Курс доллара. Прогноз на 29 апреля–3 мая

Напряженность в секторе развивающихся рынков сохраняется, при этом текущие движения рынка США не позволяют оценивать текущую рыночную ситуацию как полноценный risk off. Аргентинскому песо и турецкой лире удалось несколько стабилизироваться, в то время как USD остается вблизи двухлетних максимумов, оказывая давление практически на все валюты. В пятницу вышла сильная статистика по росту ВВП США — это может оказать локальную поддержку риск-аппетитам. Итоги заседания Банка России не принесли значимого импульса в динамику курса рубля. Краткосрочно движение рубля будет определяться главным образом общими тенденциями в сегменте emerging markets, ожидаемый диапазон для движения курса валюты на будущей неделе — 64,2–65,5 руб./$.

Текущая неделя была отмечена общей слабостью всей группы валют развивающихся стран. Каких-либо фундаментальных причин для продолжения выраженного ослабления российской валюты мы пока скорее не видим. Следующая неделя будет отмечена сравнительно низкой торговой активностью за счет майских праздников в РФ, соответственно, на сравнительно тонком рынке возможен некоторый рост волатильности в рубле. В базовом сценарии в паре доллар/рубль пока ориентируемся на уровни вблизи 64–65 руб./$.

На короткой неделе, а также неделе между праздниками курс рубля может несколько ослабнуть. Российская валюта вступает в фазу усиливающегося давления, поддержка рублю в виде налогового периода заканчивается. Сезон отчетности в США снизил аппетит инвесторов к риску, существенно укрепив доллар США. Закрытие рисковых позиций может охладить фондовые рынки. Заявления о замещении объемов иранской нефти скорректировали цены на нефть после их активного роста. В свою очередь, санкционная риторика, связанная с ситуацией на Украине, может усилиться. Поэтому ослабление российской валюты выше 65 руб. за доллар США выглядит весьма вероятным.

Очередной пик популярности рубля и рублевых активов у нерезидентов, судя по всему, пройден. Налоговый период оказал не слишком существенное подспорье российской валюте, которая не смогла противостоять общей негативной динамике высокодоходных валют. Рубль сохраняет возможность умеренного ослабления в ближайшие дни в рамках защитной стратегии перед длительными выходными, что особенно актуально с учетом рассмотрения США санкций к РФ в начале мая. В этом свете смягчение риторики российского Центробанка и относительно высокие цены на нефть вряд ли смогут препятствовать давлению на рубль, геополитическая премия будет нарастать, что нивелирует все остальные факторы поддержки.

Постепенно заканчиваются факторы поддержки рубля: налоговые выплаты завершаются 29 и 30 апреля, а длительные выходные снизят активность международных инвесторов на рынке госдолга. Факторы поддержки — дорогая нефть, которая на фоне ужесточения санкционного режима в отношении поставок иранской нефти закрепилась выше $70/барр. Решение Банка России оставить ставку на уровне 7,75% с более мягкой риторикой расцениваем как нейтральный фактор для рубля, поскольку такой сценарий ожидали игроки рынка. Давление на рубль продолжат оказывать ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила. Не в пользу рубля и турбулентность на рынках Турции и Аргентины, которая может давить на рынки остальных ЕМ-экономик. Внешние факторы — хорошая экономическая статистика США, которая может поддержать доллар, где его индекс недавно уже достиг двухлетнего максимума к корзине основных валют.