|
Минус 24,37% в день за самоуверенность |
 |
 |
Напомним, что в конце седьмой недели конкурса в Топ-3 нашего рейтинга входили larin, impuls04 и mumitroll. К сожалению, нисходящая в течение четырех дней подряд — с 1 по 4 ноября — кривая, отражающая ежедневное изменение дохода участника impuls04, продолжила свое падение и в течение восьмой недели. В результате impuls04 закончил очередную неделю на шестом месте, скатившись на четыре позиции в рейтинге.
Впрочем, для лидера конкурса larin эта неделя также оказалась неудачной. Изменение показателя прироста стоимости его портфеля составляло -27,49%. Так что на данный момент один лишь mumitroll может похвастаться стабильным ростом стоимости своего портфеля, что, правда, уже не так удивительно в свете наших предположений о том, что он использует автоматизированную систему принятия решений.
В целом же, за всю неделю с 5 по 11 ноября никто из участников конкурса, кроме polyakova, не продемонстрировал больших изменений стоимости своего портфеля. Возможно, это было связано с тем, что на описываемую неделю пришелся дополнительный выходной день и активность на фондовом рынке России была низкой. Это отразилось и на движении котировок по основным акциям. Например, по главной голубой фишке — акциям РАО ЕЭС — изменение котировок в течение дня за данную неделю ни разу не превышало 3%. Единственным днем, когда участники конкурса смогли сыграть на внутридневном изменении цен, была среда 5 ноября. Именно в этот день произошло максимальное за неделю движение цен по фьючерсам на акции РАО ЕЭС, "Газпрома" и ЛУКОЙЛа. То, что именно в этот день была наибольшая активность на рынке, косвенно отразилось и на представленном нами графике, изображающем ежедневную динамику дохода лидеров конкурса. Видно, что наибольшее изменение значений на кривых дохода участников было именно между 4 и 5 ноября. Рассмотрим теперь подробнее, как развивались события.
Среда, 5 ноября, оказалась днем падения всего рынка. Движение цен на акциях и фьючерсах развивалось по сценарию предыдущей недели: направление движения цен на отдельные инструменты совпадало с направлением движения всего рынка. Однако, несмотря на то, что изменение дохода участников в этот день было максимальным за всю неделю, только один участник из тройки лидеров покинул ее — impuls04, который в среду растерял наибольшую за всю неделю долю от стоимости портфеля: его доход за день упал на 7,8%. В основном эти потери связаны с тем, что участник перевел на этот день 200 длинных позиций по фьючерсам на РАО ЕЭС с предыдущего дня, а стоимость этих инструментов в первой половине дня упала на 3,5%. Impuls04 не стал дожидаться прекращения падения и, видимо, после срабатывания стоп-лосса закрыл по ним все позиции. Помимо потерь по фьючерсам на РАО он проиграл и по операциям с фьючерсами на акции "Газпрома", ЛУКОЙЛа и "Ростелекома", хотя потери по ним были все же меньше.
Такое снижение дохода у impuls04 и удачные действия участника polyakova, занимавшего по состоянию на 4 ноября шестое место, привели к тому, что на конец дня 5 ноября именно polyakova замкнул тройку претендентов на призовые места. Очередной скачок в доходе этого участника (в 45,8%) снова был связан с опционами. Однако в этот раз, в отличие от предыдущей недели, polyakova не совершал никаких операций, а просто держал открытыми 250 позиций по опционам пут с разными страйками на фьючерс на акции ЛУКОЙЛа. Самыми прибыльными из всех оказались опционы с дальними страйками: по путу со страйком 5500 можно было за день получить прирост стоимости портфеля в 46%, а со страйком 6000 — в 36,8%.
В отличие от impuls04 и polyakova два других лидера — mumitroll и larin — в этот день не сильно изменили стоимость своих портфелей. Mumitroll с помощью традиционных для него внутридневных спекулятивных операций по фьючерсу на РАО ЕЭС, после которых он, как обычно, закрыл к концу дня все позиции, показал прирост дохода лишь в размере 2,5%, а larin — 7,8%.
В четверг — последний день перед праздниками — мало кто из участников удивил своими результатами, поскольку на рынке практически ничего не происходило. И если бы не рост в 2,25% по фьючерсам на акции "Сургутнефтегаза", то день можно было бы считать для участников конкурса потерянным впустую. В условиях бокового тренда выигрышными могли бы быть только стратегия внутридневных спекулятивных операций или стратегия продажи опционов, поскольку стоимость опционов с течением времени при фиксированной цене базового актива снижается. Но обе тактики не предусматривают больших значений прибыли при отсутствии движений на рынке. В качестве подтверждения этого можно взять, к примеру, результаты действий участников mumitroll и polyakova. Первый использовал тактику внутридневных спекулятивных операций, второй — покупки опционов. В результате mumitroll достиг прироста стоимости портфеля в размере 1,2% — обычного для себя, но тем не менее небольшого по меркам тех скачков в доходе, которые мы наблюдали на прошлой неделе у того же polyakova. А polyakova потерял в четверг 3% стоимости портфеля, поскольку имел позиции держателя опционов, а цена на них в течение дня упала, даже несмотря на то, что фьючерс на ЛУКОЙЛ опустился на 1,22%.
