Финансовые институты и госструктуры развивают новые механизмы финансирования инвестиционных проектов, повышая доступность средств как для компаний с залоговыми активами, так и для стартапов. Банкиры на Юге России отмечают рост инвестиционной активности в приоритетных отраслях экономики, включая АПК, создание транспортной инфраструктуры и строительство. Стратегическим трендом участники финансового рынка называют выдачу синдицированных кредитов.
Положительным фактором для предоставления кредитов на инвестиционные цели стало снижение ключевой ставки ЦБ, вслед за которым снизились и ставки банков
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Положительным фактором для предоставления кредитов на инвестиционные цели стало снижение ключевой ставки ЦБ, вслед за которым снизились и ставки банков
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Все на новенького
Активное развитие приоритетных отраслей экономики на Юге России делает регион привлекательным для банков в части финансирования инвестиционных проектов. Подъем в сельском хозяйстве, перерабатывающей промышленности, в сферах создания транспортной и энергетической инфраструктуры, а также цифровизация экономики повышают спрос на инвестиционные кредиты и интерес самих банков к финансированию проектов в этих областях.
«Преимущественно на юге отмечается спрос на инвестиционное кредитование в пищевой и строительной отраслях, а также в сельском хозяйстве,— делится наблюдениями руководитель департамента регионального корпоративного бизнеса ВТБ, старший вице-президент Руслан Еременко.— Так, например, при участии ВТБ построено, модернизировано и запущено пять очередей тепличного комплекса «Ботаника» в городе Волжский Волгоградской области. Сумма предоставленных средств для реализации проекта составила более 10 млрд руб. Также банк оказывает поддержку инвестиционным проектам в дорожной отрасли, например, финансирует строительство и реконструкцию автомобильной дороги М-4 “Дон”— обход города Аксая».
В ЮниКредит Банке отмечают значительный рост потребностей в инвестиционном финансировании со стороны животноводческих предприятий. «Очевидно, что не последнюю роль в активизации данного сегмента рынка сыграли меры государственной поддержки, особенно необходимые таким отраслям как молочное и мясное скотоводство, имеющим длительные сроки окупаемости проектов (от 5 лет)»,— считает Светлана Хадыка, управляющий Ставропольским филиалом ЮниКредит Банка. Сергей Штоль, директор по работе с корпоративными клиентами Росбанка на Юге России, говорит о значительном интересе банка к инвестиционным проектам в областях сельского хозяйства, машиностроения и пищевой промышленности, а также к проектам компаний из сферы создания транспортной инфраструктуры. Максим Световцев, директор департамента развития продуктов и процессов ПАО «Московский Индустриальный банк» отмечает существенный рост числа инвестпроектов в энергетической сфере. Директор управления кредитования и проектного финансирования Юго-Западного банка Сбербанка Михаил Языков подтверждает, что инвестиционные инициативы на юге страны разнообразны: «В портфеле банка имеются проекты в различных отраслях. В большей степени они охватывают АПК: комбикормовые заводы, теплицы, производство продуктов питания, крахмала и его производных, есть проекты в сферах виноделия, растениеводства и т.д. Особо следует отметить достаточно большое количество проектов по закладке яблоневых садов и фруктохранилищ, причем, как небольших — стоимостью 200–300 млн. руб., так и многомиллиардных. Обращают на себя внимание проекты, связанные с консолидацией земельного банка, особенно на территории Ростовской области и Краснодарского края». Господин Языков отмечает и отдельные начинания в других сферах — проект по производству цемента, производство автомобильных дисков, производство панельных радиаторов и другие.
Актуальность для экономики является одним из условий окупаемости проекта, а значит, снижает риски банков, принимающих участие в инвестировании. Важными критериями для минимизации рисков представители банков считают также менеджмент проекта и финансовую устойчивость предприятия. «Конечно, текущее состояние и перспективы развития отрасли, в которой планируется реализация того или иного инвестиционного начинания, являются немаловажными факторами. Однако в условиях быстро меняющейся конъюнктуры рынка наличие необходимых компетенций у менеджмента клиента, а также уже имеющийся успешный опыт развития основного бизнеса дают больше шансов на одобрение со стороны банка»,— объясняет Светлана Хадыка
Под актуальные проекты устойчивых компаний банки готовы привлекать зарубежных партнеров. «Сегодня на завершающем этапе находится соглашение с одним из крупнейших сельскохозяйственных холдингов РФ (основные активы — в Ростовской области — прим. авт.) по вопросам финансирования строительства судов на китайских верфях с привлечением постфинансирования китайского финансового бизнес-центра SG Hong Kong»,— приводит пример Сергей Штоль.
