На последнем аукционе по размещению гособлигаций Минфин вновь привлек более 100 млрд руб., квартальный план заимствований уже перевыполнен на 37%. Восстанавливается активность на внутреннем долговом рынке и корпоративных эмитентов: за май они привлекли свыше 163 млрд руб. Однако из-за возросших требований инвесторов круг эмитентов ограничивается компаниями и банками первого и второго эшелонов.
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ / купить фото
На последнем аукционе по размещению гособлигаций Минфин вновь привлек более 100 млрд руб., квартальный план заимствований уже перевыполнен на 37%. Восстанавливается активность на внутреннем долговом рынке и корпоративных эмитентов: за май они привлекли свыше 163 млрд руб. Однако из-за возросших требований инвесторов круг эмитентов ограничивается компаниями и банками первого и второго эшелонов.
Минфин возобновил масштабное привлечение через ОФЗ. 3 июня министерство предложило инвесторам три выпуска облигаций сроком обращения пять, семь и 15 лет. Суммарный спрос превысил 161 млрд руб., что позволило Минфину привлечь на рынке 108,5 млрд руб. По данным Cbonds, в мае министерство разместило гособлигации на почти 376 млрд руб., что на 37,3 млрд руб. выше показателя апреля. В сумме с начала квартала объем заимствований составил 823 млрд руб., что на 37% выше квартального плана по заимствованию. Одновременно заметно выросла активность на первичном рынке и корпоративных заемщиков.
По данным Cbonds, в мае было завершено 35 размещений на 163,1 млрд руб. Год назад корпоративные эмитенты привлекли лишь 130,5 млрд руб.
Улучшение ситуации на рынке произошло на фоне глобального роста аппетита к риску в связи со снижением темпов распространения коронавируса в мире и с постепенным смягчением карантина в Европе и США. Внутренним фактором поддержки стало смягчение денежно-кредитной политики ЦБ. «Ситуация на рынках улучшилась благодаря огромной ликвидности, которую вкачали в мировую финансовую систему ведущие центробанки. Эти деньги в большой степени идут на фондовый рынок, поскольку реальная экономика в условиях пониженного спроса не способна принять такие объемы»,— отмечает начальник инвестиционного направления MKB Private bank Валентин Журба.
Ситуацией воспользовался лишь ограниченный круг эмитентов. «Отличительной особенностью размещений в апреле—мае стало высокое кредитное качество эмитентов — на долю компаний первого и второго эшелонов пришлось около 95% от общего объема»,— отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. По его словам на компании реального сектора пришлось более 76% объема размещений. Год назад на них приходилось лишь 64%. По словам управляющего банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрия Грицкевича, инвесторы пока стараются избегать наиболее пострадавшие от кризиса отрасли: непродовольственный ритейл, управление недвижимостью, авиаперевозки.
Участники рынка не слишком оптимистичны в отношении перспектив ближайших месяцев.
Как считает господин Грицкевич, «текущий кризис может сильно изменить потребительский ландшафт, в результате чего крупные компании могут начать пересматривать инвестпроекты, сконцентрировавшись на рефинансировании текущего долга». При этом, по его словам, «эмитенты из наиболее пострадавших отраслей на текущий момент могут пользоваться как различными госпрограммами субсидирования ставки, так и банковскими программами по рефинансированию и реструктуризации задолженности». В результате их выход на долговой рынок произойдет лишь по мере «восстановления спроса в отдельных отраслях и экономики в целом», отмечает эксперт.