Дешевый доллар
В уходящем году российских граждан, как обычно, интересовал курс рубля к доллару. Поначалу предполагалось, что, как и в 1999-2002 годах, он будет плавно снижаться. Беспокоиться следовало только о том, чтобы вместо плавного снижения рубль не рухнул, как в 1998 году. Прогнозируя ситуацию, "Власть" указала: "Рубль удержат". Удержали, да еще как: вместо того чтобы плавно снижаться, курс рубля довольно быстро повышался. Начался год с курсом почти в 32 руб. за доллар, а 17 декабря он составлял уже 29,30 руб.
Это, конечно, не имеет ничего общего как с прогнозом "Власти" о том, что к концу года курс доллара превысит 34 руб., так и с "Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год", одобренными в конце 2002 года Центробанком и правительством. В 2003 году, подчеркивалось в этом документе, необходимо будет сглаживать резкие колебания обменного курса и поддерживать золотовалютные резервы на достаточном уровне. "Темпы номинальной девальвации рубля, как ожидается, будут меньше темпов инфляции, что было характерным для последних лет", потому что "реальное укрепление национальной валюты традиционно сопутствует успешным рыночным преобразованиям в странах с переходной экономикой". ЦБ также представил прогноз среднегодового курса рубля на 2003 год (правда, со ссылкой на Минэкономики) — 33 руб. Не получилось.
Уже в конце апреля официальный курс доллара составлял 31,1 руб. Не то чтобы наблюдалась какая-то игра на понижение доллара, просто глава ЦБ Сергей Игнатьев выступил с теорией, по которой покупка долларов для пополнения золотовалютных резервов стимулирует инфляцию, так как производится за счет свеженапечатанных рублей, и впредь слишком уж поддерживать падающий доллар не следует. Все это поняли так, что ЦБ прогнозирует уже не падение рубля, а падение доллара. Тем более что цены на нефть были высоки, и дефицита долларов в России наблюдаться вроде бы не должно. В мае доллар уже был дешевле — 31 руб. ЦБ продолжал указывать, что поддержка падающего курса доллара путем скупки американской валюты нежелательна, так как ведет к инфляции, и тем не менее покупал доллары — как раз в мае валютные резервы превысили $60 млрд. Но дело уже представлялось так, что ЦБ спасает доллар от окончательного краха, заботясь о населении: мол, не должны же долларовые сбережения граждан мгновенно обесцениться.
Свою версию происходящего на валютном рынке ЦБ привел в августе, когда подготовил проект основных направлений денежно-кредитной политики на следующий год. Версия такая: "Выгодность вложений в активы, номинированные в рублях, способствовала притоку краткосрочных портфельных инвестиций, в том числе от нерезидентов. Чтобы удержать инфляционные процессы, Банк России скорректировал курсовую политику. В частности, в период с января по июнь 2003 года произошла плавная ревальвация номинального курса рубля к доллару". По мнению ЦБ, все дело в том, что процентная ставка на российском финансовом рынке выше, чем на других, поэтому все первое полугодие в Россию бурным потоком шли иностранные долларовые кредиты. По данным ЦБ, в первом полугодии на кредиты приходилось 80% всего притока капитала. Эти кредиты составили $10,1 млрд — на 60% больше, чем в первом полугодии 2002 года. В общем во всем были виноваты краткосрочные инвесторы, в том числе нерезиденты.
Как на падение доллара реагировали простые российские граждане? Продавали валюту. Как указывал ЦБ, "определяющее значение имело изменение предпочтений населения и хозяйствующих субъектов в выборе валюты денежных накоплений в пользу рубля". За первое полугодие 2003 года объем иностранной валюты на руках у населения сократился на $4 млрд, в то время как за первое полугодие 2002 года он вырос на $200 млн. Взамен долларов граждане требовали рублей. По расчетам ЦБ, рост спроса на деньги только за счет отказа населения от долларов можно оценить более чем в 200 млрд руб. (около 10% от всей имеющейся в России рублевой массы).
