Курс доллара. Прогноз на 7–11 октября

В завершении недели рублю удается укрепиться выше уровней 65 руб. Доллар отреагировал ослаблением к рублю и другим валютам после выхода плохих статданных США, показавших значительное снижение деловой активности в промышленности и сфере услуг страны. Рубль, в свою очередь, может снова продемонстрировать попытки умеренного укрепления. Заметим, что в случае если в ближайшее время рынки начнут закладывать снижение ставки ФРС в октябре в свои ожидания, это существенно усилит вероятность принятия аналогичных мер со стороны российского Центробанка. На будущей неделе ожидаем движения курса рубля в диапазоне 64,3–65,8 руб./$.

На прошедшей неделе, после выхода негативной статистики по экономике США прервалась тенденция на укрепление доллара как относительно валют развитых стран, так и относительно валют развивающихся рынков. Ухудшение статистики по США было интерпретировано как рост рисков дальнейшего снижения ставки ФРС, что и обусловило ослабление доллара. В то же время называть этот разворот началом нового тренда в сторону роста рисковых активов пока преждевременно — на следующую неделю запланированы торговые переговоры на высоком уровне между представителями США и Китая, исход которых непредсказуем. Участники рынков в условиях избытка дешевых денег не готовы в настоящее время продавать рисковые активы, даже несмотря на ухудшающуюся статистику по мировой экономике, и готовы откупать их только после незначительных потерь.

Во второй половине текущей недели сантимент для всей группы валют развивающихся стран несколько улучшается, что способствует возвращению пары USD/RUB в район ниже отметки 65 руб./$. Текущие уровни в рубле при ценах на нефть ниже $60 за баррель могут казаться в некоторой степени неустойчивыми, но в краткосрочной перспективе основное влияние на динамику рубля оказывает общее отношение глобальных инвесторов ко всей группе emerging markets. На горизонте ближайшей пары недель в паре USD/RUB ориентируемся на диапазон 64–66 руб./$.

Ключевыми событиями предстоящей недели станут переговоры между США и Китаем, стартующие 10 октября. В сентябре стороны пошли на весьма многочисленные взаимные уступки. На этом фоне, чтобы позитивно удивить рынки, требуется существенное потепление отношений. Такой исход представляется маловероятным. Опубликованные в пятницу данные по рынку труда несколько снизили опасения относительно предстоящей рецессии в США, поэтому сильного ухудшения аппетита инвесторов к риску удалось избежать. Тем не менее неопределенность в мировой экономике остается крайне высокой, поэтому перспективы для устойчивого восстановления валют развивающихся стран отсутствуют. Риски по рублю смещены в сторону ослабления. Актуальный коридор — 64,5–65,5 руб./$.

Наиболее важным событием предстоящей недели будут словесные интервенции по итогам торговых переговоров между США и Китаем, а также риторика по учетной ставке ФРС. После закрытия финансового года в США с учетом ухудшения макростатистики на рынках наблюдается частичный risk-off. Поэтому подача сигналов по снижению учетной ставки ФРС в ближайшее время может ослабить доллар и восстановить аппетит к риску. В отсутствие существенных факторов поддержки российской валюты на неделе мы ожидаем диапазон в паре USD/RUB на уровне 64–66 руб./$.