Депозиты роста
Лидер рейтинга из вчерашних аутсайдеров
Февраль оказался провальным месяцем для основных классов активов. По оценкам «Денег», большая часть инвестиций стали убыточными. Небольшой, но стабильный доход принесли только рублевые депозиты, а также долларовые депозиты и вложения в золото, которые выиграли от ослабления рубля. Убыточной стала большая часть вложений в акции и ПИФы, которые были в последние месяцы лидерами роста.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Депозит
Впервые за два года наблюдений «Денег» самыми доходными инвестициями по итогам месяца стали рублевые депозиты. Связано это не столько с проводимой ЦБ денежно-кредитной политикой, сколько с падением стоимости остальных вложений. После того как во втором полугодии регулятор дважды повышал ключевую ставку на 0,25 процентного пункта и довел ее в декабре до уровня 7,75%, в новом году не менял ее. В ответ банки начали пересматривать ставки по краткосрочным вкладам в сторону понижения. Если в конце прошлого года средняя максимальная ставка у топ-20 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,7% годовых, то в январе она снизилась до 6,57% годовых. За месяц депозит на 100 тыс. руб. обеспечил бы его держателю доход в размере 548 руб.
Символический доход в размере 80 руб. принес инвесторам депозит в долларах. Положительный результат связан со ставкой по таким вкладам, которая находится на уровне 1,8%, а также укреплением курса американской валюты на российском рынке. За минувший месяц курс доллара на Московской бирже вырос на 60 коп., до отметки 65,95 руб./$, но большая часть этого роста была нивелирована спредами между обменными курсами у банка, которые отличаются от рыночного в среднем на 25 коп. в сторону увеличения при покупке и снижения при продаже валюты. Из-за более широких спредов при обмене европейской валюты вклады, номинированные в ней, оказались в феврале убыточными. Открыв такой вклад на 100 тыс. руб., клиент банка мог потерять почти 540 руб. Сам по себе курс евро вырос в феврале на 15 коп., до отметки 75 руб./€.
Аналитики не советуют избавляться от вложений в валютных депозитах, поскольку на фоне возросших геополитических рисков рубль может ослабить позиции. «Санкционная риторика США будет определять краткосрочную волатильность российской валюты, однако невысокая активность нерезидентов на локальном рынке и предложенные варианты санкций пока не предполагают существенного ослабления рубля»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
Золото
Символическую прибыль принесла бы инвесторам покупка золота. По оценке «Денег», вложив в драгоценный металл 100 тыс. руб., инвестор мог заработать немногим больше 200 руб. Этому результату способствовала не столько динамика стоимости металла, сколько валютная переоценка. По данным Reuters, в феврале стоимость золота на мировом рынке снизилась на 0,6%, до $1312 за тройскую унцию. Однако за счет более значительного снижения курса доллара на внутреннем рынке (+0,8%) рублевые инвестиции в драгоценный металл принесли символический доход.
Основным фактором снижения цен на золото стало снижение неопределенности относительно торговой войны между США и Китаем. В январе стороны возобновили переговоры по торговому спору, и на протяжении полутора месяцев официальные лица неоднократно заявляли о том, что стороны близки к достижению компромисса. По данным WSJ, Пекин готов снизить пошлины на американскую продукцию в сфере сельского хозяйства, химической и автомобильной промышленности, а Вашингтон рассматривает отмену большинства ограничений, наложенных на китайские товары в 2018 году. По данным источников издания, окончательный документ будет подписан на встрече лидеров двух стран 27 марта. Тем самым опасения инвесторов относительно негативного влияние торговой войны на мировую экономику снизились.
В таких условиях инвесторы не стали реагировать ни на политические проблемы в США, ни на провал в переговорах между американским президентом Дональдом Трампом и лидером Северной Кореи Ким Чен Ыном. «Это в очередной раз подтверждает нашу позицию, что геополитика не оказывает влияния на рынки, только если она не отражается на экономике и финансовых рынках»,— отмечает аналитик рынка сырьевых товаров Julius Baer Карстен Менке.
