Курс доллара. Прогноз на 13–17 апреля

К концу недели рубль остается во власти политических решений на рынке нефти. Богатый фон вокруг планов сокращения добычи обеспечивает скачок волатильности, но пока не приводит к какому-то направленному движению. Растет ощущение того, что столь большому количеству участников нелегко договориться и это может затянуться. Поэтому на предстоящей неделе ожидаем колебания доллара к рублю в районе 72–76, то есть в ценовом диапазоне текущей недели, подходящей к завершению.

Ожидаем, что динамика рубля на предстоящей неделе во многом будет определяться реакцией нефтяного рынка на итоговое решение экспортеров по сокращению добычи. Если объемы сокращения будут масштабными и нефти удастся вернуться к росту, курс рубля в течение недели может формироваться в диапазоне 72–75 руб./$. Если инвесторы будут разочарованы действиями экспортеров и нефть возобновит снижение, рубль может перейти к уровням 74–77.

В рамках предстоящей недели российский рубль может получить поддержку со стороны внешних факторов. Принятие нового соглашения ОПЕК+ может поспособствовать стабилизации рынка энергоносителей в диапазоне $30–35 со стремлением к его верхней границе. Плюс к этому на фоне снижения темпов заражения коронавирусом на мировых рынках может оживиться спрос на риск, что поспособствует росту валют развивающихся стран, включая рубль. В результате пара доллар/рубль закрепится в диапазоне 70–75 руб. при сохранении повышенной волатильности и с возможностью тестирования его нижней границы. Однако, по нашему мнению, для более существенного укрепления национальной валюты поводов нет, в результате чего американской валюте удастся удержать позиции выше 70 руб.

Договоренность по сокращению добычи, которая была достигнута в рамках ОПЕК+, должна временно снизить давление на цены и закрепить их выше $30 за баррель нефти марки Brent. Новые стимулы ФРС США в виде готовности выкупать корпоративные облигации с уровнем кредитного рейтинга BB– в совокупности с наличием высокой ликвидности способствуют продолжению отскока на финансовых рынках и снижению risk-off. Выход Минфина РФ на рынок заимствований также подчеркивает некоторое улучшение ситуации. Все эти факторы оказывают поддержку рублю. В США начинается сезон отчетностей, который будет проблемным для компаний. Эпидемиологическая ситуация остается неблагоприятной. С учетом этого мы ожидаем курс пары доллар/рубль в диапазоне 73–76 руб./$.

Текущее укрепление рубля напрямую связано с улучшением настроений на внешних рынках и ростом цен на нефть от минимумов текущего года. Несмотря на это, поступающие прогнозы роста мировой экономики разочаровывают, степень их негатива может пересилить оптимизм, вызванный колоссальными прямыми и монетарными мерами поддержки. Статистика по COVID-19 пока не располагает к всеобщему позитиву, поэтому нагнетание рисков и опасений может вернуться в любой момент. Стоит отдельно отметить непоколебимость риторики Центробанка на фоне данных по инфляции за последнюю неделю марта. Судя по заявлениям главы ЦБ, эти тенденции краткосрочны, что не помешает регулятору рассмотреть вероятность снижения размера ключевой ставки на апрельском заседании. С точки зрения долговых рынков и обменных курсов рубля это является позитивным моментом при условии отсутствия негатива со стороны прочих факторов.