Вторая попытка крупного производителя мясных изделий «Черкизово» провести SPO на Московской бирже тоже закончилась неудачно. Как и в апреле 2018 года, в компании ссылаются на неблагоприятную ситуацию на российском фондовом рынке. Но аналитики называют истинной причиной чрезмерно высокий ценовой диапазон в 1,8–2,1 тыс. руб. за акцию. Теперь попытаться вернуться на рынок публичного капитала «Черкизово» сможет только через несколько лет, предупреждают они.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Группа «Черкизово» приняла решение отказаться от анонсированного ранее размещения акций на Московской бирже, подтвердил “Ъ” гендиректор Сергей Михайлов. По его словам, это было сделано 10 апреля, в день, когда должна была закрыться книга заявок. Несмотря на устойчивый интерес к аграрному сектору со стороны инвесторов и сильные финансовые показатели группы, текущая ситуация на фондовом рынке — неблагоприятная для размещения ценных бумаг, заявили “Ъ” в «Черкизово». О намерении провести размещение группа объявила 19 марта. Ожидалось, что базовый размер SPO будет на уровне 18,1% уставного капитала компании — на сумму примерно до $200 млн. Координаторами и букраннерами сделки выступали Goldman Sachs, Sberbank CIB и UBS AG в Лондоне. В Сбербанке отказались от комментариев, связаться с другими организаторами не удалось.
Сегодня по 26,3% акций «Черкизово» владеют гендиректор Сергей Михайлов и председатель совета директоров Евгений Михайлов. У Лидии Михайловой 14,4% бумаг, еще 15,1% контролирует действующий в интересах семьи фонд LM Family Trust. Партнеру «Черкизово» по проекту «Тамбовская индейка» Grupo Fuertes принадлежит 8% группы, в свободном обращении — 2,4% бумаг. По итогам SPO free float должен был вырасти примерно до 20%, а у семьи Михайловых остаться мажоритарная доля.
Сергей Михайлов, гендиректор «Черкизово», в интервью “Ъ”
У инвесторов есть много альтернатив среди уже публичных высоколиквидных крупных компаний
Ссылка на неблагоприятную конъюнктуру — стандартная тактика в подобных случаях, отмечает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. Но недавно прошли успешные размещения «Полюса», Evraz, TCS Group, так что пример «Черкизово» — это проблемы с инвестиционным кейсом конкретной компании, а если еще точнее, то с ценой, отмечает он. Ценовой диапазон «Черкизово» в рамках 2 апреля SPO был установлен в размере от 1,8–2,1 тыс. руб. за одну акцию. За день до этого бумаги стоили по 1,9 тыс. руб. При этом 14 марта акции «Черкизово» дорожали сразу на 50%, до 2,5 тыс. руб. за бумагу. Портфельный управляющий одного из фондов тогда говорил “Ъ”, что резкий рост мог быть способом накрутить цену акций перед размещением. По итогам торгов 10 апреля акции группы подешевели на 4,47% — до 1,54 тыс. руб. за бумагу. Капитализация снизилась до 67,7 млрд руб.
По словам управляющего одного из российских фондов, в самом начале SPO «Черкизово» организаторы говорили, что книга заявок заполняется медленно: «С учетом благоприятной конъюнктуры и того, как проходили все последние размещения на рынке, такая скромность могла свидетельствовать о том, что сбор заявок идет с трудом». На этой неделе о планах принять участие в SPO «Черкизово» заявил глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев. Это не улучшило ситуацию: приход инвестора, который не будет торговать бумагой, может негативно сказаться на ликвидности, а это очень важный параметр для портфельных управляющих, поясняют собеседники “Ъ” в инвестиционных кругах. В РФПИ от комментариев отказались.
Привлеченные в ходе SPO средства «Черкизово» планировало использовать для снижения долга и потенциальных приобретений.
На конец 2018 года чистый долг группы был на уровне 58,6 млрд руб., или 2,9 EBITDA. По данным “Ъ”, сегодня «Черкизово» — один из основных кандидатов на некогда второго производителя индейки в стране ГК «Евродон», инвестора для которой ищет ВЭБ, рассчитывая выручить около 10 млрд руб. В «Черкизово» говорят, что свободный денежный поток позволяет обходиться без дополнительных инвестиций для дальнейшего развития. Гендиректор «Черкизово» Сергей Михайлов заявил “Ъ”, что для потенциальных M&A требовался не очень большой объем средств и группа продолжает рассматривать возможные приобретения. Вдаваться в детали он не стал. По словам Марата Ибрагимова, теперь если «Черкизово» захочет выйти на рынок, то сможет это сделать только через несколько лет.