Разумеется, продавали валюту граждане не только потому, что бежали от долларов, но и потому, что текущих доходов им уже не хватало на жизнь. Но в любом случае 2003 год стал для России годом расставания с валютными накоплениями. Дедолларизация экономики, о необходимости которой так долго говорили российские власти, свершилась. И только Центробанк мужественно наращивал свои валютные накопления: год начался с резервов ЦБ в $47,7 млрд, а в начале декабря резервы превысили казавшийся прежде невероятным рубеж в $70 млрд.
Дешевый рубль
Расстающихся с долларами граждан, естественно, интересовало, какую цену имеют приобретаемые ими рубли. Правительство и Центробанк запланировали на этот год снижение инфляции с 15% до 12%. "Власть" предположила, что сделать это не удастся: инфляция составит около 13%. Действительно, с начала года план снижения инфляции начал проваливаться. 5 февраля Минэкономразвития и Госкомстат сообщили, что рост цен за январь составил 2,4%. В начале марта президент Путин на совещании с членами кабинета подчеркнул, что в России "достаточно быстрыми темпами" растет инфляция, и приказал правительству держать ситуацию под контролем. Но по итогам первого квартала инфляция составила 5,2%, то есть в годовом выражении рост цен превысил 20%.
Центробанк, как всегда, утверждал, что он в инфляции не виноват. Правда, в проекте основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ отметил необычно быстрый прирост денежной массы: если в первом полугодии 2002 года она выросла на 150 млрд руб., то в первом полугодии 2003 года — на 485 млрд руб. Но, как указал Центробанк, ничего плохого в этом нет. Во-первых, ускорился экономический рост, а за увеличившееся предложение товаров нужно чем-то платить. Во-вторых, должен же дополнительный спрос в 200 млрд руб. со стороны граждан, продающих доллары, найти удовлетворение.
В августе инфляция не просто прекратилась, но впервые за несколько лет наблюдалась дефляция в 0,4%, правда, она объяснялась дешевизной овощей и фруктов. А уже в октябре инфляция вернулась к сверхвысоким темпам — 1% в месяц. В ноябре — снова 1%. На момент подписания номера в печать итоги декабря еще, разумеется, подведены не были, но ЦБ уже указал, что декабрьский рост цен вряд ли превысит 1%: ведь ничего по сравнению с ноябрем не изменилось. В этом случае в 12% годовая инфляция уложится еле-еле. Со своей стороны заметим, что в прошлом году именно в декабре инфляция провалила план в 14%. Наверное, торговцы перед Новым годом решили заработать.
В любом случае граждане, предприятия и банки в 2003 году по итогам дорогостоящей операции обмена долларов на рубли получили валюту, которая подешевела за год более чем на 10%, что по мировым меркам считается исключительной нестабильностью. Так что потеряли все: и те, кто избавлялся от долларов, и те, кто не избавлялся. Это и неудивительно. В условиях такой высокой инфляции не то что преумножить, но даже сохранить деньги могут не те, кто делает правильный валютный выбор, а те, кто следует общему примеру, требуя все больше за свои товары и услуги.
Легкий рост
Впрочем, власти об этих проблемах в 2003 году как-то не особенно задумывались, вполне удовлетворившись дедолларизацией и снижением инфляции по сравнению с прошлым годом. Что их по-настоящему беспокоило, так это темпы экономического роста. На 2003 год они запланировали рост ВВП в 4,5%. "Власть" соглашалась, что уж никак не меньше. Получилось значительно больше, и это было для властей особенно приятно, так как именно в уходящем году президент Владимир Путин выдвинул лозунг удвоения ВВП.
Дела с экономическим ростом шли настолько хорошо, что в ноябре правительство пересмотрело свой прогноз: теперь считается, что в 2003 году российский ВВП вырастет на 6,6%. Оптимизм правительства был основан на том, что в сентябре темпы роста составили 7,3% годовых, в октябре — снова 7,3%. Откуда такие прекрасные результаты? По мнению Минэкономразвития, "основной рост происходил в последние месяцы за счет роста потребления домашних хозяйств, а также роста чистого экспорта и инвестиций в основной капитал". Министерство подчеркнуло, что рост инвестиций по итогам года составит 11,2% (ранее предполагалось, что будет 10,8%). Экспорт в январе--октябре 2003 года вырос до $107,7 млрд (за десять месяцев прошлого года было $87 млрд). По расчетам Банка России, 47% прироста экспорта получилось "за счет увеличения физического объема", а 53% — "за счет фактора цен в условиях благоприятной конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей и цветных металлов" (средняя цена на нефть Urals в январе--октябре составила $27 за баррель и превысила цену за соответствующий период 2002 года на 15,5%).
