Облигации уплывают от конъюнктуры

Северо-Западное (СЗП) и Волжское пароходства объявили в пятницу о переносе выпуска совместного облигационного займа на более поздний срок. Это уже второй совместный заем с участием петербургских эмитентов, отмененный на прошлой неделе, — во вторник "Планета финанс" перенесла размещение трехмиллиардного выпуска, одним из гарантов которого должен был стать молокозавод "Петмол".

Напомним, что весной текущего года Волжское и Северо-Западное пароходства оказались в руках одной группы собственников: структуры "Корус-холдинга" выкупили у компании "Новые программы и концепции" около 55% акций СЗП. Почти сразу новый собственник решил рассмотреть вопрос о совместном облигационном займе. Предполагалось, что для этих целей будет создана специальная управляющая компания либо в качестве заемщика выступит одно из пароходств при поручительстве другого. Средства займа должны были пойти на строительство новых судов (среди заводов, которым может достаться этот заказ, называют нижегородские "Красное Сормово" и "Окская судоверфь"). Вопрос о размещении второго займа на более длительный срок и больший объем советы директоров Волжского пароходства и СЗП должны были рассмотреть в июле, а на рынок бумаги планировалось вывести в сентябре. Отметим, что Волжское пароходство уже имеет опыт заимствований на фондовом рынке. В октябре 2002 года компания разместила выпуск процентных документарных облигаций объемом 500 млн рублей сроком один год. Генеральным агентом, андеррайтером и платежным агентом по данному выпуску стал Номос-банк, в размещении также приняли участие банки "Зенит" и "Ингосстрах-Союз".
       Однако по примеру многих других компаний, пароходства отложили этот вопрос на неопределенное время. Руководство Волжского пароходства обещает, что до конца текущего года заем все же будет размещен. Но все будет зависеть от конъюнктуры долгового рынка, которая пока остается неблагоприятной. Напомним, что резкий обвал на этом рынке случился в середине июля. В ожидании снижения ставок свои займы отложили уже такие компании, как "Транснефть", АФК "Система", Росбанк, СУЭК и другие, а в прошлый вторник вторично о переносе срока размещения займа объемом 3 млрд рублей объявила "Планета финанс", одним из поручителей которой должен был стать петербургский "Петмол", входящий в группу (Ъ писал об этом). "На прошедшей неделе продолжилось плавное снижение котировок торгующихся корпоративных облигаций, — отмечает аналитик Вэб-инвест банка Владимир Малиновский, — некоторым спросом пользовались среднесрочные выпуски с погашением до одного года, по остальным же бумагам не было отмечено практически никакого движения, ликвидность снизилась до нуля". Некоторые аналитики связывают возможность восстановления рынка с окончанием периода отпусков и появлением на рынке участников, практически не проводивших операций в августе. По мнению Владимира Малиновского, повышение активности на основе данного фактора возможно, однако рассчитывать на резкое снижение ставок в ближайшей перспективе пока не приходится. "Главная проблема сегодняшних дней — отсутствие новых участников, которые хотели бы инвестировать в облигации, так как текущие вложения основываются на средствах профессиональных участников рынка ценных бумаг, носящих краткосрочный спекулятивный характер", — утверждает аналитик.
       ЕЛЕНА ШУШУНОВА