«Еще один критерий для оценки риска — это соотношение бюджета проекта и финансовых возможностей его инициатора,— рассказывает Михаил Языков.— В большинстве случаев при реализации крупного проекта отклонение от бюджета, в среднем, составляет до 20%; часто происходит и удлинение инвестиционной фазы — на 20–40% . Важно определить, может ли инициатор при отклонении параметров проекта дофинансировать его, покрыть издержки, устранить причины задержек».
Положительным фактором для предоставления кредитов на инвестиционные цели стало снижение ключевой ставки ЦБ, вслед за которым снизились и ставки банков. Другой немаловажный, хоть и опосредованный фактор — законодательные инициативы государства. «Сейчас регионы формируют портфели крупных и перспективных инвестиционных проектов, которые могут быть реализованы после вступления в силу законопроекта о защите и поощрении капиталовложений,— поясняет Павел Сигал, первый вице-президент “Опоры России”.— Это одно из самых значимых изменений законодательства за последнее время. Владимир Путин пообещал, что налоговые условия для социально значимых проектов должны быть неизменны на срок до 20 лет». Законопроект внесен на рассмотрение в Госдуму; его принятие вероятно уже в этом году.
Объединить усилия, разделить риски
Кредит на инвестиционные цели — это, как правило, длинные деньги: на срок до 10 лет. Обязательным для получения такого кредита является наличие собственных средств для вложений, обычно — от 25%. Кроме того, необходимо залоговое обеспечение — имущество и иные активы заемщика.
Каждый банк использует индивидуальные формулы для расчета сроков, сумм и обязательных платежей по кредитам. Процентная ставка зависит от суммы кредита, сроков и оценки банком своих рисков. Если проект входит в список приоритетных государственных или региональных инвестпроектов и поддерживается государством, ставка будет ниже.
«В ряде случаев возможно использование синдицированного кредита, который предоставляется двумя или более банками одному заемщику,— отмечает Максим Световцев.— Такой продукт применяется для финансирования масштабных проектов, когда требуются значительные инвестиции и разделение рисков между несколькими кредитными организациями». Исполнительный вице-президент Газпромбанка Александр Ушков считает процесс синдикации в сфере финансирования инвестпроектов одним из стратегических трендов. С его точки зрения, сотрудничество в рамках долгосрочных, приоритетных для экономики проектов оказывается для банков гораздо выгоднее и эффективнее, чем конкурентная борьба. Синдикация позволяет сразу нескольким банкам участвовать в финансировании одного инвестпроекта по договору синдицированного кредитования. Участники выделяют на реализацию проекта суммы, которые они сами считают приемлемыми. С одной стороны, такая форма выгодна тем, что кредитор рискует меньшей суммой, чем при финансировании проекта без привлечения других участников рынка; с другой, — тем, что в кредитовании капиталоемких инвестпроектов могут участвовать не только крупнейшие игроки.
Формирование инвестиционного синдиката под проект — процесс сложный и длительный. На банк, который является организатором синдиката, ложится множество обязанностей: согласовать условия сделки с заемщиком, отобрать банки-участники, подготовить документацию, сбалансировать интересы всех сторон и т.д. Поэтому синдицированные кредиты при всех их достоинствах пока не получили широкого распространения в инвестиционном процессе.
Еще одно перспективное направление для банков — проектное финансирование. От инвестиционного кредитования эта форма отличается тем, что не требует залогового обеспечения. Единственный источник погашения процентов — денежные потоки, генерируемые самим проектом. Для обеспечения кредитных обязательств используются активы, формирующиеся в ходе его реализации. Если при инвестиционном кредитовании банк оценивает финансовое состояние и устойчивость бизнеса заемщика, то в проектном финансировании оценивается на предмет возвратности инвестиций сам проект. «При реализации такого проекта очень важен опыт его инициатора в конкретной отрасли, непосредственный навык реализации аналогичных проектов, а также опыт команды финансистов и технологов»,— подчеркивает Михаил Языков.
