках времени». Массовый приток новых неопытных инвесторов совпал со снижением рынков (особенно во второй половине 2018 года). В результате большую часть года доходность инвестиций в консервативные инструменты находилась в районе нулевой отметки. Как считает Дмитрий Постоленко, «выбравшись в январе 2019 года в небольшой плюс (1–3%), ряд инвесторов стали фиксировать результат по ПИФам» и выводить средства в депозиты, ставки по которым подросли вслед за повышением ключевой ставки ЦБ.
2,04 миллиарда рублей
вывели частные инвесторы из розничных ПИФов в январе 2019 года
Вместе с тем уход с рынка не был безоглядным. Начальник управления продаж и маркетинга «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев отмечает, что хотя часть инвесторов погашала свои паи полностью, часть из них проводила аллокацию активов в пользу фондов акций, показавших в прошлом году двузначную доходность. Действительно, российский рынок акций в прошлом году рос вопреки всем рискам, дивидендная доходность оставалась на очень высоком уровне, указывает Виктор Барк. В этом году, по его словам, сырьевые компании могут не получить того уровня поддержки, который был у них в 2018 году от сочетания высоких цен на нефть и слабого рубля, однако эстафету «топ-идеи могут подхватить компании, ориентированные на внутренний спрос».
При этом представители управляющих компаний весьма позитивно настроены в отношении возвращения частных инвесторов на рынок уже в ближайшие месяцы. Тем более что начало года складывается в пользу российского финансового рынка. В частности, цены на нефть вернулись к значениям ноября прошлого года, достигнув значений $62–63 за баррель. Восстанавливается ситуация и на глобальных рынках, с учетом того, что Федеральная резервная система США дает мягкие прогнозы по монетарной политике. К тому же были сняты санкции с компаний, связанных с Олегом Дерипаской, прежде всего с «Русала». Все это может позволить рынкам расти дальше, считает Виктор Барк, а новостному фону оставаться благоприятным для притока в ПИФы.
Участники рынка выделяют прежде всего облигационные фонды. Как указывает господин Кирпичев, приток средств на рынок ОФЗ оказал существенную поддержку рынку облигаций. По итогам года по ПИФам облигаций ожидается доходность 8–9%, что для консервативного инструмента очень хороший результат. Как отмечает Дмитрий Постоленко, опыт прошлых лет показывает, что во втором квартале 2019 года может начаться активный приток пайщиков, «которые вновь обратят внимание, что на горизонте 2–3 года большинство ПИФов акций и облигаций показывают доходность выше депозитов».