Московская биржа обсуждает введение нового тарифа на использование биржевой информации в альтернативных системах торгов. Согласно поправкам к законодательству, вступившим в силу с нового года, брокеры обязаны обеспечить наилучшее исполнение сделок клиентов. Если они совершают сделки вне биржи, то обязаны сравнить цены с биржевыми, то есть использовать биржевую информацию и платить за нее. Участники рынка отмечают, что предложенные тарифы слишком высоки и делают альтернативные системы торгов невыгодными.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
Московская биржа планирует ввести тарифы на предоставление информации для альтернативных систем по торговле акциями и срочными контрактами. Согласно презентации торговой площадки (есть в распоряжении “Ъ”), предлагается установить новые нормативно-договорные отношения на предмет использования биржевой информации в альтернативных системах. Предполагаемый тариф — 120 тыс. руб. в месяц без НДС за каждый полный 1 млрд руб. объема сделок, для объема меньше 1 млрд руб.— такая же сумма в размере однократного тарифа.
Как пояснили на Московской бирже, биржевая информация тарифицируется во всем мире для всех категорий клиентов, в «отличие от российского рынка, где биржевые данные бесплатны для участников».
Использование биржевых цен для заключения сделок не на бирже «негативно влияет на ликвидность организованного рынка, снижает прозрачность ценообразования и создает несправедливые преимущества для альтернативных торговых систем, не участвующих в формировании рыночных цен, но их использующих». По данным биржи, в США цена таких услуг составляет тысячи долларов в месяц. Тарифы за предоставление информации Московской биржи составляют от 300 руб. до нескольких десятков тысяч рублей в месяц.
Данный вопрос уже рассматривался на профильных комитетах биржи. Комитет по фондовому рынку принял информацию к сведению, комитет по срочному рынку, сообщил “Ъ” один из его членов, выразил несогласие с предложенным тарифом и рекомендовал организовать рабочую группу с участием представителей регулятора для обсуждения вопроса. «За использование биржевой информации надо платить больше, чем биржевую комиссию за сами сделки»,— негодует собеседник “Ъ” на фондовом рынке. Заместитель гендиректора по электронной торговле «Открытие Брокера» Александр Дубров сообщил, что этот вопрос требует проработки, поскольку затрагивает не только срочный рынок, а также обсуждения с регулятором в свете новых поправок к закону о рынке ценных бумаг в части требования к брокерам по наилучшему исполнению поручения клиента (best execution).
С учетом прихода на фондовый рынок большого числа частных инвесторов брокеры и банки все больше задумываются над возможностью интернализации клиентских потоков.
Этот механизм позволяет сводить заявки клиентов внутри банка или брокера, избегая биржевых комиссий. В частности, часть конверсионных сделок с валютой не выводят на биржу Сбербанк, Альфа-банк, ВТБ (см. “Ъ” от 29 октября 2019 года). Участники торгов также задумывались над подобным механизмом по наиболее ликвидным акциям. Но после введения в закон понятия best execution они обязаны будут использовать биржевую информацию, чтобы сравнить котировки для обеспечения наилучшего исполнения, и соответственно, платить бирже.
По словам президента «Финама» Владислава Кочеткова, тариф на уровне 0,012% от объема сделок нельзя назвать запретительным, но он способен сильно снизить рентабельность и привлекательность ECN-решений (электронные торговые площадки) для брокеров. Впрочем, считает он, для крупных ECN с десятками и сотнями тысяч клиентов такой тариф может быть приемлемым, одновременно принося бирже весомый дополнительный доход. При этом он отметил, что из тарификации выпал валютный рынок. «Очевидно, биржа понимает, что ей не удастся заставить платить себе все банки, которые осуществляют валютно-обменную деятельность»,— считает он. Как отметил представитель крупного брокера, биржа не учитывает специфику российского рынка: «За рубежом многие биржи зарабатывают на продаже информации, но там существенно меньше биржевые комиссии, а у нас биржа как монополист пытается заработать на всем».
