Доллар на международных торгах стоит почти 75 руб., евро приближается к 85 руб. Рынки оказались на пороге крупного кризиса. Рубль стремительно ослабевает на фоне обвала нефтяных котировок — за ночь марка Brent подешевела почти на треть, баррель оценивается примерно в $35. Московская биржа откроется лишь 10 марта, но некоторые российские бумаги резко подешевели уже сейчас — те из них, которые торгуются на Лондонской бирже. Площадка открылась обвалом. Бумаги «Газпрома» и «Роснефти» практически сразу подешевели почти на 25%, «Газпром нефти» — на 12%, а НОВАТЭК отправился в пике на 34%. Расписки российских финансовых и добывающих компаний также обвалились — в основном на 10-20%. Минфин сделал заявление по ситуации на рынке: по данным ведомства, средств в Фонде национального благосостояния должно хватить, чтобы как минимум шесть лет покрывать убытки бюджета при цене на нефть в $25. Чтобы стабилизировать ситуацию, Минфин начнет продажу валюты на рынки. Кроме того, приостанавливаются заимствования на рынках через аукционы ОФЗ. Банк России объявил, что в течение месяца не будет закупать валюту на внутреннем рынке. Насколько глубоким будет падение российской валюты? Экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов считает, что панические прогнозы о 150 руб. за доллар — это фантазии, но если нефть еще ослабнет, может дойти до 85-90 руб.
Фото: Геннадий Гуляев, Коммерсантъ
Фото: Геннадий Гуляев, Коммерсантъ
— Что теперь будет с рублем?
— Понятно, что он падает, сегодня доллар стоит 75 руб., учитывая, что еще не открылась регулярная торговая сессия. Тут вопрос, наверное, даже не в рубле, потому что наши власти будут контролировать ситуацию. Уже сегодня в экстренном порядке и Центральный банк, и Минфин объявили о том, что в рамках бюджетного правила перестанут покупать валюту. Министерство финансов сказало, что ситуация позволяет ее продавать, так как цена ниже $40. То есть Центральный банк не будет выходить на рынок, потому что он не купил валюту. Скорее всего, операции в рамках бюджетного правила будут сальдироваться, и на рынок не будут выходить как с покупками, так и с продажами. В ближайшие пару месяцев мы столкнемся с такой ситуацией. Здесь главный вопрос, что будет с ценами на нефть, потому что Саудовская Аравия и ее компания Aramco резко начали демпинговать, именно из-за этого и произошел такой обвал. Еще 8 марта компания объявила о том, что снижает на $10 от цены закрытия 6 марта предложения для потребителей в Европе и Азии.
Поэтому мы видим такой обвал. Что будет дальше? Все будет зависеть от спроса, скорее всего, рынок должен сам найти некий баланс. В условиях эпидемии глобальной спрос, естественно, падает, поэтому уже многие инвестиционные дома — Goldman Sachs и другие — ставят цели по нефти в районе $20. Минфин сказал, что с ценой в $25 мы протянем шесть лет. Вполне возможно, что здесь проблемы будут не у нас, а у партнеров в Северной Америке, у сланцевых компаний, потому что у них очень тяжелый финансовый период. В 2021-2023 году им нужны высокие цены на нефть для того, чтобы рефинансироваться, и в этом смысле у большинства компаний, наверное, сложится очень трудная ситуация.
Если цена на нефть задержится на пару лет в районе $25, то большинство сланцевых компаний в Америке, скорее всего, обанкротятся.
У нас регулируется все рублем. Национальная валюта в этом случае будет снижаться, и при текущих $36-35, мы видим 75 руб., при цене в $30 рубль приблизится к 80, при цене в $25 — это 85, может, 90 руб. за американский доллар. Скорее всего, будет существовать такая зависимость. Разговоры о 100-150 руб. за доллар не имеют никакого отношения к рынку, это фантазии. Есть реальная корреляция, обстановку полностью контролирует Центральный банк. Они вообще может зажать курс, но смысла в этом нет, я думаю, что и экономика, и экспортеры будут удовлетворены той динамикой, которую я озвучивал. Никаких панических настроений тут не будет: рынок коррелируется с нефтью и общей глобальной ситуацией.
— Олег, когда Центробанк и Минфин делали заявления по сдерживанию падения рубля, котировки были на уровне 72 руб. за доллар и 83 руб. за евро. Как только это прозвучало, буквально в течение часа, даже чуть меньше, национальная валюта рухнула еще на 3 руб. по отношению и к доллару, и к евро. То есть получается, что рынок никак не отреагировал на эти заявления российских фискальных властей. Стоит ли дальше ожидать такой индифферентной реакции, или же все-таки пока превалируют панические настроения?
— Заявления Центрального банка о том, что они прекращают покупку валюты, вполне логичны в текущей ситуации, то есть подталкивать рынок и дальше к пропасти смысла не имеет. Заявление Минфина не означает, что они будут продавать валюту буквально завтра или послезавтра. Скорее всего, исходя из того, что цена на нефть опустилась ниже $40 за баррель, согласно бюджетному правилу, они будут продавать валюту в апреле. Но главный маркетмейкер в этой истории — Центральный банк, у него есть отложенные покупки — валюту на март регулятор не приобретал месяц. Кроме того, еще в прошлом ЦБ остался должен Минфину определенное количество валюты, которую тоже не купили и приостанавливали в сентябре 2018 года, когда курс доллара ушел за 70 руб. Поэтому они вполне могут сальдировать. Минфин должен будет продавать, а ЦБ обязан еще вернуть ведомству доллар. В ближайшие пару месяцев никакой валюты со стороны ЦБ на рынок поступать не будет, если они будут соблюдать бюджетное правило. Рынок к этому никак не относится, он пытается найти некий баланс на основе демпинга Саудовской Аравии и коронавируса, который наверняка приведет к рецессии, потому что вся эта тема продлевается, судя по всему, до конца июня. По крайней мере, китайские власти заявили об этом 9 марта.
— Как бизнес отреагирует на происходящее. Сегодня одним из первых автомобильный рынок, заявил о том, что, вполне возможно, что если сохранится подобная динамика, то это резко отразится на ценах на новые машины — стоимость по самым скромным подсчетам взлетит на 10% минимум. Как будут вести себя предприниматели в такой ситуации?
— Очевидно, что импортная составляющая будет дорожать из-за того, что рубль слабеет, особенно по отношению к евро, тут своя отдельная история. Но в целом мы это проходили уже в 2014-2015 годах, стрессовые ситуации были, люди быстро приспосабливаются — они будут меньше покупать, а компании меньше импортировать, что опять же ударит по потребителям. За счет покупателей вся эта история вытянется. Я не думаю, что Центральный банк допустит каких-то стрессовых ситуаций — можно ожидать в пределах 10-15%, исходя из динамики нефти и котировок. Цены там, где есть импортная составляющая, естественно, будут подниматься, потому что это прямая корреляция курса рубля с иностранной валютой.
