Крупнейший заемщик Кемеровской области, компания «Кузбассэнерго», пока воздержится от выпуска корпоративных облигаций на сумму 800 млн руб. Эмиссия бумаг отложена до улучшения ситуации на рынке.
Сегодня, по оценке финансистов «Кузбассэнерго», рынок облигационных заимствований предполагает, что обслуживание облигационного займа обойдется энергокомпании в 14–18% годовых, поскольку для АО–энерго ориентиром на фондовом рынке служат облигации «материнской» компании — РАО ЕЭС. Их обслуживание стоит сегодня около 12%, но финансовое положение РАО практически не зависит от реализации энергии так, и поэтому ценные бумаги «ЕЭС России» ликвиднее, чем у ее «дочек». АО–энерго приходится занимать на 1,5–2% дороже, чем РАО.
В то же время на рынке банковских кредитов «Кузбассэнерго» в состоянии кредитоваться под 12,5–14%. Как первоклассный заемщик энергокомпания не имеет недостатка предложений со стороны банков. Напротив, за возможность кредитовать энергосистему между банками постоянно разворачивается ожесточенная конкуренция. В таких обстоятельствах «Кузбассэнерго» нет смысла выпускать корпоративные облигации, ведь решение об этом было сделано советом директоров компании как раз для замены краткосрочных банковских заимствований более «длинным» заимствованием на рынке облигаций.
Последнее слово по этому поводу остается за советом директоров «Кузбассэнерго», но поскольку с РАО «ЕЭС России» отложение эмиссии согласовано, скорее всего, оно будет одобрено. В то же время компания полностью не отказалась от выпуска облигаций, и тендерный комитет произвел выбор организатора эмиссии. В качестве андеррайтера займа выбран МДМ–банк, который считается владельцем, по меньшей мере, 36% акций «Кузбассэнерго». Четыре из 11 мест в совете директоров компании принадлежит его представителям. Именно голосами МДМ–банка совет директоров «Кузбассэнерго» и высказался за проведение эмиссии облигаций на заседании в конце июля, правда, из 7 представителей РАО четверо по разным причинам не приняли участие в голосовании.
ИГОРЬ ЛАВРЕНКОВ, Кемерово