Курс доллара. Прогноз на 14–15 мая

В рамках второй половины недели ожидаем сохранения парой доллар / рубль позиций в диапазоне 73–75 руб. Текущая ситуация с распространением коронавируса не позволяет широкому спектру активов продолжить восстановление, в результате чего рынки зависли на опасениях ухудшения ситуации. При этом мы ожидаем стабилизации рынка энергоносителей у текущих уровней — ближайший фьючерс на нефть марки Brent, скорее всего, удержит позиции в диапазоне $28–32 за баррель. Также до конца недели у инвесторов вряд ли появится повод для активизации покупок в высокорисковых активах на фоне сохранения опасений относительно возможности второй волны распространения коронавируса и достаточно осторожных действий правительств в свете смягчения карантинных мер. При этом в случае ухудшения ситуации сохраняются риски тестирования сопротивления на уровне 75 руб.

Для рынков в последние дни источником негатива помимо коронавируса стали попытки США переложить ответственность за экономические потери последних недель на КНР. Так, группа сенаторов вынесла на рассмотрение законопроект, предполагающий введение санкции против Китая: заморозку активов, аннулирование виз и запрета на въезд. Котировки нефти на текущих уровнях вблизи $30 за баррель не станут фактором существенной поддержи рубля, однако росту может поспособствовать повышенный интерес иностранных инвесторов к российским активам на фоне усиливающихся ожиданий смягчения ДКП Центральным банком России. В этих условиях курс будет сохраняться в диапазоне 73–74,5 руб./$ в ближайшие дни.

Российская валюта продолжает находиться в комфортных условиях. Продажа валюты Центробанком в рамках бюджетного правила и повышенный интерес к рынку ОФЗ, в том числе со стороны нерезидентов формируют благоприятный фон. Риторика Центробанка сместилась в стимулирующую плоскость, что обещает инвесторам продолжение смягчения процентной политики, возможно, более агрессивными шагами. Цены на нефть колеблются вокруг уровня $30 за баррель, что также неплохо, учитывая слабость мировой экономики. Все эти факторы пока нивелируют негативную статистику по COVID-19 в РФ и небольшие шансы полноценной отмены ограничительных мер в краткосрочной перспективе.

Ожидаем, что до конца недели курс рубля будет формироваться в диапазоне 72,8–74,5 руб./$. Полагаем, что ожидания инвесторов новых шагов по снижению ставки ЦБ в начале лета сохраняют потенциал для продолжения роста в российских долговых бумагах. При отсутствии новых негативных шоков на рынках, в том числе в нефти, рубль может сохранять стабильность вблизи уровней 73–75 руб./$.

Российский рубль чувствует себя достаточно уверенно в ожидании иностранного спроса на ОФЗ и увеличения продаж валюты в рамках бюджетного правила. В области нефти негативный настрой принесли данные Американского института нефти о росте запасов в Соединенных Штатах Америки на 7,6 млн баррелей за прошлую неделю при ожиданиях роста в 4,1 млн. В фокусе мирового внимания — выступление главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Мягкая риторика руководителя Федрезерва может поддержать ЕМ-валюты развивающихся стран.