Пример проектного финансирования на Юге России — строительство ветроэлектростанций, которое финансирует Газпромбанк. В 2017 году банк и ВетроОГК — проектная компания, занимающаяся инвестициями в ветрогенерацию,— подписали кредитное соглашение на сумму 63,1 млрд руб. для строительства ветропарков в Республике Адыгея и Краснодарском крае общей мощностью 610 МВт. В апреле 2019 года стороны договорились расширить финансирование строительства дополнительных мощностей ВЭС с общим лимитом в размере 6,6 млрд руб.
3 декабря 2019 года Газпромбанк и портфельная компания Фонда развития ветроэнергетики (совместный инвестиционный фонд, созданный на паритетной основе Fortum и Роснано) подписали кредитное соглашение о финансировании проекта строительства двух ветроэлектростанций суммарной мощностью 200 МВт в Калмыкии. Ключевым денежным потоком для обслуживания кредита будет служить выручка в рамках деятельности по договорам о предоставлении мощности генерирующих объектов, функционирующих на основе использования возобновляемых источников энергии, сообщает пресс-служба банка.
При участии государства
«Инвестиционные проекты федерального уровня (например, реализованные к Олимпиаде, Керченский мост, аэропорт «Платов» и другие, имеющие общенациональное значение — прим. авт.) , как правило, реализуются с той или иной формой государственного участия. Это потенциально снижает уровень банковских рисков за счет механизмов субсидирования процентных ставок, предоставления гарантий по кредитам или прямого участия в проектах»,— поясняет Руслан Еременко.
Для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и реализации крупных инвестиционных проектов разработан механизм специального инвестиционного контракта (СпИК). Это соглашение между государством в лице федеральной или региональной власти и инициатором проекта. Последний обязуется модернизировать или освоить производство промышленной продукции в обозначенный срок, а власть гарантирует стабильность налоговых и регуляторных условий и предоставление поддержки. На юге страны на основе СпИК сегодня реализуется проект «Создание горно-обогатительного комбината по добыче и обогащению калийных солей и освоению производства хлористого калия» (ООО «ЕвроХим-ВолгаКалий») в Волгоградской области. Его реализация началась в 2016-м году, завершение планируется в 2025-м году. Объем инвестиций — более 57 млрд руб.
Инвестпроекты в области транспортной инфраструктуры, ЖКХ и в социальной сфере реализуются за счет механизма государственно-частного партнерства (ГЧП) и концессионных соглашений. Инвестор берет на себя обязательства по реконструкции или строительству объекта, а государство дает ему возможность коммерчески использовать объект, субсидируя часть расходов.
В рейтинге регионов России по уровню развития ГЧП за 2018–2019 годы Ростовская область заняла 27 место. Большинство таких проектов в регионе реализуется в сфере ЖКХ. Так, в Ростове-на-Дону на основе механизма ГЧП реализуется проект «Комплексная программа строительства и реконструкции объектов водоснабжения и водоотведения города Ростова-на-Дону и юго-запада Ростовской области». Срок его реализации — до 2023 года, объем инвестиций — 37,1 млрд руб. Из них 12,6 млрд руб.— ассигнования Инвестиционного фонда России, средства областного и местного бюджетов, а 24,5 млрд руб.— частные инвестиции.
О востребованности механизма ГЧП свидетельствует постоянное совершенствование законодательства в этой области. Так, недавно была законодательно зафиксирована возможность реализовывать соглашения по типу государственно-частного партнерства в сфере интернет-технологий.
Перспективы реализации инвестиционных проектов при поддержке государства также связаны с новыми механизмами, пока не представленными в ЮФО и СКФО. Так, созданная в 2018 году при госкорпорации ВЭБ под эгидой минэкономразвития РФ «Фабрика проектного финансирования» объединяет механизмы синдикации, проектного финансирования и господдержку. Задача структуры — предоставление синдицированных кредитов для реализации проектов в приоритетных отраслях экономики России. Для стимулирования инвестиций предполагается использование мер государственной поддержки — субсидий из федерального бюджета на возмещение расходов по кредитам, а также государственных гарантий РФ по облигационным займам, эмитируемых в рамках «Фабрики». В южных регионах пока нет проектов, финансируемых с ее помощью, однако госкорпорация лишь недавно вышла на проектную мощность и заявляет о больших планах на будущее.