В ближайшее время снижение стоимости металла может продолжиться, но в долгосрочной перспективе привлекательность таких инвестиций сохранится, считают аналитики. «Негативное давление со стороны цикла повышения ставок в США будет сохраняться в ближайшие месяцы, а доллар сохранит свои позиции на фоне слабости других валют. Без учета этих факторов золото находится в долгосрочной фазе роста, и повышение котировок начнется после снижения курса доллара в текущем году. Мы сохраняем позитивный взгляд на металлы в долгосрочной перспективе»,— отмечает Карстен Менке.
Акции
Аутсайдерами минувшего месяца стали январские лидеры рейтинга «Денег» — акции. За минувший месяц инвестиции в индекс Московской биржи обесценили бы вложения розничным инвесторам на 1,4 тыс. руб. При этом начало месяца не предвещало столь слабого результата. 6 февраля индекс Московской биржи впервые в своей истории поднялся выше уровня 2550 пунктов, прибавив с начала месяца 1,2%. Однако в дальнейшем ситуация ухудшилась. За последующие три недели индекс снизился на 2,4%, до уровня 2485 пунктов. Это на 1,4% ниже значения закрытия января. Тем самым индекс продемонстрировал не самую лучшую динамику среди фондовых индексов развивающихся и развитых стран. По оценкам Bloomberg, российские индексы снизились в долларовом выражении на 2,3%. Сильнее упали турецкие и бразильские индексы, потерявшие 2,5–6,6%.
Сильнее всего обесценились акции «Аэрофлота», «Магнита», Сбербанка: от таких инвестиций инвестор мог потерять 4,6–10 тыс. руб. на каждую сотню тысяч инвестиций. По словам аналитиков, негативное влияние на стоимость акций госбанка оказали новости о том, что сенаторы внесли в Конгресс закон о новых санкциях, которые предлагается ввести и не только в отношении энергетического сектора России, но и банковского.
Исключением из общей картины стали акции ГМК «Норильский никель», стоимость которых выросла за месяц на 3,8%. Этому способствовала публикация хороших финансовых результатов за 2018 год. Рентабельность по EBITDA выросла до 53%, а долговая нагрузка сократилась до 1,1. «Учитывая дивидендную политику компании, по итогам 2018 года на дивиденды может быть направлено около $1,9 млрд, что обеспечит текущую дивидендную доходность 5%»,— отмечают аналитики «Уралсиба». Дополнительной привлекательности вложениям в акции компании добавляет рост цен на цветные металлы, в первую очередь палладий, крупнейшим мировым производителем которого она является. С начала года стоимость этого драгоценного металла выросла почти на четверть, до $1550 за тройскую унцию.
ПИФы
Убыточными в феврале были и большая часть открытых паевых инвестиционных фондов. Худшую динамику продемонстрировали отраслевые фонды акций, ориентированные на компании потребительского, нефтегазового и энергетического секторов. По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, по итогам месяца вложения в такие фонды принесли бы частным инвесторам потери от 1,5 тыс. руб. до 3,4 тыс. руб.
Негативный результат принесли и другие категории фондов акций: индексные фонды, смешанных инвестиций. От таких инвестиций частник может потерять от 200 руб. до 4 тыс. руб. на 100 тыс. вложений. Тем не менее инвесторы продолжают наращивать вложения в фонды данных категорий. По данным Investfunds, в феврале частники вложили в ПИФы акций и смешанных инвестиций около 400 млн руб. По словам управляющих, при выборе категорий фондов инвесторы ориентируются на историческую доходность, в первую очередь за прошлый год, а она была очень высокой у многих категорий фондов.
Впрочем, не все открытые паевые инвестиционные фонды были убыточными. Стоимость паев фондов телекоммуникаций выросла в феврале на 1,4–3,5%, а значит, инвестор мог заработать за месяц 1,4–3,5 тыс. руб. Прибыльными были некоторые фонды рублевых и валютных облигаций, но были среди них и убыточные, поэтому частные инвесторы не спешат возвращаться в данные категории фондов. По оценкам «Денег», в феврале инвесторы вывели из облигационных фондов почти 2,9 млрд руб., что почти на 500 млн больше оттока, зафиксированного месяцем ранее.