На этом фоне белой вороной смотрелся лидер конкурса larin. В четверг он открылся "вниз" по фьючерсам на РАО ЕЭС и по фьючерсам на "Газпром" и в результате потерял 16,8% своего дохода, поскольку фьючерсы на акции РАО в этот день хоть и немного, но выросли, а продавал он их в тот момент, когда фьючерсы демонстрировали временное "провисание". В результате к концу дня larin проиграл даже то, что ему удалось выиграть в среду. Более того, он перенес открытые позиции на следующий день, не обратив внимание на то, что впереди были три дня праздников и риски потерь, связанных с разницей между ценами открытия торгов в понедельник и закрытия в четверг были больше, чем риски перевода позиций на следующий рабочий день. За что и был наказан.
В понедельник, 10 ноября, утренний скачок цен на акции РАО ЕЭС обернулся для лидера очередными потерями. Спустя некоторое время после того, как открылись торги, larin начал закрывать свои короткие позиции. К сожалению, в тот момент он еще не знал, что фьючерсы закроются даже ниже, чем в четверг. Итог дня для лидера оказался неутешительным — его доход уменьшился на 24,37%. Как видно из графика, такой проигрыш выглядел уже куда более опасным для положения лидера, чем потери в предыдущий день. К окончанию торгов в понедельник разрыв между лидером larin и его преследователем mumitroll сократился с 82,35% до 52,14%. Как показывает история нашего конкурса, такая разница в доходе преодолевается за один день. Правда, в нашем случае преследователь — игрок на фьючерсах (а среди тех, кто перекрывал такую разницу, преобладали игроки на рынке опционов), к тому же он зарабатывает на внутридневных спекуляциях и, похоже, делает ставку на гарантированный, а значит, и незначительный прирост портфеля. С учетом этих факторов участнику larin, наверное, еще рано бояться соперничества со стороны mumitroll, однако иметь в виду тот факт, что за все время конкурса было всего лишь три дня, когда mumitroll имел отрицательную динамику прироста стоимости своего портфеля, лидеру бы не мешало. Ведь в начале конкурса mumitroll в разы отставал от тогдашних лидеров, однако где они теперь?
Второй преследователь лидера — polyakova — так же, как и сам larin, в понедельник понес убытки. Его неизменные позиции держателя опционов пут на фьючерсы на акции ЛУКОЙЛа опять подешевели, поскольку открытие торгов по этим фьючерсам также прошло с большим скачком вверх, а внутридневное падение на 0,15% его не компенсировало. В результате доход polyakova уменьшился на 18%. В этот же день третье место занял участник winner, который с предыдущего дня торгов перенес 40 позиций по фьючерсам на "Ростелеком". А эти фьючерсы открылись со скачком вверх, а затем в течение дня выросли еще на 1,94% относительно цены открытия.
Прошлый вторник был вторым днем за описываемую неделю, когда направление движения всех акций было согласованным. И опять все шло вниз. В первую очередь это сыграло на руку polyakova, который так и не сменил своих ожиданий относительно будущих цен фьючерса на ЛУКОЙЛ. Обладая позициями по опционам, он изначально находился в более выгодном положении по сравнению с теми, кто играл на движении в одну сторону на фьючерсах и тем более — на акциях. Larin, закрыв 150 коротких позиций по фьючерсам на РАО ЕЭС из 200 имевшихся у него на счете, заработал 6 тыс. рублей, что по отношению к его начальным средствам составило лишь 5,8%, а mumitroll показал прирост портфеля в 10,76%. В итоге на конец недели разрыв между лидером и ближайшим его преследователем был равен 47,26%, тогда как в конце прошлой недели он составлял 89,65%.
В заключение — про любопытный вопрос, появившийся на форуме конкурса в интернете. Организаторам был задан вопрос, зачем вывешивать на сайте www.rts.ru таблицу с данными о доходах по всем участникам конкурса — мол, "не коррелируют результаты аутсайдеров с задачей популяризации фьючерсного рынка. Все-таки конкурс инвесторов у нас, а не мазохистов". Поясним: мы никогда не скрывали от читателей, что на фондовом рынке в целом и в нашем конкурсе в частности неудачников по меньшей мере не меньше, чем счастливчиков. И никакой пропагандой рынка журнал "Деньги" заниматься не намерен. Кроме того, информационная открытость — один из основных принципов нашего конкурса. К сожалению, в журнале мы просто физически не можем поместить полную таблицу — не влезает. Но по итогам конкурса обязательно приведем статистику относительно средних заработков участников конкурса и количества тех, кто заработал или потерял деньги.
Лидеры конкурса "Лучший частный инвестор-2003"
Как менялись цены на рынке