С приростами физических объемов экспорта (прежде всего экспорта нефти) все понятно. Решающую роль сыграл фактор цен: глупо упускать момент заработать, когда мировые цены столь высоки. Но ведь замечательно выросло и производство на внутренний рынок. По-видимому, здесь все дело в "росте потребления домашних хозяйств". Продавшие доллары граждане, прекрасно осознающие, что их рубли дешевеют на глазах из-за роста цен, готовы были покупать любые товары, а российские производители получали неплохую прибыль и увеличивали производство. Тем более что рост денежной массы позволял обеспечить и потребление, и инвестиции, и прибыль.
Заметим, известная проблема 2003 года — именно на этот год приходился пик российских платежей по внешнему долгу — оказалась не такой уж проблемой. С выплатой внешнего долга все обстояло настолько гладко, что о нем вспоминали все меньше и меньше. Более того, Россия расплачивалась по долгам с собственными гражданами (cm. графики). По-видимому, все это имело прямое отношение к курсу доллара, денежной массе и золотовалютным резервам ЦБ. Во всяком случае, кредитное агентство Moody`s, именно в 2003 году присвоившее России так называемый инвестиционный рейтинг, не скрывало: главное, что привлекает иностранцев в этой стране,— золотовалютные резервы Центробанка.
СЕРГЕЙ МИНАЕВ
| Годовая инфляция, % | Упоминаемость инфляции в СМИ**, % | |
|---|---|---|
| 1996 | 21,8 | 2,64 |
| 1997 | 11,0 | 1,83 |
| 1998 | 84,4 | 2,03 |
| 1999 | 36,5 | 2,00 |
| 2000 | 20,2 | 1,74 |
| 2001 | 18,6 | 1,48 |
| 2002 | 15,1 | 1,59 |
| 2003 | 12,0* | 1,55 |
*Прогноз.
| Долг по зарплате бюджетникам (на 31 декабря), млрд руб. (до 1998 года — трлн руб.) | Упоминаемость долгов по зарплате в СМИ**, % | |
|---|---|---|
| 1996 | 9,3 | 1,45 |
| 1997 | 6,5 | 1,50 |
| 1998 | 13,1 | 1,52 |
| 1999 | 5,0 | 0,98 |
| 2000 | 4,9 | 0,64 |
| 2001 | 1,6 | 0,47 |
| 2002 | 1,3 | 0,56 |
| 2003 | 0,9* | 0,54 |
*На 1 октября.
| Выплаты по внешнему долгу, млрд руб. (до 1998 года-- трлн руб.) | Упоминаемость внешнего долга РФ в СМИ**, % | |
|---|---|---|
| 1996 | 44,6 | 0,31 |
| 1997 | 41,4 | 0,25 |
| 1998 | 148,7 | 0,50 |
| 1999 | 190,0 | 0,57 |
| 2000 | 276,7 | 0,43 |
| 2001 | 409,0 | 0,50 |
| 2002 | 424,1 | 0,38 |
| 2003 | 588,7* | 0,28 |
*План на год, к ноябрю выплачено 461,5 млрд руб.
**Выраженное в процентах отношение числа материалов СМИ, в которых упоминаются соответственно инфляция, долги по зарплате и выплаты по внешнему долгу, к общему числу обследованных материалов СМИ за соответствующий год.
Замеры проводились по ресурсам электронной библиотеки информагентства Integrum.
Интерес СМИ и, соответственно, общества к важнейшим проблемам российской экономики не всегда однозначно соотносится с реальным положением дел. Чем меньше остается долгов по зарплате бюджетникам, тем реже о них вспоминают, и это понятно. Неуклонное падение инфляции с 1998 года сопровождается не столь неуклонным, но все же падением интереса к самой проблеме, хотя рост цен в России по-прежнему в разы превышает аналогичные показатели на Западе. А вот интерес к внешнему долгу остается почти неизменным и даже падает в последние три года, несмотря на то что именно на этот период приходится пик выплат иностранным кредиторам.